4月17日晚間重要行業研究匯總(附股)

計算機行業：監管趨嚴謹慎為上 關注5股

我們對下周計算機行業整體持謹慎態度，相對收益的角度建議關注估值安全一季報增速超預期的個股以及國企改革概念的相關優質標的。四月金股組合：科大訊飛、聚龍股份、多倫科技、神州易橋、長城……

有色金屬：電解鋁供給側改革推進 關注4股

建議重點關注云鋁股份(唯一水電生產電解鋁，電力成本不受煤價上漲影響，氧化鋁自給率 36%，未來將提升至 100%，氧化鋁成本仍有下降空間，噸鋁市值小，業績彈性大)； 鋁業(電解鋁產能 328 萬噸， 16 年產量為 295 萬噸，歷史最高產量達 422 萬噸)； 中孚實業(電解鋁權益產能 74萬噸，噸鋁市值得最小，業績彈性最大)； 南山鋁業(進口澳礦，以長單為主，可享部分氧化鋁或電解鋁價格上漲彈性，未來看高端板材放量)； 焦作萬方(噸鋁盈利能力強， 杭州錦江集團持有公司大股東 16.66%股權，錦江集團氧化鋁產能第三).……

環保行業：標準望進一步完善 關注5股

投資建議：「十三五」期間將圍繞排污許可及水、大氣、土壤等環境管理工作，配套標準體系將進一步完善，對應監測體系及評估標準將成為標準落實的「助推器」， 環評機構及監測龍頭將或將受益， 訂單獲取能力強的公司有望獲取更多訂單。 建議關註：盈峰環境、 中金環境、 聚光科技、碧水源、科融環境、環能科技……

紡織服飾：服飾行業類直營模式探討 關注8股

投資策略： 建議圍繞上述兩大主線把握投資機會： 1. 消費升級過程中爆發的新興領域、細分市場、及新銳品牌； 2. 產業鏈環節優秀的運營者、資源卡位者、以及集團化運營的行業整合者。核心推薦歌力思、潮宏基、新野紡織、搜於特，重點關注森馬服飾、海瀾之家、九牧王、通靈珠寶、剛泰控股、魯泰A……

鋼鐵行業：雄安主題引導板塊行情 關注4股

主要受益於雄安主題，我們電話會議中重點提及的河鋼、新興、首鋼大幅領漲；2)由於雄安新區尚未有細則推出，後續還將有更多政策出台，可繼續關注主題，短期看好區域環保升級帶來的鋼鐵供給收縮；3)由於春節期間利潤較好，鋼廠普遍推遲檢修，不排除 5、6 月鋼廠一致性檢修或帶來短期行情；4)近期，中東、東北亞局勢升溫，軍工題材或將升溫，推薦關注撫順特鋼、鋼研高納……

化工行業：製冷劑持續大漲 關注4股

1)油價反彈受益最直接的 PTA-滌綸、PDH 子行業，看好恆逸石化、榮盛石化、東華能源；2)業績有望持續超預期的行業龍頭，包括萬華化學、金髮科技、華魯恆升等；3)農藥行業景氣底部回升，優勢企業受益於環保因素推動的供給端收縮，包括輝豐股份、利民股份等；4)階段性關注產品價格強勢的龍蟒佰利(鈦白粉)、巨化股份(製冷劑)；5)成長邏輯看好國瓷材料、強力新材等電子化學品行業細分龍……

通信行業：衛星通信迎來發展新曙光 關注5股

衛星通信產業鏈包含衛星設計製造-衛星發射-衛星運營-衛星地面站建設-衛星通信終端製造等環節，彈性最大、投資價值最高的環節屬於衛星運營和衛星通信終端製造領域。投資建議反面，衛星製造運營領域推薦具備核心空間軌位、頻率資源的公司，衛星通信終端製造領域建議關注擁有強大研發實力的成功研發案例的公司。近期推薦組合：美利雲、網宿科技、寶信軟體、光迅科技、東信和平、永鼎股份、動力源……

煤炭行業：持續看好煤炭股估值修復 關注3股

動力煤方面，我們判斷自 2 月中旬以來的漲勢在供給逐漸恢復和需求季節性轉弱下基本宣告一段落，但是大力度安檢、落後產能淘汰將使得全年煤價得到較強支撐。2017 年煤價中樞將好於預期，優質煤企業績彈性持續突顯，繼續推薦業績超預期及國企改革的標的：潞安環能、陝西煤業、兗州煤業、西山煤電等，其他重點標的包括：冀中能源、神華、中煤能源……

