中國央行數字貨幣將於明年推出 貨幣具體體系構想出爐

1.央行數字貨幣將於明年推出 貨幣具體體系構想出爐

據北京一家參與了有關區塊鏈研究的外部諮詢的公司負責人表示，央行法定數字貨幣的原型系統Demo有望在明年推出。此前，央行發行法定數字貨幣的原型方案已完成兩輪修訂。

這意味著，部署了至少一年的央行數字貨幣系統，終於要落地了。

央行法定數字貨幣的原型系統Demo有望在明年推出。此前，央行發行法定數字貨幣的原型方案已完成兩輪修訂。

先在票據領域試點，再擴大範圍

據上述區塊鏈技術開發公司負責人表示，這個系統會現在票據領域試點，成功之後才會推廣至貨幣領域，在該領域也同樣會先小範圍試點，再擴大。

票據是代表一定數量貨幣請求權的有價證券，即貨幣證券，其代表一定數量貨幣請求權，可以在法定的範圍和條件下流通。因此，它有匯兌、支付、結算和信用等基本功能。可以看到，票據雖然不是貨幣本身，沒有法幣所具有的的強制通用效力，但具有跟貨幣非常像的特性。

同時，今年以來相繼爆出來的數起「票據案」，票據被偽造或挪作他用，涉及金額高達數十億。

為了解決類似問題，央行設計了基於區塊鏈的票據交易平台來解決這個問題，在未來兩到三年內紙質票據全部退出市場。採用分散式記賬的區塊鏈技術，能夠完整的紀錄所有交易和所有去向，不依賴於單一的交易平台，無法篡改，保證了交易的真實;同時可以消除信息不對稱，去中介化。

據人民銀行科技司副司長兼人民銀行數字貨幣研究所籌備組組長姚前表示，如果在系統中引入數字貨幣，就可以實現在鏈上直接清算，簡化了票據交易流程。簡單交易無需第三方的信用擔保，不用擔心交割問題，沒有交易對手方的風險。缺點則是，因為交易中是全額清算，對參與方的資金占用較多，需要一定的措施來提高資金利用效率。(具體可以參考《數字票據交易平台初步方案》)

數字貨幣具體體系構想

可以看到，數字貨幣的引入主要是出於安全和提高效率的考慮。

在今年年初的人民銀行數字貨幣研討會上，會議就表示，發行數字貨幣可以降低傳統紙幣發行、流通的高昂成本，提升經濟交易活動的便利性和透明度，減少洗錢、逃漏稅等違法犯罪行為，提升央行對貨幣供給和貨幣流通的控制力，更好地支持經濟和社會發展，助力普惠金融的全面實現。

據報道，央行早在2014年就成立專門研究團隊。此前，央行發行法定數字貨幣的原型方案已完成兩輪修訂。

至於這套體系的具體核心要素，姚前今年8月曾在《金融》中撰文介紹過，具體而言，該體系包括以下幾項主要構成要素：

央行數字貨幣私有云：用於支撐央行數字貨幣運行的底層基礎設施。

數字貨幣：由央行擔保並簽名發行的代表具體金額的加密數字串。

數字貨幣發行庫：人民銀行在央行數字貨幣私有雲上存放央行數字貨幣發行基金的資料庫。

數字貨幣商業銀行庫：商業銀行存放央行數字貨幣的資料庫，可以在本地也可以在央行數字貨幣私有雲上。

數字貨幣數字錢包：指在流通市場上個人或單位用戶使用央行數字貨幣的客戶端，此錢包可以基於硬體也可以基於軟體。

認證中心：央行對央行數字貨幣機構及用戶身份信息進行集中管理，它是系統安全的基礎組件，也是可控匿名設計的重要環節。

登記中心：記錄央行數字貨幣及對應用戶身份，完成權屬登記;記錄流水，完成央行數字貨幣產生、流通、清點核對及消亡全過程登記。

大數據分析中心：反洗錢、支付行為分析、監管調控指標分析等。

現在，的電子支付已經十分普遍了，在用戶體驗上跟數字貨幣非常接近。法定數字貨幣的引入，可能會一定程度上會降低對第三方支付機構作為支付轉接機構和支付通道的依賴，但具體要看數字貨幣最終落地的方案。

