IPO現場檢查亮劍：下滑者主動撤回 西南證券再中招

嚴控IPO審核質量和風險是證監會今年的重要舉措。9月1日證監會新聞發布會對上半年IPO現場檢查情況進行通報，35家檢查企業中2家涉嫌違法違規；部分企業存在未嚴格執行會計政策、招股說明書部分信息披露口徑前後不一致、關聯方和關聯交易披露不完整、內部控制執行不到位等問題。

有券商人士表示，上半年現場檢查發現的問題，對其餘發行人與中介機構起到警醒作用；同時，現階段高壓監管環境下進行財務造假，無疑是「往槍口上撞」。

審核標準未松

隨著今年上半年IPO現場檢查的落幕，9月1日證監會對上半年檢查情況進行通報。此次現場檢查，共涉及35家企業。證監會表示，通過檢查，發現部分企業存在未嚴格執行會計政策、部分業務會計處理不符合權責發生制、招股說明書部分信息披露口徑前後不一致、關聯方和關聯交易披露不完整、內部控制執行不到位、現金使用不規範、會計憑證編製不規範、在建工程轉固不及時等問題。

華南一家投行人士表示，監管關注問題的方向屬預期之內。「結合今年IPO項目反饋意見和發審委關注的問題，監管內容是保持一致的，比如執行會計政策、關聯交易披露問題、內部控制是經常提的問題。」在他看來，這對於後來者IPO能起到借鑒作用。

此次檢查中，有2家企業涉嫌違法違規，一家為廣東科茂林產業化工股份有限公司，涉嫌存在賬外支付費用、虛構利潤，實際控制人近親屬涉嫌虛假轉讓股權消除同業競爭等問題。

另一家為北京翰林航宇科技發展股份公司，涉嫌存在將公司資金大額提現存入實際控制人個人銀行賬戶，通過供應商虛開發票后返還款項、個人賬戶收取公司貨款等方式將公司資金轉移至實際控制人個人賬戶，賬外支付費用等問題。

證監會表示，已經向稽查局移送了2家企業涉嫌違法違規線索。

證監會談到，通過現場檢查，持續向市場傳導監管壓力，其間有13家企業提交撤回申請。

記者注意到，上半年邁奇化學被抽到現場檢查，隨後申請終止IPO。一位接近邁奇化學的人士透露，撤材料主要是因為公司一季度的業績出現大幅下滑。與邁奇化學一樣的是，聖迪樂村也因業績下降問題撤材料。兩家都是新三板企業。

「今年高壓環境下，還是有不少企業主動申請放棄。監管層對IPO從嚴審核的態度很明確，也一直在強調。這種態度無論在審核還是現場檢查，給我們感覺就是每個問題要有依據，要經得起推敲。」深圳一家中型投行人士表示。

為嚴把資本市場入門關，今年監管層對IPO的審核標準愈發嚴格。根據統計，今年上半年IPO審核通過率為83.27%，否決率為13.75%；7月通過率略微上升至85.19%。8月通過率為82.61%，否決率17.39%。

上述中型投行人士表示，從對今年IPO案例梳理情況來看，關聯交易、業績下滑、商業賄賂、稅費問題、內部控制、應收賬款等等是監管層重點關注的問題。

西南證券再「中招」

監管層對IPO質量嚴格把關，壓力亦傳導到中介機構上，督促中介機構勤勉盡責。從此次現場檢查來看，兩家保薦機構或將被捲入輿論漩渦中。

證監會表示，對於前述涉嫌違法違規的案例，會對部分企業和相關中介機構進行專項處理。

其中，涉嫌虛構利潤的廣東科茂林產業化工股份有限公司，正是西南證券的保薦項目。

一波未平一波又起。今年3月證監會表示，九好集團通過虛增收入、虛構銀行存款等方式，將自己包裝成「優良資產」，然後與鞍重股份(002667.SZ)進行「忽悠式」重組。隨後公司在5月中旬收到行政處罰決定書後表態，「在今後開展業務過程中嚴格遵循勤勉、盡責、審慎、合規的原則，全面加強對財務顧問業務的管理，通過使用大數據信息化等各種手段，提高內部控制和風險管理水平。」

而在半年後，屋漏偏逢連夜雨，西南證券IPO業務亦出現問題。

華南一名投行人士表示，「中介併購重組、IPO業務都出問題，意味著風控可能存在漏洞。」

華融證券也在這次現場檢查中「踩雷」，前述北京翰林航宇科技發展股份公司為華融證券的項目，該中介機構在今年7月首次獲評為AA級。

一名來自華東的券商投行人士談到，監管高壓下，幫助發行人財務造假是頂風作案的行為。「現在造假成本太高，冒風險矇混過關太難。我們立項是有門檻，一定程度上可以篩掉潛在風險較大的項目，投行內核對項目把關也很嚴格。」據其透露，公司今年以來曾經有勸退IPO項目。

在此次檢查中，證監會表示，部分中介機構存在招股說明書信息披露核查不充分、重要事項盡調不到位、工作底稿不完善等問題，證監會將按程序採取相應監管措施。

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