機械行業：工程機械一季報數據靚麗 關注4股

投資建議：振華重工(獨家首推)、中集集團自 1 月份底部以來漲幅分別為 23%和 18%。在出口復甦、國企改革和一帶一路三大驅動因素下，行業龍頭公司的盈利水平將持續得到改善，PB 水平也將持續提升。持續強烈推薦受益出口復甦的集裝箱、港機、船舶行業龍頭企業：【中集集團】、【振華重工】、【船舶】、【動力】，我們將密切關注復甦力度和盈利改善程度，按照歷史估值水平，如需求復甦超預期股價彈性巨大……

醫藥行業：醫保談判目錄超預期 關注6股

投資思路： 本周繼續建議重點配置優質醫藥行業龍頭，維持「強於大市」評級。具體選股思路如下： 1)品牌中藥 OTC 業績穩定，估值低，具有資源稀缺性的特徵，持續提價能力強，重點推薦片仔癀、東阿阿膠、雲南白藥； 2)低估值龍頭，重點推薦華東醫藥，預計2017 年業績增速 30%，當前估值 23 倍， PEG 顯著小於 1；建議關注復星醫藥； 3)兩票制落實速度加快，全國及地方區域龍頭將持續受益，重點推薦從區域走向全國的上海醫藥、年報業績出色的區域龍頭柳州醫藥；建議關注瑞康醫藥； 4)創新葯是在醫保控費大背景下永恆的主題，持續關注有創新能力的龍頭公司，重點推薦恆瑞醫藥； 5)血製品全面受益於醫保目錄調整，行業長期量價齊升趨勢確立，重點推薦血製品提價彈性最大、員工持股綁定利益的博雅生物，保持 30%以上複合增速的行業白馬華蘭生物……

銀行行業：大浪淘沙中靜待春風時 關注5股

今年銀行業大主題依然是穩增長，調結構。MPA 考核和資管、同業業務的監管加強限制了表內外資產的無限擴張。流動性收緊推動行業加快改革，調整資產投放思路。區域不良貸款的生成減緩為加快解決資產質量包袱提供了契機。銀行基本面的改善預期強烈，預計今年行業總體凈利潤增速會提升至3%-4%。圍繞改革和發展兩條邏輯，我們推薦優質標的：招商銀行、光大銀行、南京銀行、寧波銀行、北京銀行……

非銀行業：券商3月業績亮眼 關注4股

投資建議： 建議從兩個維度關注券商股，第一是資本金實力雄厚、估值可靠性高的、投行項目儲備豐富的大券商，如中信證券、廣發證券、海通證券、華泰證券，第二是彈性足、事件驅動型中小券商，如投行業績彈性高、定增過會價格倒掛的國金證券，以及首家完成員工股權激勵的券商國元證券。保險股建議關注低估值的太保和平安，以及利率提升趨勢確定下受益程度更大的純壽險標的人壽和新華保險。多元金融建議關注安信信託、經緯紡機、愛建集團、魯信創投……

汽車行業：汽車銷售新規出台 關注6股

我們認為，汽車銷售新規出台，近期可關注汽車經銷龍頭及後市場運營商，如廣匯汽車、龐大集團、金固股份和萬豐奧威等；3 月新能源汽車銷量數據繼續回暖，特斯拉國產化預期強烈，可關注新能源及特斯拉產業鏈相關標的如江淮汽車、新海宜、國軒高科、廣東鴻圖、天汽模和均勝電子等；此外，銀輪股份和拓普集團等績優公司值得繼續關注。本周長期投資組合為：廣東鴻圖、濰柴動力、天成自控、廣匯汽車、銀輪股份、拓普集團、均勝電子、上汽集團、江淮汽車……

通信行業：軍工熱度提升 關注7股

美國對敘利亞空襲，中東局勢不穩，朝鮮試射導彈、美國航母戰鬥群彙集朝鮮半島等國際安全問題突出，且該系列事件影響重大且持續，強國強軍仍是長期重點發展的方向。推薦海格通信，建議關注振芯科技、東土科技、中海達、華訊方舟、金信諾。我們近期重點推薦大唐電信、亨通光電、中天科技、 烽火通信、 海能達，關注混改、軍工、北斗、 一帶一路板塊……