投中統計：新三板2月政策利好頻出 交投回暖明顯

從市場融資完成的情況來看，2月完成定向增發229次，完成發行企業數量242家，完成股票發行18.14億股，募資資金83.83億元，環比上漲3.87%。據統計，2月新三板企業定增獲VC/PE支持共計83家，獲得融資約26.67億元，佔2月總募資金額約31.81%。

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根據全國中小企業股份轉讓系統披露以及投中信息旗下數據產品CVSource統計，截止至2017年2月28日，新三板總掛牌企業家數已達到10757家，其中1630家企業做市轉讓，9127家企業協議轉讓；949家企業處於創新層，9808家企業處於基礎層。2月新增掛牌企業303家，全部協議轉讓，相比上月環比上漲4.12%，總股本6097.74億股，環比上漲2.09%，總市值42849.64億元，環比上漲3.54%，整體市場平均市盈率達到28.94倍，環比上漲2.33%；2月新三板合計成交金額159.71億元，環比下降7.56%，共計成交27.07億股，環比下降13.38%。

市場規模統計

根據全國中小企業股份轉讓系統披露以及投中信息旗下數據產品CVSource統計，截止至2017年2月28日，新三板總掛牌企業家數已達到10757家，其中1630家企業做市轉讓，9127家企業協議轉讓；949家企業處於創新層，9808家企業處於基礎層。2月新增掛牌企業303家，全部協議轉讓，相比上月環比上漲4.12%，總股本6097.74億股，環比上漲2.09%，總市值42849.64億元，環比上漲3.54%，整體市場平均市盈率達到28.94倍，環比上漲2.33%；2月新三板合計成交金額159.71億元，環比下降7.56%，共計成交27.07億股，環比下降13.38%（見圖1）。新三板的快速發展有目共睹，日前證監會副主席趙爭平也表示，大量的中小微企業登陸資本市場，改善了融資結構，提升了品牌價值，特別是引領和帶動了社會資本對初創型企業的投資。現在新三板市場已經是多層次資本市場體系的一個重要組成部分，未來新三板市場對支持創新型、創業型、成長型中小微企業的發展還有巨大的潛力。

圖1 2016年3月至2017年2月新三板市場概況統計

根據全國中小企業股份轉讓系統披露以及投中信息旗下數據產品CVSource統計，2月新增掛牌企業從地域分佈來看，經濟發達地區企業掛牌依然活躍，全國共有28個省級行政區共計303家企業掛牌，廣東省以70家新增掛牌企業佔據榜首，佔比23.10%，北京市以37家位居第二，佔比12.21%；江蘇省、上海市、浙江省、分別新增33、32、30家。（見圖2）

圖2 2017年2月新三板新掛牌企業地區分佈統計

本月新三板新增掛牌企業從CV行業分佈來看，製造業、IT依舊排名前兩位，分別達77、66家，佔比25.41%、21.78%，持續霸佔半壁江山；綜合行業佔比6.93%、能源及礦業佔比6.27%、醫療健康佔比5.61%，其他行業佔比均不足5%（見圖3）

圖3 2017年2月新三板新掛牌企業行業分佈統計

本月新增企業以2015年年報為統計數據，營業收入最高的為贊禾股份（870514.OC），其2014年度、2015年度、2016年半年報營業收入分別為12.12億元、16.17億元、11.55億元；凈利潤分別為1025.97萬元、1413.44萬元、2437.63萬元。贊禾股份主營業務為向客戶提供供應鏈管理及伺服器定製服務，在供應鏈管理服務中，贊禾股份綜合運用包括管理、信息在內的多種方法和工具，為客戶提供涵蓋供應鏈方案設計、代理採購、代理分銷、庫存管理、通關物流、實時信息系統等在內的一體化供應鏈管理服務，幫助客戶提高非核心業務之外的供應鏈運作效率並降低其運作成本。排在第二位常熟古建（870970.OC）2014年度、2015年度、2016年半年報營業收入分別為：9.28億元萬元、14.24億元、6.09億元；凈利潤分別為：1801.77萬元、4222.31萬元、2606.98萬元，其主要業務為古建園林工程。（見表1）