2.美聯儲現最強「鴿聲」 布拉德：今年加息只有一次

第一黃金網

周一(4月17日)美國聖路易斯聯儲主席布拉德的一段錄音採訪被公布，其表示美聯儲(FED)目前的政策並不完全連貫，資產負債表給收益率曲線帶來一些「扭曲」，且他認為今年有可能只加息一次。

關於美聯儲今年的加息預期，各種說法層出不窮。近期，美國聖路易斯聯儲主席布拉德更是表示，美聯儲(FED)目前的政策並不完全連貫，資產負債表給收益率曲線帶來一些「扭曲」。而今年美聯儲可能只加息一次。這份布拉德於4月5日接受採訪的錄音在周一(4月17日)被發表。

他指出，「我們正在提高政策利率，這抬升了期限結構中的短端利率。不過，龐大的資產負債表又向收益率曲線的其他部分施加了下行壓力，所以收益率曲線上出現了一定程度的扭曲。」

當被問及今年的加息次數時，布拉德回答道，「我可能會被說服行動一次左右。但我認為最大的問題在於，未來兩年或三年的路徑是什麼?形勢是否真的意味著我們不得不將政策利率，和今天的水平相比提升比如200個基點?我看不到那種緊迫感。」

今年在聯邦公開市場委員會(FOMC)沒有投票權的布拉德3月曾預測今年只可進行一次25個基點的加息，而這一動作已在3月完成。

美聯儲3月15日上調利率併發布預期顯示決策者們認為今年還會加息兩次，因經濟溫和增長令失業率跌至4.7%，且通脹緩慢邁向2%的美聯儲目標。

布拉德上個月的講話中曾表示，反對今年再加息兩次，並稱聯儲可能在2017年下半年開始縮減資產負債表。

他透露道，自己是聯邦公開市場委員會(FOMC)委員中利率路徑預測最低的一人。他指出，「如果美聯儲過於激進，你會發現長期利率將下降而不是上漲，且通脹預期可能會下降，美元可能有所升值，股市可能會下滑。如果目的是將通脹率保持在目標附近、失業率維持在4.5%到5%的話，就沒有必要這麼快地加息。」

布拉德的錄音採訪被公開后，其對美聯儲加息的看法有些令人咋舌。但小編認為，聖路易斯聯儲主席布拉德的表態對市場不會起到較大的影響，布拉德並沒有2017年投票權，他的觀點並不能代表其他官員看法，也不能對美聯儲會議表決產生影響。在當前主流意志是加息三次的背景下，除非美聯儲的關鍵人物有所表態，不然當前的加息預期難以撼動。但是關於其提出縮表與貨幣政策的問題需關注了解。

3.黃金交易革命即將到來？區塊鏈技術讓你像刷卡一樣「刷黃金」

華爾街見聞

黃金交易正迎來里程碑式技術革命，區塊鏈技術可以讓黃金支付的功能變得和刷卡一樣簡單。

歐洲清算銀行有限公司（Euroclear）宣布基於區塊鏈技術的黃金交易測試中取得重大進展，4月12日正式宣布完成了第二階段的平台測試，並且在今年推出基於區塊鏈的黃金交易產品。

該公司表示，在這次為期兩天的測試期間，總共執行了超過100,000根金條的結算交易。

這次成功的測試為2017年晚些時候推出完整的產品鋪平了道路。Euroclear產品戰略與創新主管Angus Scott在聲明中表示：「這次測試所提供的反饋是非常重要的，有助於確保我們服務提高透明性、減少資本支出和完善結算，未來將為倫敦黃金現貨市場帶來實實在在的價值增值。」

區塊鏈黃金交易平台是由Euroclear公司與區塊鏈創業公司Paxos以及16家金融機構組成的一個團體共同開發而成，參與試點的金融機構包括花旗銀行，加拿大豐業銀行（Scotiabank），法國興業銀行（Société Générale）。

