交銀施羅德投研頻走連損三員大將 陷人事動蕩

昔日人才濟濟的交銀施羅德，正陷入人才失血不斷的怪圈，今年以來，交銀施羅德旗下基金經理出走頻繁，繼原「一拖七」基金經理章妍和金牌基金經理曹文俊離職后，旗下委以重任的原「一拖九」基金經理孫超近日也因個人原因離職。值得一提的是，2015年交銀施羅德公司內部也曾掀起一陣基金經理離職潮，此後公司培養了一批「新黃金一代基金經理」，然而從該公司投研業績參差不齊、規模發展較同期成立銀行系基金滯后的現狀來看，交銀施羅德還存在諸多挑戰。

連損三員大將

交銀施羅德日前連發九則基金經理變更公告，原「一拖九」基金經理孫超因個人原因選擇離職。公告顯示，孫超於6月22日確認離職，並沒有轉任公司其他工作崗位，目前已按規定在基金業協會辦理註銷手續，北京商報記者注意到，孫超離職跡象早有顯現，6月10日，交銀施羅德發布九則增聘基金經理公告，新增基金經理於海穎與孫超共同擔任9隻基金產品的基金經理，目前9隻基金產品均由於海穎單獨管理。

北京商報記者注意到，這已經是今年上半年交銀施羅德麾下第三位基金經理因個人原因出走。6月13日，原交銀施羅德趨勢優先混合型基金、交銀施羅德精選混合型基金的基金經理曹文俊提交了辭職申請。 值得一提的是，曹文俊憑藉上述兩隻基金產品較高的任職回報率榮獲2016年度「最佳人氣金牛基金經理」稱號。此外，3月31日，章妍也因個人原因卸任「交銀啟通靈活配置混合」、交銀「裕利」、「裕盈」、「裕興」、「裕通」4隻純債債券型基金和「榮祥」、「榮泰」2隻保本基金。

事實上，近年來，交銀施羅德頻頻面臨投研團隊人才失血、資深基金經理接連辭職的尷尬，僅2015年一年，因個人原因選擇離職的基金經理達6人，如2015年4月，原交銀環球精選股票(QDII)基金、交銀全球資源 (QDII)基金的基金經理晏青因個人原因離職，同年6月，原基金經理李永興、「一托六」基金經理林洪鈞接連離職，2015年7-9月，原交銀施羅德基金經理張迎軍、趙凌琦、龍向東紛紛遞交離職申請。

對此，交銀施羅德相關負責人指出，2015年恰逢牛市，公奔私人員流動較為頻繁，公司也在所難免。此外，目前公司的人事流動也在正常範圍之內。

事實上，為了加強公司內部的投研實力，補足人才斷檔，近年來交銀施羅德不遺餘力培養新生代基金經理，包括任相棟、蓋婷婷、何帥等被譽為「新黃金一代」基金經理，目前已成為交銀施羅德的投研主力。

數據顯示，在交銀施羅德已有的21位基金經理中，多位基金經理累計公募任職不足兩年時間，如唐贇、連端清、李娜等，不過他們均在交銀施羅德擔有重任，其中基金經理李娜目前管理交銀施羅德旗下12隻基金產品，連端清為交銀施羅德旗下「一托十四」產品基金經理。 此外，晨星網數據顯示，目前交銀施羅德旗下基金經理的任職平均期限為2年92天，略低於全行業2年165天的基金經理平均任職期限。

投研業績分化

交銀施羅德旗下投研團隊離職率高企，基金經理更迭頻繁，也間接影響到整體投研水平。北京商報記者注意到，今年以來旗下主動管理權益類基金產品業績分化較為明顯，在固定收益類產品方面，沒能發揮出亮眼的水準。

從主動管理類偏股基金業績來看，產品業績分化較為明顯。數據顯示，截至6月27日，今年以來交銀穩健配置混合基金A份額、交銀策略回報基金收益率均超20%，多隻偏股混合基金產品業績超5%。