表1 2017年2月新增企業營業收入TOP10

市場交易、定增統計

根據全國中小企業股份轉讓系統披露以及投中信息旗下數據產品CVSource統計顯示，依照月度分佈數據，2016年整體上新三板市場表現出先下降再上升的趨勢，募資金額最低47.91億元，最高340.71億元，2017年開始，定增月度分佈表現較為平穩，成交方面，本月共計成交金額159.71億元，環比下降7.56%，共計成交27.07億股，環比下降13.38%，成交24.67萬筆，每股平均成交金額5.53元。融資方面，2月完成定向增發242次，完成發行企業數量242家，較上月小幅上漲，完成股票發行18.14億股，環比上漲30.69%，募資資金83.83億元，環比上漲3.87%（見圖4）。按照本月新三板企業實施定向增發金額、數量來看，基本與上月保持持平。

圖4 2016年3月至2017年2月新三板掛牌企業定增規模統計

VC/PE機構參與市場定增統計

據統計，2月152支VC/PE機構基金參與支持了83家新三板企業定增、包括VC/PE機構32家，私募基金120支，83家企業獲得融資約26.67億元，佔2月總募資總金額約31.81%（見圖5），其中，單筆最高為匯勤創投旗下新余匯勤投資管理合夥企業（有限合夥），認購創新層企業湖南貴太太茶油科技股份有限公司（834352.OC）新增股票1200萬股，認購金額1.2億元。

圖5 2016年3月至2017年2月機構參與新三板掛牌企業定增規模統計

2月VC/PE機構參與募資前十大企業當中，摩詰創新（836008.OC）以26,000萬元的VC/PE募資金額排在VC/PE參與定增首位，摩詰創新專業從事模擬器和電動運動模擬平台的研發、生產、銷售與服務。2月23日，摩詰創新23.8元的價格發行1512.6萬股股票，募資3.6億元，除了其控股股東對其投資1億元外，其餘認購對象均為私募基金，共計投資2.6億元。貝斯達（833638.OC）以18405萬元排在本月VC/PE募資額第二位，本次貝斯達股票發行數量為2496萬股，發行價格為每股8.18元，募集資金20417.28萬元，其中VC/PE參與定增18405萬元，募集資金主要分別用於對其兩家全資子公司的投資以及補充公司流動資金。（見表2）

表2 2017年2月機構參與新三板企業投資重大案例TOP10

交易市場統計

本月，三板成指月內持續震蕩，第一個交易日收於1210.31點，月內最低1202.07點，最高1225.91點，最後一個交易日收於1211.54點，小幅上漲0.10%。三板做市指數創7個月內新高，本月第一個交易日收於1101.00點，最低1100.53點，月中持續上漲，月末最後一個交易日收於1134.09點，漲幅3.01%。本月做市成交額、數量持續上漲，交投回暖明顯。（見圖6、7）

圖6 2017年2月三板成指走勢

圖7 2017年2月三板做市走勢

政策熱點一：新三板擬向創業板轉板試點

2月13日，在2017年全國證券期貨監管工作會議上，深交所黨委強調，2017年深交所要堅決落實證券期貨監管工作會議要求，以防範風險、強化監管、深化改革為總目標，穩中求進、狠抓落實，協調有序推進各項工作，其中明確指出，完善多層次市場體系建設，深化創業板改革，推動新三板向創業板轉板試點，支持一批創新能力強、發展前景廣、契合國家發展戰略導向的優秀企業上市。

政策熱點二：新三板改革重點完善分層 提升融資、交易功能

2月26日，國務院新聞辦舉行的新聞發布會上，證監會趙爭平副主席新三板改革是今年建設多層次資本市場的一項重要任務，新三板改革的重點就是完善市場分層。新三板改革是今年建設多層次資本市場的一項重要任務，既要有效監管、守住底線，更要因勢利導、積極作為，把融資、交易這些核心功能進一步提升，要讓新三板在量的積累的基礎上實現一個大的質的提升。通過分層管理，把發行、交易、投資者准入和監管，把多方面的改革串起來，為眾多的掛牌企業提供差異化的制度供給，把市場的積極效用進一步釋放出來。同時，在建設多層次資本市場過程中，將規範區域性股權市場，完善新三板市場和區域性股權市場的合作對接機制。

重大事項：新三板647家公司跌破定增價

據悉，截至2月28日，新三板公司2016年完成股票發行並上市交易且有成交記錄的公司有1877家，收盤價低於發行價格的公司有647家。其中，等於或低於發行價格50%的公司240家，32家公司股價為發行價格20%以下，40家公司股價不足發行價格的10%。從凈利潤增長等基本面看，在破發的647家公司中，2016年上半年凈利潤同比增長的為360家，佔比為55%，同比下降的287家，佔比為45%。而在1230家股價高於發行價的公司中，793家公司凈利潤上漲，佔比為65%；凈利潤下降的公司為437家，佔比為45%。

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