今年早些時候，CME集團宣布與英國皇家鑄幣廠日前正開展合作對其黃金交易區塊鏈平台進行測試，並將在今年推出產品。

不同交易所打造的區塊鏈黃金產品各有不同，但共同的目標是加強價格發現、穩定交易結算、降低買賣風險。傳統黃金市場中資產所有權往往是不透明的，區塊鏈科技能夠提供「更高水平的可追溯性與審計」，提供不被篡改的所有權記錄，使得黃金所有權更加清晰透明，並為交易者和投資者提供更加流動的買賣市場。

根據Celent證券和投資部門的高級分析師約翰•蓋爾（John Dwyer）認為，使用區塊鏈分散式賬本，意味著黃金交易所有權可以被分成很多小份。

交易所黃金最小交易單位為0.001克。使用區塊鏈技術黃金所有權被保存在一個數字賬本上記錄所有交易。

交易所把黃金放入「保管庫」，為用戶提供一張類似MasterCard支付卡，用戶可以用這張卡進行支付。就能實現黃金小額支付。」

傳統黃金定價機制問題嚴重

很難想象，兩年前，現貨黃金價格的制定還需要通過每天兩次的電話商議。

一直到2015年 ，世界上最大的黃金市場倫敦黃金市場開始改為使用電子定價體系，希望可以引發投資者的參與熱情，並解決困擾多年的交易不透明、效率低和人為操縱的問題。

然而，目前現貨黃金定價依然局限在「黃金屋」， 每天制定兩次定盤價，實物黃金以場外交易（OTC）為主，不透明和對賬不清的問題得不到解決。

這是近代黃金交易發展的巨大阻礙。因此區塊鏈的「黃金時代」將顛覆傳統意義重大，市場已經迫不及待。

區塊鏈黃金交易里程碑意義

專註於貴金屬市場的分析師Noelle Acheson認為，依託於區塊鏈技術的黃金交易平台對於市場具有里程碑的重要作用。

首先，投資者更加信任「數字化黃金」，通過區塊鏈平台進行黃金交易可以有效消除交易雙方對黃金定價制度和資產真實性的質疑，從而擴大黃金市場交易深度，提高交易量。

去年，伊斯蘭國家金融市場發布新規，允許伊斯蘭金融市場使用數字黃金投資，幫助區塊鏈黃金平台開闢了一個潛在的巨大市場。

不僅如此，新技術將推動新型證券組合的出現。投資者將不再只是依附於「紙黃金」（Paper Gold）和「黃金儲備銀行」（Gold Reserve Bank）等僅部分基於真實資產的衍生產品交易平台，而是通過供應黃金的區塊鏈產品手握堅實的後盾。

市場需求旺盛和選擇範圍擴大將進一步提高流動性，反過來又會增加流通量。 這個良性循環的過程可以增強黃金作為抵押品和交易手段的功能。「有效性越高，價值就越大。」

區塊鏈技術開闢數字貨幣新時代

如果所有黃金交易最終都通過區塊鏈平台進行交易，投資者以電子購買、銷售、持有現貨黃金。分散式賬簿機制有效進行及時結算和資產所有權的確立，統計實際的黃金儲蓄數量將變得簡單。

這可能為編寫新應用程序、甚至舊版應用程序的重新設計創造機會。例如，作為新型數字貨幣的基礎研究新型金融產品。

就經營規模而言，區塊鏈技術不足以替代世界主要經濟體的黃金標準機制，但是各國中央銀行對數字貨幣的興趣越來越大。1月初央行宣布，推動基於區塊鏈的數字票據交易平台已測試成功，這意味著央行走在數字貨幣探索全球最前沿。

