華安基金首席投資官翁啟森：精積跬步 穩致千里

從事投資二十餘年，無論從台灣到大陸，還是從研究員、基金經理再到首席投資官，華安基金首席投資官翁啟森一直沒給自己太多限定。「我不敢說要定什麼大目標，只是希望腳踏實地把當下每一個環節都做好，這樣才有可能越走越遠。」

打造全天候投資管理團隊

在近兩年的結構性行情中，華安旗下基金收穫頗豐。截至去年底，華安科技動力成立以來累計收益率達228.1%，在同類350隻基金中排名第一；華安策略優選今年以來以14.88%的回報率在504隻偏股混合型基金中排名第八；華安逆向策略成立以來實現275.83%的總回報，年化收益率高達35.31%，在同類基金中位居第二。

「華安基金想要的是一個明星團隊，通過實現多元投資風格的融合，打造跨大類資產的全天候投資管理團隊。」在翁啟森眼中，A股逐漸步入低波動時代，波動率降低意味著各路投資者獲得超額收益的難度也在加大。「目前來講，權益類基金無論是價值型還是成長型，華安基金都有一些具有代表性的產品，我們希望以後能從大類資產配置角度去拓展一些組合型產品，比如股債分倉基金，不論面對市場任何風格變化，都能為持有人提供相對穩健的投資收益。」

當然，打造適應不同市場環境和經濟周期的全天候投資管理能力絕非易事，他認為，這需要良好的團隊合作、深入的研究和對投資內在機理的把握。

「對一家基金公司而言，要在短時間內鍛造出兼具成長型和價值型兩種投資風格的團隊，是比較大的挑戰。」他坦言，「但一定要把這個根基打造的更紮實一些，這樣續航能力才會更持久。」

不允許懶漢存在

歷經兩年磨合，華安基金投研團隊優勢互補，各有所長。華安基金培養的新銳基金經理和由外引進的優秀基金經理相輔相成，頗受關注。

翁啟森坦陳，對投研團隊的管理比較苛嚴。「從德爾斐神諭開始，蘇格拉底便不斷找人辯論以探求真知，對投資真理的探索也理應如此。團隊要培養不斷思辨的氛圍，每一個成員都成為有營養的人，然後大家在不斷分享過程中吸收更多養分。」不允許懶漢存在，讓每個人的能力真實暴露，並且不斷去磨鍊、敲擊、砥礪，這便是翁啟森的團隊管理基本準則。

除了對團隊保持高標準的要求，翁啟森自己也以身作則，始終保持勤奮刻苦的學習與研究習慣。

A股慢牛行情已啟動

談到A股市場，翁啟森表示，在全球格局下，隨著今年經濟復甦穩步向好，企業盈利也逐步改善，A股市場慢牛已經啟動。

在他看來，A股市場正在走向價值投資，當前A股市場的環境類似於美國上世紀80、90年代，正在醞釀慢牛的動力。一方面2014年和2016年滬港通、深港通打開另外一條渠道，大量的深港通、滬港通不斷南下和北上的資金彼此影響兩個地方的資本市場；另一方面，2016年以來監管層採取一系列證券市場深化改革措施，有利於A股市場正本清源。此外，此前高層明確「債券通」有望落地以及MSCI公布的初步方案等都對A股產生積極影響。

「國內消費升級和工業升級正在進行，有很多企業正在脫胎換骨中，今年市場在指數方面並不一定會有很強表現，但部分個股的機會正在顯露。」 翁啟森表示。對此，他認為，回到基本面調研、挖掘優秀個股將成為掘金當前結構性行情的重要方法。

對於具體的投資機會，他認為，優質的中游製造EPS(每股收益)上行可能貫穿全年，需要精選細分領域和板塊擇機進行增加配置。優質的成長股經歷估值大幅殺跌后，業績的上行將成為推動股價上行的有效因素，也將成為配置重點。「另外，隨著製造業以及技術升級，在半導體跟新能源產業鏈上將會呈現不同亮點，這一塊今年應該還會有不錯的表現。」