中信財富指數4月資產配置報告：適度增配類固收資產

近日，中信財富指數2017年4月資產配置報告發布。鑒於近期類固收資產收益有所上行，建議甄選優質標的鎖定收益，本月類固定收益類資產配置比例上調5%，現金類資產配置比例下調5%，債券、權益類和大宗商品類資產配置比例保持不變。

報告顯示，現階段庫存周期已率先見頂，中周期仍存在下行壓力。預計未來3-6個月內PPI與CPI的剪刀差將收窄，類滯脹的環境可能會抑制需求和出現貨幣緊縮效應。儘管2016年國內企業出現較好的盈利形勢，但基礎並不紮實，對製造業投資的提升作用有限，實業資本回報率提升面臨較大壓力。房地產方面，在監管趨嚴形勢下，分化較為嚴重，地產周期或接近尾聲，居民加槓桿很難再作為穩增長的推動力。不過由於受到購地、新開工增速及三四線城市銷售好轉等形勢影響，對房地產市場形成了短期支撐。

對外貿易方面，近期進出口均出現明顯改善跡象，出口或將持續向好。同時，短期內受美國國內政治、經濟預期波動，美元走弱，疊加國內經濟有所改善的各種影響，人民幣貶值壓力有所緩解。物價方面，預計今年的CPI上升空間有限，PPI目前符合預期，但後續增長速度或放緩。貨幣政策方面，在前期流動性投放較大及經濟短期企穩態勢下，預計寬鬆的貨幣政策已到周期尾部。

綜合以上國內外經濟形勢，依據中信財富指數分析結果，本期資產配置方案對五大類資產配置比例進行了新的調整。面對國內外經濟環境複雜多變，風險事件頻發，本月將現金類資產配置比例下調5%至20%；類固收市場受益於近期理財和信託等產品預期收益率回升，迎來良好布局時機，本月配置比例上調5%至30%；債券市場，短期內利空雖有所鈍化，但調整尚未結束，本月維持10%配置比例不變；權益市場，近期銀行板塊和消費板塊基本面表現較好，同時目前港股市場也具備較高配置價值，本月建議保持25%配置比例不變；大宗商品市場正處於下行周期，可積極關注細分品種投資機會，其中，黃金市場仍需明晰下一步走勢，原油價格有望重回50至60美元區間，現階段相對看好銅板塊的投資機會，本月建議維持15%配置比例不變。