自美聯儲退出量化寬鬆政策以來,美國股票的表現遠遠強於其他國家。
所以問題是,自2014年10月美國第三輪量化寬鬆政策結束以來發生了什麼?很簡單,在美聯儲資產負債表不再增加之時,歐洲央行和日本央行資產負債表卻在累積。
看看下圖右上角的紅色橢圓,這裡問題就來了,接下來將發生什麼?
在美聯儲結束QE之後,伴隨著歐洲央行和日本央行釋放大量的流動性,美國股市繼續上漲。歐洲央行和日本央行的貨幣政策使標普500指數達到了一個高水平,這個水平比美聯儲的負債表支持其達到的位置多了400點。
隨著美聯儲開始計劃將資產負債表正常化,美國股市是否向全球非美國股市回歸。
到2019年美聯儲將有超過9000億美元的美國國債到期。
現在如何解釋這不是在緊縮財務狀況?