4.美聯儲副主席：「縮表」造成恐慌性市場動蕩可能性不大

美國聯邦儲備委員會副主席費希爾17日表示，美聯儲未來開始收縮資產負債表（「縮表」）時造成恐慌和大範圍市場動蕩的可能性不大。

費希爾當天在紐約哥倫比亞大學發表演講時說，美聯儲在3月份貨幣政策例會前對華爾街主要交易商和其他市場人士進行的調查顯示，市場預期美聯儲要到2018年才開始收縮資產負債表；而3月份的貨幣政策例會紀要顯示，多數美聯儲官員認為今年晚些時候可能就適合開始收縮資產負債表，不過金融市場對此反應卻較為平淡。

費希爾認為，截至目前市場對美聯儲收縮資產負債表相關討論的平淡反應意味著，當美聯儲開始收縮約4．5萬億美元的資產負債表時，不太可能出現2013年5月份由於擔心縮減購債而引起的恐慌和大範圍市場動蕩。

2013年5月，時任美聯儲主席伯南克首次意外釋放縮減購債規模的信號，引發投資者恐慌和金融市場大幅動蕩，在接下來一個月內美國10年期國債收益率上升了近1個百分點，出現所謂的「縮減購債恐慌」。

費希爾表示，從「縮減購債恐慌」之後，美聯儲開始對更大範圍的市場人士展開定期調查，以評估市場對美聯儲政策的預期。他認為，清晰溝通美聯儲對於經濟前景的看法和可能的政策路徑對於管理市場預期和避免市場意外至關重要。

費希爾指出，美聯儲擁有政策聲明、美聯儲主席新聞發布會、季度經濟預測摘要等多項工具來加強與市場溝通。但他表示，季度經濟預測摘要中，美聯儲官員對於未來加息路徑的預測只是美聯儲決策討論的起點，要轉化為實際利率決策仍需要大量分析和討論，因而不宜過分看重和解讀。

2008年金融危機后，美聯儲曾先後通過三輪量化寬鬆貨幣政策購買大量美國國債和機構抵押貸款支持證券，以壓低長期利率和刺激美國經濟復甦。美聯儲資產負債表的資產規模也從危機前的不到1萬億美元膨脹至目前的約4．5萬億美元。隨著美國經濟回到穩步復甦的軌道，美聯儲開始啟動貨幣政策正常化進程，如何收縮龐大的資產負債表成為各方關注的問題。

5.英首相宣布6月大選 英鎊跳漲至年內新高

財新網

當地時間4月18日11時許，英國首相特雷莎·梅宣布將於6月8日提前舉行大選，並在4月19日向下議院遞交提案。據英國相關法案，該提案需下議院三分之二多數同意才可通過。

特雷莎·梅發表該聲明前，因對其聲明內容的猜測英鎊經歷下跌。宣布提前大選的決定后，因看好六月大選前景，截至發稿，英鎊兌美元上漲至1.27美元，為2017年以來最高點。自去年英國「脫歐」公投以來，英鎊貶值幅度一度超過15%。

特雷莎·梅解釋道，她在英國需要確定性、穩定性和強大領導力的時候成為首相，這些也都是她的目標。她也在致力實現脫歐公投的結果，英國將會離開歐盟，這沒有回頭路可走。

「在對英國極其重要的當下，議會應該團結起來，但現在卻是分裂。」 特雷莎·梅說，近幾周，英國最大反對黨工黨威脅將反對政府與歐盟達成的脫歐協定；自由民主黨表示欲使政府工作陷入僵局；蘇格蘭民族黨（The Scottish National Party）稱，將投票反對廢除英國歐盟成員國身份的法案；上議院誓要阻撓政府的每一步。

特雷莎·梅政府此前多次否認提前大選的可能性。特雷莎·梅表示，最近才「不情願」地得出這個結論。「我意識到，確保接下來幾年穩定和安全的惟一方式是舉行這次大選。」

她認為英國其他政黨在「玩遊戲」（game playing），這將有損「實現成功脫歐，將對英國造成破壞性的不確定和不穩定」。

「因此，我們需要舉行大選，並且是在現在。我們現在有一次難得的機會實現它。」

特雷莎·梅還在聲明中對反對黨派喊話，「到了你們展示言出必行的時刻了，展示你們不是為了反對政府而反對，展示你們並未把政治當遊戲。」她呼籲各黨派拿出各自的脫歐計劃和對政府的替代方案，「然後讓人民來決定」。

