錢越給越少，苦日子才剛剛開始

昨天，央行公布了6月份的金融數據，再次震驚了大家。

6月末，廣義貨幣（M2）餘額163.13萬億元，同比增長9.4%，創新低，比5月份的9.6%還低了0.2%；狹義貨幣（M1）餘額51.02萬億元，同比增長15%，也是進一步下降。

上個月我們就說過了M2下降到個位數，絕對是宏觀金融收緊的一個重要標誌。

歷史十幾年M2從沒有這麼低過，說明我們現在的貨幣創造能力嚴重下降，不單單是央行的問題，而是跟經濟活動也有很大關係。我們已經不能通過信用創造太多的貨幣出來了。

有人說看絕對數字，貨幣供給還是增加了3萬億。基數大了所以才會增長慢了，這根本就沒什麼關係，因為貨幣創造是按照乘數進行的。只要有信用在，貨幣轉動的快速，那麼就會是按照百分比的增加。而任何一個國家的貨幣供應也都是按照百分比計算的，沒有人會按照絕對增加值來計算。反過來說貨幣如果收縮，那麼就意味著縮減資產負債表或者經濟陷入絕對的通貨緊縮。

我們經常把M2和房價的走勢拿給大家，M2其實基數早就大了，在2008年的時候，就有巨大的基數了，但還是遵循這個規律，只要M2漲，房價就迎來暴漲，M2跌資產價格都會跌。房價也不例外。

所以這次M2跌出了新低，對於房價來說。意味著一場毀滅性的打擊即將到來。錢就是拖著房價這艘大船往前行駛的水，船的膨脹速度比水快，很快會出現的情況就是擱淺觸礁。

昨天還有一個數字值得關注，那就是人民幣新增貸款超預期，達到了1.54萬億，超出市場預期1000多億。

這個月企業貸款多了，再加上6月份本身就是貸款高峰，說明還是投資拉動經濟為主，只要固定資產投資穩定，企業就會貸款。另外還有一點因素，金融強監管，讓其他的融資途徑封閉，所以只能回到貸款的渠道上來。

而房貸是這個月也有所反彈，但跟房地產銷售的數據卻並不同步，也就是說房貸反彈了，但銷售仍然在下滑。所以房貸的反彈可能就是短暫現象，經過半年的消耗戰，基本上各家銀行的貸款額度都差不多了，下半年估計房貸還是仍然會繼續向下。可能會越來越一貸難求。

對於M2低於10%這個事，大家明顯很不買賬，還是認為央行放水了。但其實央行現在要做的就是進一步的維持經濟穩定運行，健康減肥而不是直接餓死。

央行有序的減少貨幣供給，特別是7月上半個月，基本上就沒有任何投放，回收貨幣的決心相當大。之前欠的債，需要一點一點還。逐漸讓貨幣回到常態。現在我們索性在正確的道路上。

其實大家不用管M2到底印了多少，只要看清市場利率，這就是現在的水位，今年上半年水位一直在上升，就說明貨幣的方向是趨緊的。而未來幾年，可能都是堅持這個方向不會變化。

我們之前習慣了花錢大手大腳，習慣了低利率借錢，習慣了銀行有的是錢可以給我，現在要趕緊轉變思路。以前慷慨的銀行，正在變成討債的債主，以前寬鬆的利率，正在變成上吊繩，在每個負債者的脖子上越勒越緊。而央行現在只能提供必要的流動性，也就僅僅保證大家餓不死而已。想要再像以前那樣過揮霍無度的日子，基本沒可能了。

巴菲特說過，利率就是資產市場的重力，屬於最基本的法則，利率將會改變各類資產價格的估值方法，而市場利率才是各個資產市場的領先指標，只要利率上漲，各類資產價格都是會往下跌的。

所不同的是，從10樓往下跳，還是從1樓往下跳的問題。股市就是在1樓，而長久期的高息債務，以及更長久期的房子，現在已經站在了10層的跳板上。這是一個只能向上爬，沒有退路，要下來只能往下跳的遊戲，對於大多數人來說，關心的是他還能不能繼續向上爬到12層，或者20層。但其實從10層跳下來已經粉身碎骨了。所以他繼續往上爬與不爬，已經沒什麼太多的意義。

結果已經註定了，過程還重要嗎？

就好比給你一個日息5%的理財，理論上你投10000塊錢，一年時間財富超過馬雲，也許你投了一段賺了很多錢，但人性就是這樣，你收不了手，只想賺更多的錢。最後被騙光的結果註定了，誰又在乎你是不是中間是否真的財富超過了馬雲呢？沒有一個國家是可以靠炒樓讓人民發財國家富強的，所以夢的再好終究是要醒的，現在，央行貨幣的鬧鐘已經響起，只是你蒙住了頭仍然沉浸在美夢之中，不想醒來而已。