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上投摩根基金:GDP穩定增長 未來投資關注績優股和債券市場

上投摩根基金:GDP穩定增長 未來投資關注績優股和債券市場

2017年7月17日,國家統計局公布二季度經濟數據,二季度GDP同比增長6.9%,與一季度數據持平,顯示經濟依然保持穩定增長。

2017年7月14日-15日,金融工作會議召開。本次會議提出未來金融工作的 「四大工作原則」和「三項任務」,為未來金融工作的改革、發展確立了工作總基調。

會議表明在防風險的大前提之下,金融仍將以服務實體經濟為主要任務之一。上投摩根基金認為,今年以來的減持、定增新規,以及IPO的正常化等都有助於資本市場的正常發展。近期社會融資增速及M2增速的變化也可看出,金融去槓桿的大背景下金融服務實體經濟的方向並未改變。預期在資本市場更加健全及開放后,直接融資比重有望進一步提高,企業融資成本也有望進一步降低。

從中長期的角度,健全的資本市場將有助於經濟的有序發展。從基本面的角度,國內經濟增長維持穩定,通脹也維持在較好水平,貨幣政策將維持穩健中性,目前債券市場總體估值合理,預期下行風險有限。國內股市總體估值也趨於合理,市場將更加重視對實際業績增長的要求,估值合理且增長確定性較高的個股持續值得關注。

開展金融工作的四項重要原則

•回歸本源,服從服務於經濟社會發展。金融要把為實體經濟服務作為出發點和落腳點,全面提升服務效率和水平,把更多金融資源配置到經濟社會發展的重點領域和薄弱環節,更好滿足人民群眾和實體經濟多樣化的金融需求。

•優化結構,完善金融市場、金融機構、金融產品體系。要堅持質量優先,引導金融業發展同經濟社會發展相協調,促進融資便利化、降低實體經濟成本、提高資源配置效率、保障風險可控。

•強化監管,提高防範化解金融風險能力。要以強化金融監管為重點,以防範系統性金融風險為底線,加快相關法律法規建設,完善金融機構法人治理結構,加強宏觀審慎管理制度建設,加強功能監管,更加重視行為監管。

•市場導向,發揮市場在金融資源配置中的決定性作用。堅持社會主義市場經濟改革方向,處理好政府和市場關係,完善市場約束機制,提高金融資源配置效率。加強和改善政府宏觀調控,健全市場規則,強化紀律性。

開展金融工作的三項主要任務

金融是實體經濟的血脈,為實體經濟服務是金融的天職,是金融的宗旨,也是防範金融風險的根本舉措。要貫徹新發展理念,樹立質量優先、效率至上的理念,更加註重供給側的存量重組、增量優化、動能轉換。要把發展直接融資放在重要位置,形成融資功能完備、基礎制度紮實、市場監管有效、投資者合法權益得到有效保護的多層次資本市場體系。要改善間接融資結構,推動國有大銀行戰略轉型,發展中小銀行和民營金融機構。要促進保險業發揮長期穩健風險管理和保障的功能。要建設普惠金融體系,加強對小微企業、「三農」和偏遠地區的金融服務,推進金融精準扶貧,鼓勵發展綠色金融。要促進金融機構降低經營成本,清理規範中間業務環節,避免變相抬高實體經濟融資成本。

防止發生系統性金融風險是金融工作的永恆主題。要把主動防範化解系統性金融風險放在更加重要的位置,科學防範,早識別、早預警、早發現、早處置,著力防範化解重點領域風險,著力完善金融安全防線和風險應急處置機制。要推動經濟去槓桿,堅定執行穩健的貨幣政策,處理好穩增長、調結構、控總量的關係。要把國有企業降槓桿作為重中之重,抓好處置「殭屍企業」工作。各級地方黨委和政府要樹立正確政績觀,嚴控地方政府債務增量,終身問責,倒查責任。要堅決整治嚴重干擾金融市場秩序的行為,嚴格規範金融市場交易行為,規範金融綜合經營和產融結合,加強互聯網金融監管,強化金融機構防範風險主體責任。要加強社會信用體系建設,健全符合國情的金融法治體系。

要堅定深化金融改革。要優化金融機構體系,完善國有金融資本管理,完善外匯市場體制機制。要完善現代金融企業制度,完善公司法人治理結構,優化股權結構,建立有效的激勵約束機制,強化風險內控機制建設,加強外部市場約束。要加強金融監管協調、補齊監管短板。設立國務院金融穩定發展委員會,強化人民銀行宏觀審慎管理和系統性風險防範職責。地方政府要在堅持金融管理主要是中央事權的前提下,按照中央統一規則,強化屬地風險處置責任。金融管理部門要努力培育恪盡職守、敢於監管、精於監管、嚴格問責的監管精神,形成有風險沒有及時發現就是失職、發現風險沒有及時提示和處置就是瀆職的嚴肅監管氛圍。要健全風險監測預警和早期干預機制,加強金融基礎設施的統籌監管和互聯互通,推進金融業綜合統計和監管信息共享。

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