據《固定任期議會法案》（The Fixed-Term Parliaments Act），英國下一次大選應在2020年5月第一個星期四。若想在6月8日舉行大選，將需獲得下議院三分之二的多數通過，即434席位選票。

預計4月19日，下議院將就此展開投票。若特雷莎·梅所在的保守黨（330席位）和科爾賓率領的工黨（229席位）均投票同意該提案，特雷莎·梅即獲得提案通過所需要的席位。若或通過，預計5月議會將解散。

特雷莎·梅聲明結束后，英國其他各黨派紛紛表態。

工黨領袖科爾賓（Jeremy Corbyn）發表聲明稱，對提前舉行大選的決定表示歡迎，並稱工黨已制定出清晰和可信的政策選擇，期待展示工黨將如何捍衛英國人民。

蘇格蘭首席大臣斯特金（Nicola Sturgeon）指責特雷莎·梅又一次將政黨的利益置於國家利益至上，「顯然將賭注壓在保守黨將在大選中贏得較大多數，從而使工黨陷入完全混亂中」。斯特金說，這將是一次為捍衛蘇格蘭的大選，比以往任何一次大選更是如此。

英國獨立黨（UKIP）領導人Paul Nuttall對獨立黨有機會向英國展示其黨派積極信息表示歡迎。但他指出，首相的決定是由弱勢的反對黨工黨驅動，而非英國的利益。「我們正處於脫歐談判中，因此本次大選將給52%投票脫歐的人們為獨立黨投票的機會。獨立黨是惟一致力於乾淨、快速、高效脫歐的政黨」。

自由民主黨領導人Tim Farron發推文回應稱，「這是你改變你的國家發展方向的機會。若你想避免災難性的硬脫歐、想讓英國留在單一市場，想要一個開放、包容和團結的英國，這是你的機會。」

據BBC綜合數家民意調查機構數據顯示，特雷莎·梅所在的保守黨支持率仍遙遙領先於其他政黨。4月18日的數據顯示，保守黨支持率為43%，工黨為25%，英國獨立黨為11%，自由民主黨為10%，蘇格蘭民族黨為5%，綠黨為4%。

特雷莎·梅發言人表示，脫歐談判在大選期間仍可繼續。「一切就將如現在這樣繼續推進。」

歐洲理事會主席圖斯克（Donald Tusk）發言人表示，英國大選不會改變歐盟27國的脫歐談判計劃。歐洲理事會預計於4月29日通過脫歐談判指導方針，並於5月22日將談判官方指令準備就緒，「這將允許歐盟27國開始啟動談判」。3月28日，英國觸發脫歐啟動條款「里斯本條約」第50條，正式通知歐盟、啟動脫歐程序。

Investec Wealth & Investment證券分析師Shilen Shah表示，「今天的聲明表示，特雷莎·梅想要無任何反對派干擾的、對脫歐進程的全面掌控」。分析認為，若特雷莎·梅在6月大選中贏得較大多數，將強化其在脫歐談判中的控制權。

6.德銀上調2017年GDP增速預期至6.7%

財新網

國家統計局4月17日公布一季度經濟數據，GDP同比增長6.9%，好過市場預期。德意志銀行大中華區首席經濟學家張智威發布評論指，多項經濟活動指標在3月走強，綜合各方面因素分析后，該行將2017年全年GDP增速預測由6.5%上調至6.7%。

4月17日，國家統計局數據顯示，2017年第一季度國民生產總值（GDP）180683億元，同比增速為6.9%。

張智威表示，在房地產持續強勢推動下，今年一季度GDP同比增長6.9%，較去年四季度6.8%的增幅略有提升，多項經濟活動指標在3月走強。綜合各方面因素分析后，該行決定將2017年全年GDP增速預期，由原先的6.5%上調至6.7%，並同時上調2018年GDP增速預期至6.3%。

