金融投資理財高手不想你知道的9個秘密

在我們的投資理財過程中，有賺得盆滿缽滿的時候，也有虧得一塌糊塗的時候。賺的時候總令人心情愉悅，虧的時候總是心情陰鬱，這是投資的常態。

必須承認的是，儘管投資者對風險有一定的認知，但投資過程中人們還是期望手中的每一筆投資都能得到高額回報。

但虧損總是不可避免地如影隨形，如何提高我們的投資回報率？如何降低投資失誤的概率？這些困惑幾乎成為投資人揮之不去的達摩克里斯之劍。

金盛金融投顧認為，思維導向結果，我們看到的虧損實際上只是思維導向下的外在表現，投資虧損的根本原因其實在於你的思維出了問題。

美國證監會（SEC）曾經就發布過一份報告，報告總結了絕大數個人投資者在投資過程中常犯的9大思維錯誤。一起來自查，你在投資過程中分別犯了哪些思維錯誤？

錯誤1：過度交易

很多投資者都存在交易過度頻繁（Active Trading）的問題。研究發現，過度交易與投資者的過度自信高度相關。

總體而言，頻繁交易投資者的總體收益低於市場的回報率。

研究者發現男性投資者的高度自信與過度交易存在明顯的相關性，同時，由於女性比男性少參與頻繁交易，因此女性的整體投資業績好於男性。

錯誤2：處置效應

處置效應（Disposition Effect）是指投資者長期持有虧損的項目，而過快賣掉賺錢的項目的傾向。

加州大學Odean一項對投資者實際交易數據的分析顯示，處置效應在個人投資者中相當普遍。投資者希望通過賣掉賺錢的股票，來減少他們在虧損股票上的挫敗感。

你去觀察這一群投資者的行為，就會發現他們頻繁地查看自己的賬戶，一旦發現有盈利的股票或基金，就很輕易賣出；然而，賬戶里那些虧損的項目，尤其是深度虧損的，卻很少被賣掉，往往躺在那數年不動。

錯誤3：過於看重基金的過往業績，而忽略費用

耶魯大學管理學院和哈佛大學經濟系的研究人員發現，當投資者面對費用低廉的指數基金和費用高昂的主動管理型基金時，一般人最關注的內容是過往的業績，而往往認為費用是次要的。

他們傾向於選擇過往業績突出的基金 （通常也是那些獲得5星評級的基金），儘管研究表明基金的各項費用更能決定基金的長期業績。

錯誤4：熟悉性偏好

熟悉性偏好（Familiarity Bias）是指投資者傾向於在自己所了解的範圍內集中投資的行為，儘管跨資產類別的分散化投資已經被證明是行之有效的方法。

對於的投資者來說，這一點既有投資者心理的因素，也有市場客觀的因素，隨著市場的逐漸開放，客觀條件的限制逐步消失。

錯誤5：狂熱和恐慌

這一點可能是被無數人研究，實踐，但永遠不可能被消滅的一個因素。

套用一句經典的電影台詞「有人的地方就有江湖，就會有紛爭」；有市場就會有狂熱和恐慌。

但狂熱不可能同時發生在所有的投資品上，有狂熱的地方，就有冰冷的地方。理論上我們把這種現象叫做相關性低，這也正是跨資產的分散化投資的精要所在。

如果你有能力感知某一市場的狂熱和恐慌，不需要精確，就能取得超乎常人的業績。像前些年的二元很是火爆，到如今雲交易開始了又一輪的賺錢模式。就如古話說的，三十年河東，三十年河西。風水輪流轉，誰知道是不是就輪到你了呢？

錯誤6：跟風交易

跟風交易學術上被稱為羊群效應（Herd behavior），是指投資者發現某隻股票最近漲很多，或者發現周圍的人都在買入股票基金，這時候最容易輕易地做出正常情況下難以做出的投資決策。

大多數人並不是最後的接棒者，往往在一開始的時候賺了錢，但是羊群效應是一個自我加強（self-reinforcing）的過程：

隨著越來越多的人加入，以及實際的賺錢效應，其中不少人就把更多的資金投入進來，直到泡沫破裂，這時候損失已遠遠超過之前的盈利。

2000年的科技股泡沫和2007年A股的股災就是最典型的例子。

錯誤7：天真的分散投資

有的投資者對於資產配置採用了過度簡單的方法。

比如說一個投資者有N只基金或股票備選想投資，就把資金平均分成N份，每隻基金股票里投入相同的錢，這被芝加哥大學的研究者稱為天真的分散投資（Naïve Diversification）。

這一行為還包括投資者只進行數量上的平均分配，而並不了解所投資的基金/股票是否是真正意義上的分散化投資，不少人的投資組合實際上集中在某一種資產類別上。

錯誤8：隨意交易

與專業投資者更強調「紀律性」相反，大部分個人投資者都存在隨意性交易的問題（Noise Trading）。

這類行為忽略任何基本面的數據和分析，買賣行為全基於投資者對消息的解讀。

業內對此有過一段精彩描述，他們認為成功的投資者都具備「二次思考」的特質（Second-level Thinking），而隨意的投資者則通常基於「一次思考」來下決定，通俗的說就是拍腦袋決定。

錯誤9：組合分散不足

最後一個錯誤是分散不足（Under diversification），投資者持有的證券從數量和質量上都過於集中，相關性過高。

遇到市場調整或者大的波動的時候損失慘重。同時由於複利效應，50%的虧損需要100%的盈利才能抹平，一旦發生重大虧損，很難再扭轉局面。