但在可統計今年完整業績的28隻偏股混合型基金中(A、C份額合併計算)，16隻偏股混合型基金收益率低於同期同類型基金4.13%的平均收益水平，9隻偏股混合型基金收益虧損，今年以來收益表現最差的一隻偏股混合型基金產品為交銀施羅德先鋒混合型基金，收益虧損幅度達12.95%，低於同期同類型基金產品平均收益率17個百分點，領跌交銀施羅德權益類基金產品收益率排行榜。此外，交銀施羅德成長 30混合型基金、交銀施羅德數據產業靈活配置混合型基金年內收益率虧損均超10%，分別為12.85%、11.8%。

反觀交銀施羅德基金旗下的固定收益類產品，今年以來，混合債券型基金、中長期債券型基金的業績表現也不令人滿意。數據顯示，今年以來，交銀施羅德基金旗下的5隻混合債券型基金(二級)收益率均低於同期1.25%的行業平均水平。

此外，超五成中長期純債基金今年以來收益率跑輸0.9%的平均水平。其中交銀純債債券基金C份額墊底，年內收益虧損0.6%，此外，交銀純債債券基金A/B份額、交銀裕通純債債券基金C份額年內收益虧損幅度分別為0.5%、0.4%。

規模如坐過山車

成立於2005年8月的交銀施羅德已是公募基金市場上的「老資歷」，然而，北京商報記者注意到，發展十餘載，公司規模猶如坐上過山車起伏不斷，被「同班生」建信基金、工銀瑞信等銀行系基金公司遠遠甩在身後。今年一季度，交銀施羅德基金公司規模縮水，規模排名也隨即出現下滑。

不過，在發展初期的幾年中，交銀施羅德一度表現亮眼，實現規模突圍。數據顯示，成立剛滿一年的交銀施羅德資產管理規模在2006年三季度首次突破100億元，在同年成立的8家基金公司中脫穎而出。截至2007年三季度，交銀施羅德規模成功站上500億元關口，規模達到594.54億元，排名躋身前二十。截至2009年末，交銀施羅德管理規模增至858.58億元，在銀行系基金公司中排名首位。

但在2011年三季度，交銀施羅德規模開始大幅滑坡，管理規模降至404.66億元，慘遭「腰斬」，截至2014年四季度，其規模更是降至2007年二季度以來最低，僅有369.24億元。2015年藉助牛市行情，交銀施羅德公司規模也得以擴張，截至2015年年底，交銀施羅德基金規模達到832.14億元，此後交銀施羅德基金規模擴張態勢延續，截至2016年底，規模突破千億元，為1023.73億元。

不過，北京商報記者注意到，截至去年末，同樣成立於2005年的銀行系基金公司工銀瑞信、建信基金規模已經達到4603.45億元、3770.62億元，躋身規模排行榜前十名，此外，截至去年底，「同班生」匯添富基金規模為2743.44億元，排名第12位。

北京商報記者注意到，今年一季度，交銀施羅德基金規模增長乏力，不進反退，數據顯示，一季度公司規模縮水141億元，規模排名下滑三位。而這與交銀施羅德基金旗下多隻基金產品凈贖回不無關係。

數據顯示，今年一季度以來，六成基金出現凈贖回，如交銀貨幣基金B份額實現凈贖回份額達到330.51億份，此外，交銀裕隆純債債券基金A份額、交銀施羅德雙輪動債券基金分別出現超15億份凈贖回，一季度上述兩隻基金產品分別實現凈贖回基金份額43.71億份和15.31億份。

對於今年一季度多隻基金產品凈贖回的現象，相關分析師表示，一方面，委外定製基金新規開始執行，根據「存量的委外定製基金需盡量滿足單一投資者持有的基金份額低於50%」要求，市場上已有的委外機構定製基金遭遇機構投資者資金贖回；另一方面，受到理財納入MPA考核，銀監會嚴查理財套利，受資金面緊張等因素的影響，銀行委外業務出現大幅縮水的現象。