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風險防控

風險防控

上周末人民銀行發布《2016年第四季度貨幣政策執行報告》。這份高頻率提到「風險」和「泡沫」的報告,傳遞出2017年防控金融風險被放在了更重要的位置。

報告顯示,2016年社會融資規模增量為17.8萬億元,比上年多2.4萬億元。主要增量來自幾方面:一是對實體經濟發放的人民幣貸款大幅多增,個人住房貸款增加較多;二是企業債券融資略有增長,股票融資同比多增;三是委託貸款和信託貸款明顯增加。

由於去年大量流動性引致的一系列委外擴張和加槓桿,經濟出現的結構性矛盾之一就是虛擬經濟與實體經濟的脫節:金融領域和房地產領域出現了資產泡沫現象,非實體經濟聚集了過多的發展資源,嚴重削弱了增長新動力賴以形成的基礎。

此次報告將防控金融風險放在更重要的位置。防止資金「脫實向虛」、「以錢炒錢」以及不合理的加槓桿行為成為今年的監控重點。

報告提出,加強對企業債務風險、銀行資產質量和流動性變化情況、股票市場異常波動、保險資金運用、房地產泡沫風險、互聯網金融、跨境資金流動、跨行業跨市場風險等領域的風險監測分析。下決心處置一批風險點,著力防控資產泡沫,及時採取有效措施防範化解金融風險,牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。

針對房地產泡沫,央行強調了「房子是用來住的、不是用來炒的」定位。調節好貨幣閘門,嚴格限制信貸流向投資投機性購房,顯然是下一步央行在熱點城市房地產市場上的基本策略。更為重要的是,從完善財稅制度、改進土地佔補平衡等方面入手,從供給端解決房地產供需錯配問題,構建房地產市場健康發展的長效機制。

此外,近年來,銀行表外理財業務增長較快。根據人民銀行統計,2016年末銀行業表外理財資產超過26萬億元,同比增長超過30%,比同期貸款增速高約20個百分點,但對錶外理財業務的風險還缺乏有效識別與控制。央行2017年第一季度評估時開始正式將表外理財納入廣義信貸範圍,以合理引導金融機構加強對錶外業務風險的管理。

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