中歐基金：上半年結構性機會凸顯

本報記者 李良

針對近期A股市場的震蕩走勢，中歐基金表示，綜合來看，市場普遍對於上半年A股持相對樂觀態度，在供給測改革、信用和槓桿收緊、基建開工提速的大環境下，國內經濟大概率會出現1-3個季度的復甦，但A股估值重心仍將緩慢下移，股價需要靠業績增長來提升。因此，中歐基金看好今年上半年的市場表現。在樂觀情緒配合下，上半年結構性機會應當更加凸顯。值得注意的是，上周滬港深股票通交易活躍，雙向資金均有上升，其中南下資金增長更為明顯，對此，中歐基金認為，市場對於港股投資的概念熱度逐漸提高，主要在於港幣掛鉤美元，且港股估值更低。從具體投向上看，南下資金仍以關注紅籌股為主。

對於此次美聯儲加息后的市場表現，中歐基金指出，此次全球各類資產的走勢與往次加息后的表現大相徑庭。由於此前幾周美聯儲官員陸續發表鷹派講話，不但讓市場對於連續加息的預期提高，同時也引起了市場對美聯儲縮表的擔心。而本次美聯儲不但維持了今年年初計劃的加息節奏，對資產負債表的操作也暫時擱置。結合此前兩周黃金、原油與美元指數的走勢來看，過度的市場預期引起事後修正：市場普遍預計，美聯儲全年使聯邦基準利率回到1.4%的計劃大概率不會變化，6月再次加息的預期也下降了10個百分點。