華住36.5億元全資收購桔子！住酒店的越來越有錢，酒店行業加速洗牌

2月27日晚間，一則為「華住以36.5億元全資收購桔子水晶酒店集團」的消息震驚酒店業。華住酒店集團於2月25日與以美國投資基金凱雷集團為首的投資人簽署股權收購協議，以36.5億元人民幣的價格全資收購桔子水晶100%股權。

這次收購，標誌著連鎖酒店業內的巨頭與最具設計感的連鎖精品酒店品牌強強聯手，共同打造世界級的酒店管理企業。

華住CEO張敏表示，全球酒店業合併的浪潮方興未艾。桔子水晶與華住合併后，桔子水晶旗下具有設計感的各品牌與華住的現有產品線和客群形成差異化，可以為華住現有的7800萬會員提供更多豐富的酒店選擇，在消費升級的浪潮中增強華住在酒店市場上的領先地位。

桔子水晶CEO吳海也指出，桔子水晶最大優勢是獨特的設計師酒店定位，與華住合併之後，華住強大的會員儲備、深厚的項目開發能力和領先的IT技術能力，會加速桔子水晶成為國內首屈一指的精品酒店。

可以說這次的合併是一次強強聯手。

華住酒店集團於2005年創立，作為國內第一家多品牌的連鎖酒店管理集團，已經在370多個城市擁有3200多家酒店，值得一提的是，此前華住已經與法國雅高酒店集團簽署長期戰略同盟協議，華住成為雅高的區域獨家總加盟商，因此旗下擁有12個酒店品牌，包括海友、怡萊、漢庭、星程、全季、漫心、禧玥以及雅高品牌宜必思、宜必思尚品、美居、諾富特、美爵品牌。已於2010年3月在納斯達克上市。

桔子水晶成立於2006年，主要以獨特的設計師酒店為定位，旗下擁有桔子水晶酒店、桔子酒店·精選、桔子酒店等品牌，酒店總數達200多家（含在建），其中桔子水晶是領先的設計酒店品牌，酒店均由著名海外設計師設計，每家酒店都是不同風格，連續三年獲得「最佳設計師酒店」與「最佳精品酒店大獎」。因為設計風格與裝修風格時尚個性，深受年輕消費者的喜愛。

桔子水晶此前曾多次進行融資，2012年，凱雷集團以不低於7500萬美元的金額投資桔子酒店的母公司Mandarin Hotel Holdings Limited，獲得49%股權，成為桔子水晶的最大股東。當時被業界認為是一次「抄底」的買賣。

這幾年酒店業界資本運作頻繁發生，尤其是幾大巨頭公司之間的競爭與合作越來越多。加之近年來連鎖酒店市場不斷起伏。本土連鎖酒店巨頭鉑濤在2015年9月被錦江收購81%股權。另一經濟型酒店巨頭如家則在2015年底投靠了國有企業首旅酒店集團。

加碼中高端布局

桔子酒店CEO吳海此前在接受媒體採訪時表示，希望桔子水晶能在2011年、2012年上市。然而多年過去了，桔子水晶雖然沒有上市，但取得了一定門店的擴張，融資實際上也是為了擴張門店和發展，此番售給華住，未來不排除將獲得更多的發展空間。同時對於華住來說，藉此機會將直接提升中高端酒店的布局。

此前鉑濤曾聯手國際酒店巨頭希爾頓在華以品牌營運合作開發中端酒店「希爾頓歡朋」。另一邊，背靠首旅酒店的如家也在積極布局如家精選與和頤等中端酒店品牌。有業內人士認為，隨著消費市場的升級，中高端酒店必將是各家酒店爭奪的焦點。

事實上，走中高端路線成為了華住近年來品牌調整的策略。華住集團執行副總裁、高檔酒店事業部CEO孫武曾在接受澎湃新聞採訪時透露，因為那些住漢庭等經濟酒店的顧客，正在慢慢變有錢，所以華住也根據他們新的需求做著調整。

顯然，此次收購將增加華住在中高端市場的佔有率。華住酒店集團CEO張敏表示，雙方合併后，桔子水晶將作為獨立業務運行在華住未來的品牌組合策略中，將充分發揮桔子水晶旗下各品牌的設計與創新優勢。而桔子水晶酒店集團CEO吳海則稱，桔子酒店看中的是華住強大的會員儲備、深厚的項目開發能力和領先的IT技術能力。據張敏透露，目前華住集團的會員達到7800萬名。

