科普貼五:鉑族貴金屬

一、鉑族貴金屬概況
鉑族金屬包括鉑、鈀、銠、銥、鋨、釕。
鉑類金屬在地殼中的自然儲量為8萬噸，可開採儲量7.1萬噸，其中，鉑佔50%，鈀佔35%，釕佔9%，銠佔6%。鉑系貴金屬成為工業體系中是最為特殊且不可缺少的一類材料，被譽為「現代工業維他命」。鉑系貴金屬鉑、鈀最為常見，本文將以鉑、鈀為代表，分析鉑系金屬的消費、價格和未來趨勢。

鉑族金屬世界上只有俄羅斯和南非等少數國家出產，每年總產量不到黃金的1%。

幾乎沒有鉑系金屬礦產，在1965年以前僅從有色金屬冶鍊的副產品中回收數量有限的鉑鈀。此後，擴大綜合回收鉑族金屬，其產量逐年增長。貴研鉑業是鉑系貴金屬行業首屈一指的龍頭企業和A股唯一的上市公司，主營鉑系貴金屬新材料、鉑系貴金屬回收、鉑系貴金屬貿易。

鉑族金屬具有催化作用、化學穩定性、熱電穩定性及色澤美觀等優良屬性，廣泛應用於汽車催化轉化器、珠寶業、電子業、石油精鍊、化學、玻璃、牙科等領域。鉑和鈀也是作 為投資用途的重要金屬。在鉑族金屬中，鉑用途最廣，用量最多。鉑的主要消費領域是汽車催化轉化器生產和珠寶業，兩者約佔總消費量的 70％以上，其他消費領域是電器和電子業、化學工業、石油工業、玻璃製造業和投資。鈀的消費領域主要是汽車催化轉化器和電子工業, 此外還有化工、電工和儀器儀錶、珠寶業、牙科以及軍工等。

二、鉑系貴金屬消費
1、鉑
鉑主要應用於首飾業、汽車工業、石油化工行業、精密儀器製造業、玻璃及玻纖、電子及醫藥行業等。2010年至2015年鉑需求量從63.5 噸增長至75.1噸。目前，已經成為世界上最大的鉑消費國，鉑需求量佔全球需求量的29.06%。

未來，隨著居民消費水平的提高、汽車工業的發展以及能源消費的增長，鉑的需求量有望繼續保持較快增長。

2、鈀
鈀主要應用於汽車尾氣催化劑、 石油化工行業、 電子工業、 首飾行業等領域。根據英國庄信萬豐公司研究報告，2010年至2015年鈀需求量從56噸增加至66.2噸，主要受益於汽車產量的持續大幅增長以及汽車排放標準的逐步提高。目前，已經成為世界上最大的鈀消費國，鈀需求量佔全球需求量的22.7%。

目前，汽車工業、石油化工行業、電子行業鈀需求量合計佔比超過90%。未來，在汽車工業、石油化工行業、電子行業發展的帶動下，鈀的需求量有望繼續保持較快增長。

三、價格及新需求
曾幾何時，鉑金價格高於黃金，現在國際黃金價格已經站上1300美元/每盎司，鉑金剛剛站上1000美元。值得一提的是，此前價格只有鉑金三分之一的鈀金，自2016年見頂反轉以來，屢創新高，價格翻倍，每噸上漲1.2億人民幣，現價已經與鉑金相差無幾。

1、鉑

如上圖鉑金周K線圖，價格於2011年達到頂峰1900，現價接近腰斬，不過正在積極補漲中，見下圖日線。

2、鈀
鈀金價格已經創出歷史新高，力壓2011年高點，見下圖周線。

其日線可以說是氣勢如虹，遠遠將鉑金、黃金、白銀拋在身後。如下圖。

3、新生需求
從上述消費來看，鈀金屬90%以上用於工業，而其價格最近1年多以來已經實現翻倍，本人以為，這與燃料電池車產業化的發展有著最大的關聯。

2017年1月至8月，燃料電池行業開啟了「元年之旅」，並且今年連續上演「修女也瘋狂」大戲：在不久前，大洋電機宣布與中通客車攜手投資4.4億元，打造燃料電池客車產業基地。而在此前，大洋電機更是狂砸13.4億元投資到生產1.7萬套商用氫燃料電池系統。據統計，從今年一月到現在，全球燃料電池產業已經有12個進行了合作併購投資，涉及金額近46億元人民幣。

鈀金屬價格的大漲，與燃料電池車的產業化加速是密不可分的。鉑系催化劑是燃料電池的核心材料。燃料電池成本中，電堆佔據60%成本，而鉑系貴金屬催化劑佔據電堆50%的成本。

此前，鈀金屬的價格大幅低於鉑金屬，加上鈀金屬本就稀缺，在新生需求大增的情況下，導致價格暴漲。本人推測，當鈀金屬價格已經漲至於鉑金屬價格相差無幾之際，鉑金屬將會大幅上漲，價格很可能再次超越黃金價格。

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@今日話題
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