如何看待有些「虛火」的創業孵化市場？

立足價值發現，創業孵化市場怎麼玩？

據科技部數據顯示，目前全國約有4298家眾創空間、3200餘家科技企業孵化器以及400餘家企業加速器，近兩年創業孵化市場的火熱程度可見一斑。

截止目前，在如此多的創業孵化機構中，算上2月21日最新掛牌新三板的麥騰股份，也僅有創新工廠、蘇河匯、科技寺等不到二十家衝出重圍登陸新三板，絕大部分孵化機構依然囷於資產過重、同質化競爭、盈利難等困境中，隨時面臨被市場淘汰出局的危局。那麼，該如何看待當前有些「虛火」的創業孵化市場？我們來分析下。

立足價值發現，創業孵化市場怎麼玩？

事實上，創業孵化這個細分市場是被火熱的創業大潮「喂大的」。創業者過多，就不可避免的要造成資源的擁擠和對現有資源的激烈爭奪，空間也好、資金也罷，亦或者投資機構所掌握的人脈、專業資源要素都在此列，蜂擁的創業者亟需這些背後的資源支撐，以便確立優勢將其他創業者儘早狙擊出局，所以各類創業孵化機構的出現也算應運而生。只不過，在創業氛圍火熱的時候，大家相互餵養、各取所需，基本還處於相對平衡、相安無事之中。

而2015年下半年資本寒潮的出現，以及隨之而來的創業者死亡潮，則開始打破這種平衡。很容易理解，創業者基數減少，被「餵養」的過於龐大臃腫的創業孵化市場，無法像以前一樣將過量的資源稀釋或匹配過去，資源的浪費或低效率問題就開始凸顯出來，外部競爭更多轉為孵化器之間的內部競爭，所以近年來我們陸陸續續聽到各種孵化機構死掉也就不足為奇了。

這意味著，原來簡單的工位租賃、聯合辦公、資源對接已經難以為繼，孵化器必須與創業者建立強關係、共同體才有可能具備足夠的競爭優勢，將快斷裂的線重新接續起來。而強關係的建立，筆者以為更多考較的則是孵化器對各類資源要素的整合能力、匹配效率能力以及價值輸出能力。從創業者角度來看，垂直細分領域的激烈競爭、部分領域存活下來的企業需要進一步發展，創業者對這塊的需求依然是強烈並且巨大的，只不過需求也從粗放型轉向了精細化。

以麥騰為例，在基礎的空間平台層面，其為創業者提供創業空間服務，並且建立了麥騰創業天地、麥騰集創空間等五家孵化基地。但實際上，在空間的基礎上，創業者需要的更多是各類有效的資源對接和服務供應，也不僅是提供公司註冊、財務、稅務等較易獲取的基本服務，創業者自身所不易獲取的資源和服務反而更為重要，比如信息技術資源、流量資源、媒體資源、投融資對接等。

總結起來，我其實蠻贊同麥騰創始合伙人孟慶海關於孵化行業未來趨勢的觀點，一個是對於創業孵化器這樣的細分領域，目前遠遠不能滿足創業者的需求，這個細分領域未來會有更多的進入者，包括國內和國外的。另一個是綜合性的創業孵化器，覆蓋不同行業的綜合型孵化器未來會合併重組形成一兩個巨頭。筆者認為，創業孵化這個市場已經到了深度洗牌的階段，大部分缺乏競爭力的孵化機構將會在行業洗牌中倒下或被吃掉。

立足新三板，創業孵化機構對IPO

需求更為強烈？

掛牌新三板，只是個起點或跳板，這是很多新三板掛牌企業的潛台詞。事實上也是如此，企業登陸資本市場的主要訴求其實還是融資，將公司價值最大化，目前新三板市場的流動性差，融資需求難以滿足，估值受限，企業掛牌新三板的價值就要大打折扣了。

客觀講，對於創業孵化機構而言，新三板市場並不是一個理想的市場，如上所言，一旦孵化行業深度洗牌開啟，孵化機構的資金、資源實力以及影響力勢必要再上一個台階。雖然近期傳出新三板創新層上再分層、推動轉板試點等制度性利好，但很多企業可能並沒有足夠長的時間和耐心來等待新三板市場真正迎來爆發，三板優質掛牌企業加速「出走」的狀況短期內不會有大的改變，這幾天更是出現了370家新三板掛牌企業準備集中IPO的盛況！

不過，即便如此，登陸新三板對於很多創業公司來講，仍然具有重大意義。用某知名投資人的比喻——看演唱會，新三板是門票。沒有門票只能在外場看戲，進了內場，才有更多機會，可以進入前三排甚至包廂。新三板更廣泛的一個意義在於，這相當於是一個企業的篩選平台，是價值發現的地方，這也許是麥騰等孵化機構一直看好新三板，並且也投了很多新三板企業的原因所在。

當然，下一步這些孵化機構或許也會走IPO之路，以備足糧草。從目前市場來看，新三板企業成功IPO的先例已有14家，並至少有72家新三板公司赴A股上市申請處於正常審核狀態（截止2017年1月7日）。雖然相比新三板掛牌企業總量來說，這一數量並不多，但這條路徑起碼是通的，只是看三板企業如何走過去了。

是轉板、排隊IPO、遷址貧困縣走綠色通道，亦或借殼甚至走被併購之路，這些路徑對於新三板企業衝擊IPO都有可能，至於未來會選哪條路要看自身考量了。

不過，在這之前，筆者倒覺得，更重要的也許還是以創業者的心態回歸創業本身了，夯實業務基礎，增強盈利能力，構築競爭壁壘和核心競爭力，提高影響力和行業控制力，時刻做好「魚吃魚」的準備。而對於任何以創業為名的玩家來說，這些無疑應該是最重要的。