吳海曾透露，桔子水晶即將發布VUE酒店，進入高端設計師酒店領域。第一家VUE酒店開在北京后海附近，除了有超強設計感的客房之外，Pink Rabbit餐廳以及FAB Bakery的主廚均是曾經就職於米其林三星餐廳的主廚。高端「城裡度假村」的定位也將成為國際一線奢侈品品牌發布會的優選場所。

除桔子酒店之外，2014年，華住與雅高酒店集團形成長期戰略聯盟。雅高集團是一家來自法國的大型跨國酒店，旗下品牌涵蓋了從經濟型到奢華型的全線，尤其包含了美居等已然相對成熟的中高端酒店品牌。華住已經與法國雅高酒店集團簽署長期戰略同盟協議，並成為雅高的區域獨家總加盟商，計劃在未來五年內，與雅高合作新增350-400家酒店。此番吞下桔子水晶，在中高端酒店的布局上，門店將直接增加近200家。而收購桔子水晶酒店集團也無疑與華住轉戰中高端酒店市場的策略相符。

雖然雙方合併后對於華住的中高端酒店將直接提升，但未來如何與桔子水晶融合還是難題。桔子水晶有別於傳統的經濟型酒店，設計感比較強，成本也比較高，而一般經濟型酒店則主要以加盟管理為主。此外對於華住自身的中高端酒店品牌全季、禧玥等是否會進行會員上的打通，目前都不得而知，這些都是未來要思考的。

整合中的酒店行業

發展至今，華住酒集團經營範圍為酒店管理、物業管理、投資信息諮詢、會務服務、日用百貨零售等。除了投資酒店，華住還曾聯合IDG資本入股全聚德、參與過摩拜腳踏車的D輪融資等。

截至目前，全國三大民營經濟型連鎖酒店中唯一留在納斯達克的僅剩下華住。此前，鉑濤（前7天酒店）集團已經被收歸入上海國資錦江集團旗下，上市10年的如家也被首旅酒店110億元併購。

近年來隨著互聯網時代消費升級，加上以Airbnb、途家、小豬短租等為代表的民宿的興起，很大程度上衝擊了傳統酒店行業。當平價連鎖酒店進入了規模化和資本化運作時代，行業整合、控制成本、提升投資回報率已成為趨勢。

在不斷重組併購中，幾大酒店行業巨頭紛紛變身「超級王國」：

2016年10月24日：海航集團斥資65億美元從黑石的關聯公司收購希爾頓約25%的股權。黑石的持股比例將從45.75%降至約21%，海航代替其成為希爾頓最大股東；

2016年3月31日：阿里旅行宣布合資成立「浙江未來酒店網路技術有限公司」，總投資5000萬元人民幣，其中阿里旅行占股49%，首旅酒店占股30%，石基信息占股21%；

2015年9月18日：錦江國際與鉑濤集團戰略合作協議簽約儀，錦江股份將作為投資主體，戰略投資鉑濤集團81%股權，交易對價為82.69億元；

2015年6月1日：錦江資本參與了景域文化（驢媽媽）定向增發近5億元人民幣，認購19.8%股權，為錦江傳統酒店旅遊業植入OTA商業模式；

2015年7月7日：開元、粵海等六家酒店集團宣布成立「酒店聯盟」，對住客打通會員積分權益，對加盟酒店提供統一服務；

2015年6月：銀座佳驛酒店有限公司和如家酒店集團達成戰略聯盟合作；

2015年5月22日：攜程網聯手鉑濤集團和騰訊收購了Expedia所持有的藝龍控股權；

2014年12月：海航酒店集團與華住酒店集團簽署長期戰略合作協議；

2014年12月：雅高宣布和華住簽署長期戰略同盟協議，整合旗下在國內的超過2000家酒店，攜手開拓酒店市場。

資本的魔杖有著神奇的力量，而併購是最簡單直接迅速切入市場、打造全產業鏈的選擇。從去年至今，酒店行業內的收購案都是線上線下、產業鏈縱深融合的代表。國有資本、國際資本、民營資本入局，加速構建新的產業生態圈，國內酒店行業進入了加速洗牌競爭時代