張智威續指，由於信貸增長放緩，今年接下來三季度的GDP增速有可能較一季度略微回落，預計增幅分別為6.8%，6.6%以及6.5%。

在宏觀政策方面，德意志銀行表示，目前政府出台新一輪財政刺激措施的迫切性不大，預計今、明兩年可能不會出現基準利率上浮，但2018年加息概率有所上升。

瑞銀則發表報告指，由於外部需求好轉，消費增長穩健，同時基建投資平穩，今年的實際GDP增速將走勢平緩，預計二至四季度的GDP同比增速分別為6.8%、6.7%以及6.5%。

報告指出，今年經濟應該不會大幅放緩，因為房地產和金融市場監管政策收緊以及基建投資增速穩定，均需服從於實現或超越今年政府制定的經濟增長目標。

在政策方面，瑞銀預計，的貨幣信貸政策仍將繼續支持經濟增長，但最近的政策收緊趨勢可能進一步升級。財政政策則仍將保持寬鬆，但如果未來經濟增長勢頭保持目前的水平，財政支持也有可能減弱。

7.金融教育發展基金會召開換屆大會暨第七屆理事會第一次會議新聞通稿

中央銀行

4月17日， 金融教育發展基金會換屆大會暨第七屆理事會第一次會議在北京召開。人民銀行黨委副書記、副行長易綱，全國人大財經委員會副主任委員、金融教育發展基金會名譽理事長吳曉靈出席會議並講話。

本次會議選舉產生了金融教育發展基金會第七屆理事會，選舉楊子強為第七屆理事會理事長。

易綱對新一屆理事會的產生表示祝賀。他充分肯定了第六屆理事會取得的成績，同時，對第七屆理事會的工作提出了殷切希望和要求，一是要以強烈的責任感、使命感做好金融知識普及教育工作；二是要遵守國家法律法規，把握工作方向；三是要充分發揮理事會的領導決策作用；四是要持續不斷地加強內部建設、完善自我。希望基金會不忘初心、銳意進取、開拓創新、繼續發展，為發展普惠金融、助推精準扶貧、做好金融教育公益慈善事業貢獻更多力量。

吳曉靈對第六屆理事會的工作給予充分肯定，對基金會未來發展提出了寶貴建議，一是繼續做好金惠工程，樹立公益品牌；二是要培養「造血功能」，提升面向社會公眾籌款的能力；三是關注工作隊伍建設和專業公益人才的培養。

民政部社會組織管理局巡視員李波對會議的召開和當選的新一屆理事會表示祝賀。希望基金會在上一屆理事會打下的良好基礎上，抓住機遇，迎接挑戰，提高理事會的領導能力和決策水平，堅持形成「自我管理、自我發展、自我約束」的運行機制，充分發揮黨組織的戰鬥堡壘作用和黨員的先鋒模範作用，加強自身建設，進一步提升組織管理和項目運作的專業化水平，建立富有活力的專業化工作隊伍，不斷增強社會影響力和公信力，把金融教育事業和基金會各項工作推上新的水平。

楊子強表示，要進一步加大基金會籌資能力，做好金惠工程等品牌項目，發揮理事會領導決策作用，加強基金會自身建設。在人民銀行和民政部的領導下，依法履職、求真務實、開拓進取，更好地發揮社會組織的巨大優勢，廣泛聯繫全國金融系統和金融院校，提供服務，整合資源，為推動金融教育事業發展和培養更多高素質的金融人才不斷作出新貢獻。

金融教育發展基金會成立於1992 年，是經人民銀行批准、在民政部登記註冊，由人民銀行主管的具有獨立法人地位的全國性公募基金會。多年來，金融教育發展基金會堅持開展面向國家貧困地區金融知識普及項目-金惠工程；堅持開展面向金融院校的獎學助學金、大學生暑期社會實踐有獎徵文和創業大賽項目；堅持開展面向金融機構從業人員的金融素養水平能力提升培訓項目。經過不懈努力，金融教育發展基金會在提高全民金融素質、推動普惠金融發展等方面取得了一定的成績。

本文來源： 央行觀察

微信關註：新華金融信息中心

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