可交換債為什麼能做到「旱澇保收」？ | 金斧子獨家

2016年以來，可交換債成為私募市場的「紅人」。在監管趨嚴的環境下，這一小眾又神秘的債券，由於其攻守兼備的特性，受到市場的廣泛青睞。即使是今年減持新規的發布，也並未對可交換債造成太大的影響，使它得以繼續發展。

可交換債到底是什麼？它的魅力何在？五分鐘幫助你GET到這個知識點。

所謂攻守兼備的可交換債到底指的是什麼呢？

定義

可交換債指的是上市公司股份的持有者通過質押其持有的股票給託管機構，進而發行的公司債券。

該債券的持有人在將來的某個時期內，能按照債券發行時約定的條件，用持有債券換取發債人抵押的上市公司股權，類似於可轉債。

特點

它最大的特點就在於，除了可以享受債券基礎收益的保障，還能不錯過股票上漲的收益。

也就是說，在購買可交換債的三年內，如果行情不佳，仍然可以有票面利息收入；但如果碰上股市機會，就能換股退出。怎麼都有收益可賺，兩全其美。

這就是所謂的「進可攻、退可守」了。

有投資者就問：我換股退出的概率大嗎？通過觀察市場數據，我們可以看到過去10年有87.7%時間，指數三年內的最大漲幅是超過30%的。因此，三年期限內股指上漲是大概率事件，通過換股退出的概率還是很高的。

挑選可交換債的注意事項

第一看債性，發行人是否有違約的風險，這個可以分析發行人的資產負債表和質押擔保率，如果整體財務狀況良好、有足夠的抵押擔保物、信用記錄良好，則違約風險較低；

第二看股性，多了解上市公司的行業情況和經營狀況，留心管理人的投資歷史。