大跌82%！「最短命」股票被打回原形

「中金在線港股」快速關注

3月28日消息，港股被戲稱為「最短命」股票的駿傑集團(08188.HK)今日復牌，低開80%，截至收盤，跌82.42%，報0.61港元，仍比配售價0.54元高13%。

駿傑集團上月22日上市半日就罕有地遭證監勒令停牌。該股當日最高見3.51元，停牌前報3.47元，較配售價0.54元升5.43倍，以停牌前股價計，市值17.35億元。

新配售協議被證監會接納

駿傑於今年2月22日以配售方式於創業板掛牌，並最高飆升5.5 倍，惟公司上市僅半日便極為罕見的遭證監會以「股份交易中似乎沒有一個公開市場」為由勒令停牌。

根據《證券及期貨條例》第8.1 條，若證監會認為公司通告招股章程或其他文件存在虛假、不完整或具誤導資料，為維護投資大眾利益，可指示公司暫停交易。雖然駿傑首次公開招股承配人多達167 名，且首25名承配人佔比僅為六成，低於其他配售上市的創業板新股，惟仍被證監會質疑公司「圍飛」，市場認為其舊有承配人中有多人與駿傑自身存在關聯身分。

過去一個多月，連同駿傑在內，已有6隻創業板新股遭證監叫停上市，包括象興國際（08157.HK）、芭迪貝伊（08297.HK）、尚捷集團（08183.HK）、浩柏國際（08431.HK）及萬成環球。

3月24日，駿傑集團由控股股東提出的新配售協議獲證監會接納，達成復牌條件。根據新配售協議，駿傑控股股東庄峻岳須向不少於150名獨立承配人出售2500萬股股份。出售後庄峻岳所持公司股份將從3億股減至2.75億股，持股比例從60%降至55%，即公眾持股量在現有40%基礎上再增加5%。

除新配售股份外，駿傑上市時的獨家牽頭經辦人太平基業證券，亦須促使部分公司配股時的承配人，以不低於每股0.54元招股價的價格，向獨立第三方出售所持股份。

業績唱利好

駿傑集團控股發布公告，2016年度公司收益為1.59億港元，同比增長97.5%；毛利為4277.7萬港元，同比增長62%；公司擁有人應占本年度溢利及全面收益總額為1771萬港元，同比增長16.7%;每股基本盈利為4.72港仙；不派息。

公告稱，集團已參與11項公營項目及4項私營項目，當中4項公營項目及3項私營項目為新近於2016年動工，合約總值分別為約7886萬港元及450萬港元。集團尋求將業務擴展至相關服務範疇，如海上建造。年內集團自一名新客戶取得兩項合約總值約6850.3萬港元的海上建造項目。

該公司表示，年內收益增長主要由於兩項於2016年1月1日前開始的項目的客戶於2016年內要求集團進行更多於原有合約範圍外工程。舊改兩個項目確認收益約5577.2萬港元同比上升225.9%。

此外，年內公司擁有人應占溢利上漲是由於收益增加。倘剔除上市開支約766.6港元，集團將取得溢利凈額約2537.4萬港元。

收益來源集中

駿傑集團的業務始於2005年，主要在香港從事地下建造服務，其客戶主要為總承建商及業主。該公司提供的服務主要包括隧道建造及公用設施建造。

儘管行業增長較為迅速，但駿傑集團的業績卻並不穩定。2014財年及2015財年，該公司收益分別為9419.3萬及8056.0萬，按年下滑14.5%。不過得益於毛利率的大幅上升，期間其凈利潤不降反增，分別為693.5萬及1517.0萬，按年大增118.9%。

另外，有分析師稱，從收益來源來看，駿傑集團的收益非常集中，幾乎全部來自前五大客戶。2014財年、2015財年以及2016年，該公司前五大客戶收益佔比分別達到96.6%、94.0%及99.3%。其中，其最大客戶期間貢獻的收益佔總收益的比例分別為37.2%、33.7% 及58.3%。由於高度依賴前五大客戶，若來自前五大客戶的收益出現大幅波動，駿傑集團的業績將受到較大衝擊。

港股近期風雲變幻，屢屢有「新紀錄」誕生。駿傑集團「最短命」上市公司的記錄，雖是出「鬧劇」，也應當讓投資者警醒。今日駿傑公告雖發利好，股價仍大跌，可知上市之日飆升5倍的股價並未反應公司的正確價值。駿傑這齣戲看似落幕，卻不知市場起起落落，下一部大戲又待在何時。（中金在線港股綜合騰訊財經、新浪財經、智通財經）

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