量化投資未來在中國的發展趨勢前景

「隨著證券市場的不斷發展、金融衍生品的不斷推出、對沖工具的不斷豐富、投資的複雜度日益提高，量化投資將以其低風險、收益穩定的特性成為機構投資者的主要投資策略」,現任上海頌德投資管理中心(以下簡稱「頌德投資」)投資經理張家森在接受採訪時這樣說道。

2016年受年初熔斷股災挖坑的影響和頻發的黑天鵝事件，A股行情都在震蕩中糾結，開盤第一天的3538點出人意料地成了全年最高點，股票型基金慘遭滑鐵盧，據相關數據的不完全統計，2016年滿12個月的2985隻股票型策略產品年平均收益率為-5.94%，而其中125隻量化股票產品的平均收益卻達到3.73%，在一片哀鴻遍野中依然保持業績優勢，量化投資逐漸嶄露頭角，越來越受到市場重視。

量化投資偏向市場流動性高、上市公司數量多、可投資標的全的市場，例如在美國、日本的二級市場，量化投資經過二十多年的發展，已然成為一片沃土。

量化投資與一般金融衍生品不同的是，它作為一種投資方法論，由於其獨特性被標籤化為對沖基金。有人用中醫和西醫來形象地描述定性投資、定量投資的區別：中醫講究望、聞、問、切，治療是否有效主要取決於醫生(投資者)自身的資歷、經驗、主觀判斷，西醫要做檢查、看化驗單、下診斷，無論醫生(投資者)水平如何，都要依靠各種檢查和數據。量化投資者的目標就是把一些定性的因素轉化為可以量化的指標，以此作為選股的依據，比如年報上的數據，一個企業是否盈利可以看它的股本回報率，槓桿程度可以看它的負債比率，經營狀況可以看它的現金流比率。頌德投資張家森這樣評價量化投資，「在瞬息萬變的市場中，利用複雜的模型和精密的程序進行投資，以遠超出人力的優勢來快速尋找市場中的價格偏差和其他精細的投資機會，可以說是一種非常科學的投資方法」。

作為一名機構投資經理，除了有效利用超級數據和超級模型之外，頌德投資張家森還認為，時刻保持冷靜和理性是非常重要的品質。股市波動很大，而且幾乎沒有穩定的規律，格雷厄姆就一直認為，未來的股市發展是不可預測的，所以股市到處充滿了對當下的恐懼和不確定性，由此人的感性思維引起的不理性投資比比皆是。而量化投資則巧妙地解決了這一問題，它在精準分析市場數據的基礎上，將人的投資思想規則化、模型化、定量化，形成了一整套獨特完整、可預期、可執行的投資方式，頌德投資張家森就形象地稱之為「黑匣子」，可以一邊輸入數據，另一邊輸出交易單，量化投資給這個不確定的市場引入了確定的因素，不僅能增強投資者的信心，也會讓股市逐漸回歸理性。

從定價、定性，到二叉樹定價，再到目前的量化模型定價，投資市場一步步走向精確和專業化，精確帶來信任，專業帶來回報。頌德投資張家森此前在採訪時就提到：的對沖基金將會是未來二級市場比較主流的投資模式，隨著期指這個風險管理工具的完善，對沖回撤可控，量化對沖基金有望吸引更多長期資金進入，先發者有明顯優勢，對沖可以為投資者帶來穩定可觀的回報。

作為80后金融精英代表、上海交通大學高級金融學院(SAIF)碩士，頌德投資張家森憑藉良好的經濟理論基礎、紮實的證券研究經驗和投資經驗，用實際行動告訴我們，量化投資已逐漸迎來了發展的黃金時期。

(紮實的理論基礎、豐富的從業經驗，為張家森在金融領域提供了更多的從容和自信)

在投資策略上，頌德投資張家森及其團隊傾向於先通過量化策略選取優質的上市公司，然後通過模型分析，當大盤有風險的時候，利用期貨或者期權來對沖風險敞口。從學校的優秀畢業生、優秀團幹部、三好學生到如今的全國TOP30對沖經理、CCTV和第一財經欄目的主講人、2016新財富最具智慧投資者，張家森光環傍身，在2015年度對沖基金介甫獎評選中，他管理的產品廈信進取1號獲得最佳新興市場策略獎，銀河新經濟(愛基,凈值,資訊)獲得最佳基金產品獎。這種利用量化手段與對沖工具降低波動率、分散風險的策略，真正做到了無論牛熊市皆可雙向獲得收益，給投資者帶來了穩定的複利回報。

(張家森帶領團隊憑藉量化策略和模型分析，獲得不俗業績，榮獲2015年度對沖基金介甫獎)

(張家森對量化投資的獨到見解和分析引起了市場廣泛關注，多次接受CCTV採訪)

「要成為經濟強國，一定要藉助金融的力量，因此非常有必要大力發展衍生品和大力研發量化投資模型，為量化對沖交易提供更多的交易工具和選擇空間，獲取比指數漲幅更高的利潤」，頌德投資張家森如是說。

頌德投資張家森建議，投資者要做到「眾人皆醉我獨醒」，除了保持理性，選好投資機構外，還要跟緊趨勢，時刻關注政府出台的政策。他相信在此基礎上的量化投資未來會越來越規範、越來越有利於投資者。在此大背景下，張家森及其頌德投資團隊一定會再創佳績、再造輝煌。