都在暢想3300后的美景，我卻要算算

引言：看小統計客神棍一把，佔一卦今年的高位。

3300點來得著實不易，市場各路歡騰雀躍。

養老金入市、國家隊增持、板塊輪動、加入MSCI、權重金融股發力……一切一切都被看做慢牛行情的預兆。

大漲行情中的券商股

券商股，反映行情的先鋒，同時也是牛市的第一受益者。

統計中的32隻券商股本周一全部上漲，平均漲幅6.23%。不僅漲勢，成交量也明顯放大。券商32隻個股成交額663億，占滬、深兩市總成交額的10.34%。

抽取自2011年2月1日起每月初附近的交易日及近四天共71個交易日的數據，券商占滬深兩市成交額比重均值為4.17%，比重高於5%的共19天，高於8%的共6天，主要集中在2014年末，另一個高點便是本周一。

周一券商股暴漲，像極了2014牛市啟動伊始。

券商的行業集中度、估值合理性暫且不提，此次大漲與國家隊增持密切相關。截至8月27日，有18家上市券商發布中報，其中11家在第二季度獲得證金公司增持。以二季度券商股在市場中交易價格粗略計算，證金公司向券商股增持約180億元。

指數振幅收窄之路

在此提出指數振幅，衡量區間內指數變動。

振幅=（最高收盤指數-最低收盤指數）/最低收盤指數。

將均線多頭、空頭排列剔除在外，並保證每段區間時長為8個月，選取1997年以來四段震蕩區間，計算上證指數振幅，同時擺出2017年初至今指數振幅。

對比歷史震蕩區間，2017年初至今指數震蕩幅度偏小，不難看出國家隊操盤的成效顯著。

進階版振幅

取1998年初至今每日收盤指數，以每日過往243個交易日為區間（243個交易日大致相當於1個自然年），採取區間內最大收盤指數、最小收盤指數，計算1998/1/5至今上證指數滾動年振幅。

1998/1/5-2017/8/30上證指數日收盤點位與日滾動年振幅

2016年1月底以來指數振幅收窄、處於歷史極低位，有「觸底反彈」拓寬的傾向。

根據指數振幅的定義，區間最高指數上拉或最低指數下拉，此兩個要素可以使振幅拓寬，即「向上拓寬」和「向下拓寬」。

由於2016年初至今指數最低收盤點位2655.66，相比如今3363點已被甩下一段距離，且期間指數平緩上漲，故可假設指數振幅向上拓寬是由指數上拉帶來的拓寬，指數在年內有望走出一條上漲路徑。

2017指數變動的邊界

注意，筆者思維無比簡單，算數無比純粹，且計算以審慎為第一原則。

2016上證指數最低點，出現在熔斷機制被觸發的1月，此最低點可視為極端值，分析效力不足。2016年中，收盤指數在2600-2700之間的有3天，在2700-2800之間的有11天。若以這11天收盤點位的均值2749.46為底部，計算得2016年指數振幅22.27%。

指數振幅長期內維持穩定，故將2016年振幅搬到2017年，毛估得2017年指數高點在3730左右。

仔細甄別，以保無虞

市場在3300以下徘徊的了8個月，三次得而復失，在大塊頭的帶領下站上3300。各路大佬在美好願景下紛紛預估2017年指數高點，洋洋洒洒，好不率性。統計客在此記下計算過程，以表決殺市場的一顆紅心。

再次強調估算假設：

指數振幅的拓寬是由指數高點向上攀爬引領的「向上拓寬」

將把極端值模糊處理后的2016年振幅視為2017年振幅

以此估算。結局如何，年末見分曉。

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