小知薦股 | 跨境電商傲基電商盈利高速飛躍，價值投資正逢其時

當我們談論跨境電商時，我們在談什麼？對，是「全球to」和「to全球」。

《2016-2017跨境電商市場研究報告》數據顯示，2016年進出口跨境電商整體交易規模達到6.3萬億，預計至2020年將達到12萬億元。跨境商務已經進入高速增長期，成為全球跨境電商中心之一。

作為跨境電商重鎮的廣東省2016年跨境電子商務進出口額達228億元，增長53.8%，規模居全國之首，其中出口額134.9億元，增長34.7%，進口額93.1億元，增長93.4%。

資本瘋涌、全民熱捧、各類跨境電商平台野蠻生長的背景下，小知在廣東省眾多跨境電商企業中發現了一家代表性的企業傲基電商，扒一扒它的前世今生。

賺錢能力是最有力的證明

傲基電商成立於2010年，2016年2月16日登陸全國中小企業股份轉讓系統，成為首家進入創新層的跨境電商企業。

不同於一般電商企業，傲基電商主要業務面向外國消費者，依靠在優質的品牌供應資源和優勢的境外銷售渠道，主要採用買斷式自營方式運營，通過互聯網直接面對海外終端消費者，盈利大部分來自於產品銷售收入。公司銷售的產品以3C類產品(計算機、通信、消費類電子產品)為主。

在銷售渠道方面，傲基電商構建了以自有網站為主，第三方平台為輔的銷售網路，目前已覆蓋全球200多個國家及地區，自有efox系列網站和coolicool網站等渠道品牌，重點開拓歐洲目標消費群體。2014年傲基電商創建自有品牌，在產品研發和設計上，利用自身的用戶優勢，使客戶參與品牌研發的過程，推動公司業績的連續快速增長。

根據傲基電商2016年報，自有網站業務、綜合品類業務及自有品牌業務三大事業部在2016年均獲得大幅增長，步入快速發展軌道。

1、獲利能力

數據來源：知微雲新三板

從營業表現看，傲基電商營業利潤率13年1.71%，14年為1.12%，15年為2.27%，16年為6.37%，相較於歷年表現，16年有較大增長幅度。根據知微雲新三板數據，傲基電商營收來自於主營業務，且持續放大。產品結構的調整，如高毛利非標產品比率加大，標準化的產品減少（服裝類產品）也是2016年營業利潤高速上漲的原因之一。

數據來源：知微雲新三板

從盈利表現看，傲基電商2016年凈利潤高達1.29億元，遠超2015年的不足2000萬元，表現驚人。

數據來源：知微雲新三板

此外，從傲基電商2013年至2016年的毛利率表現來看，一直處於相對穩定且較高的區間內。

數據來源：知微雲新三板

2、償債能力

數據來源：知微雲新三板

傲基的資產負債率一直控制在相對合理的範圍呢！

數據來源：知微雲新三板

數據來源：知微雲新三板

流動比率和速動比率也是符合財務數據規律，短期內不必為償債能力而擔憂。

3、報酬投資能力

數據來源：知微雲新三板

傲基電商總資產收益率在13年為5.32%，14年為4.92%，15年為5.87%，16年為19.60%。可以看出，13年到15年公司總資產收益率比較平衡，但16年度有直線上升的趨勢。說明傲基的企業投資回報能力一直保持較好，隨著業務的逐漸布局與發展，在16年的數據中得以更好的表現。同時，凈資產收益率的走勢也與總資產收益率相同。

數據來源：知微雲新三板

4、發展能力

傲基電商總資產增長率14年為172.02%，15年為177.06%，16年為101.41%。總資產增長率一直保持高速度上，雖然16年比前兩年有明顯的下降，但總體來看，仍處於快速的增長階段，潛力巨大。

人才是第一生產力

公司實際控制人為陸海傳先生與迮會越先生。陸海傳先生，德國曼海姆大學經濟工程學碩士(FH-Mannheim)，2003年赴德國留學期間從事eBay平台運營，2008年回國創業，2009年帶領團隊獲eBay區銷售第一名；2010年開始自有網站布局，建立起德、法、意、葡萄牙、西班牙等小語種網站，並成立深圳市傲基電子商務有限公司，2015年5月18日起至今在股份公司擔任董事長、總經理。

迮會越先生，華東理工大學投資經濟學士學位，德國Reutlingen University計算機科學碩士學位。2004年德國留學畢業之後留德創業，2012年3月至2015年5月在深圳市傲基電子商務有限公司擔任董事，2015年5月18日起至今擔任副董事長，並於2016年2 月29日起兼任公司財務負責人。

公司運營團隊包括來自德國、法國、義大利、西班牙、葡萄牙、波蘭、英國、荷蘭等國家的外籍工作人員，能夠更好地理解國外文化與客戶需求。同時，公司在跨境電商領域經營多年，人才儲備具備跨境品牌運營的電商基因，組織架構形成了優勝劣汰的動態機制，組織內部具備良好的培訓體系與歷史傳承，新招聘人才能夠快速成長，具備電商基因人才優勢。

未來發展戰略

跨境電商零售作為互聯網時代新的貿易形式正大放異彩，占跨境電商市場的比重正在大幅提升。據業界預測，未來幾年跨境電商占進出口貿易比例將提高到20%，年增長率超過30%。

傲基電商未來五年發展戰略：通過不斷拓展業務版圖，開展產業、行業鏈深度整合，打造出完善的終極跨境電商生態系統。未來將著眼於爆款產品研發、拓展自有品牌產品系列以及開發 ERP 系統實現市場精準定位；完善大數據系統，拓展北美市場份額；2018年至2020年，行業邁入進入跨境電商3.0 時代，屆時利用大數據系統商業價值，通過建立互聯網和供應鏈金融，建立服務於跨境電商的物流系統，建立服務於跨境電商的支付系統，形成完善的跨境電商生態系統。

警示

近4年來，傲基電商經營活動和投資活動產生的現金流量凈額一直為負，應注意預防過度擴張導致的資金鏈斷鏈，及時清理庫存，檢查是否由於自行提高利潤率導致的存貨積壓，通過降低利潤以擴大銷售，儘快回籠資金。

數據來源：知微雲新三板