專家：防範內幕交易關鍵在於樹立法制化意識

所副教授蘇潔澈對記者表示，本次專項活動以「遠離內幕交易」開篇則體現了這類案件類型的突出性和重要性，通過案例形式講解違法違規行為的特徵有利於提升投資者法制化意識。同時，他建議提升投資者保護獲得感還需完善投資者申訴賠償制度。

一直以來，證監會對內幕交易持續保持高壓態勢，本次專項活動中呼籲投資者遠離內幕交易也首當其衝。統計顯示，截至4月底，證監會今年開出的34份行政處罰決定書中，涉及內幕交易的處罰決定書13份。也就是說，每3份行政處罰決定書中就有1份與內幕交易有關，而這些還不包括地方證監局的行政處罰。而根據前兩年的證監會稽查執法立案情況，內幕交易案發數量一直居於前三，呈快速上升趨勢。這意味著未來公布的內幕交易罰單有望持續增加。

與此同時，法律意識缺乏也普遍存在。以近期處罰的「九潤管業、任向東內幕交易海潤光伏」為例，當事人甚至不認為自己是法定內幕信息知情人。此外，也有不少案件涉案人擴大到了與知情人關係密切的工作夥伴、朋友、同學、師生等。記者從券商營業部了解到，甚至有些高凈值客戶，可能是某些實體行業的專家，但仍對資本市場一無所知。

蘇潔澈指出，中小投資者是現階段資本市場的主要參與群體，天生弱勢。但同時中小投資者投資行為很大部分投機性較強。「聽消息」炒股是市場裡面較為普遍的現象。讓投資者了解政策紅線、風險底線十分必要，有利於強化投資者對違法違規行為的認識，提升投資者法制化意識和自我保護能力。

數據顯示，證券市場參與人數持續增加，且以中小投資者為主。據結算統計，證券市場投資者人數已達12419.89萬人，其中，自然人投資者12385.92萬人，同比增長近20%。

證券法律法規本身具有專業性強、內容枯燥的特點。本次專項活動選取具有一定社會影響力和典型性的處罰案例，將複雜、專業的案情轉化為可讀性強、通俗易懂的故事。蘇潔澈認為，這樣的創新有利於喚起讀者共鳴，通俗的解讀有利於幫助投資者深刻理解違法違規案例的法律風險和損害。

不過，蘇潔澈認為，提高違法違規主體的犯罪成本，本身對投資者只是一種間接保護。要切實提升中小投資者的投保工作獲得感還應進一步細化完善申訴賠償制度。蘇潔澈建議，一方面，先行賠付補償投資者損失首先要制度化，才能常態化，才能在將來遇到類似案件時有規可循；另一方面，相關行政處罰結果，還應該與其他法律法規對接。以內幕交易為例，這類案件實質也是一種侵權行為，而這類侵權中投資者舉證、因果關係認定、損失分擔等各方面都存在困難，需要有更加細化的規則。

記者從相關部門了解到，今年的重點工作包括推動適當性管理辦法落地和實施，完善投資者訴求處理制度，制定投資者教育全面納入國民教育體系指導意見，推動建立多層次投資者賠償救濟體系等。