上市遙遙無期，創業公司該如何安撫持股老員工？

推薦：創業公司清貧辛苦不說，還扛著很多風險。很多員工願意冒險加入，看中的就是巨大風險可能帶來的巨大回報，激勵股權。

公司上市皆大歡喜，公司倒閉一拍兩散沒什麼可說。最怕的就是公司明明發展得不錯，估值「噌蹭」地長，然而它就是不上市啊！像是掛在驢子眼前的胡蘿蔔。

那麼，創業公司究竟應該怎麼安撫這群忠誠老員工的躁動之心呢？

2017年3月，Snap上市的盛宴，給很多科技公司帶來希望，但是，細數包括巨頭的創業公司，很多上市還是遙遙無期。

出行巨頭Uber自2009年成立以來已經籌集了超過170億美元，估值近700億美元，但至今還沒有上市計劃。

Airbnb和Pinterest公司也實現了超過100億美元的驚人估值，同樣沒有明確的上市時間表。相比過去，上市更難了。

儘管不能上市，很多公司的估值卻是節節攀升，很多獨角獸的老員工早已經是幾百萬美金身價。

但是，他們默默估算自己手裡的激勵股權市值后，難免躁動和擔憂：公司什麼時候才能上市？什麼時候自己手裡股權才能套現？

要知道，很多人加入創業公司，就是因為激勵股權。公司發展得好，能上市或者被收購，當然皆大歡喜。如果發展不理想，也只能認栽。

最怕的是，上市遙遙無期，公司又限制激勵股權私下轉讓，真是進退兩難。

那麼，創業公司該如何安撫老員工的躁動之心？

1回購股權可謂一箭多雕員工、公司、早期投資人都受益Uber是最好的例子之一

員工躁動，無非是因為手裡的股權不能套現，公司該怎麼辦？回購股權。

1. 這麼做有什麼好處？

不僅員工歡喜，對公司也是好處多多，可謂一箭多雕：

1. 解決員工和早期投資人資金流動性問題；

2. 而且，能夠套現，員工士氣也大漲；

3. 公司上市進程的壓力也得以減輕；

4. 包括公司估值下調的壓力，也能得到緩解。

2. 案例一 Uber ：比例不超過10%，每人最多1000萬美元

在這方面，Uber是一個代表性的公司。在股權回購上，Uber設置了這些條件：

1. 公司工作至少四年的人才可以；

2. 兌換比例不超過所持有股權的10%；

3. 而且，每個人最多1000萬美元。

而且，Uber不會立即支付回購款，而是逐步付錢，當然，在這個支付期間，你得沒有離職。這樣公司現金流壓力沒那麼大，又能鼓勵員工更長時間服務公司。

不僅如此，這種回購方式，還能讓公司從股權上獲益。

Uber回購普通股的價格，與最近一輪融資中投資人認購優先股的價格相比，有25％到35％的折扣。

回購完成後，公司可以在後續融資中，以更高的價格向投資人出售股份。

對於員工來說，雖然有折扣，但是股票價值已經翻了很多倍，套現也是不亦樂乎。

3. 案例二 Palantir：豪擲2.25億美金回購，條件很苛刻

不僅是Uber，很多公司都會採用這種回購模式。

比如，美國數據分析公司 Palantir，去年5月豪擲2.25億美金回購，目的就是緩解估值下調的壓力。

當然，公司掏錢去回購員工的股票，都是有條件的：Palantir要求參與回購的員工同意，在12個月內不從事與公司具有競爭性的業務，也不得在此期間招攬公司任何員工一起離職。

並且公司與員工約定了保密義務，禁止公開回購的信息，甚至禁止討論回購事宜，同時要求員工放棄對公司的任何索賠可能。

4. 公司架構不同，回購方式也不同

事實上，對於的創業公司來說：

如果你採用的是境外架構，且有充足的現金流，可以參考上述回購方式。

如果你採用的純境內架構，公司回購操作起來相當複雜。怎麼辦？可以通過變通的方式，以創始人控制的持股平台，來回購一部分老員工手中的激勵股權。

如果創始人沒有足夠的資金實力，持股平台也可以考慮少量融資，來逐步支付激勵股權的回購價款。

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允許股權對外轉讓也不錯境內境外架構都能用Airbnb就這麼干過

除了公司回購，還有一個讓員工激勵股權套現的辦法：允許股權對外轉讓。

一般情況下，創業公司會限制員工激勵股權的對外轉讓。但其實，公司可以豁免限制，甚至主動去幫助員工轉讓。

2016年9月，Airbnb宣布融資5.555億美元，有媒體報道，投資金額最終能達到8.5億美元。

在此次融資的同時，其實還進行了另外一項交易，那就是公司允許一些員工出售股票給投資人，總計約2億美元。

也就是說，公司賣股票融資的同時，也幫助一些員工出售手中部分股票套現，各進各的腰包。

與回購不同的是，這種方式，不管是境內架構還是境外架構，都可以參考。

在，創業公司還可以利用新三板甚至全國各地新四板的價格發現機制，在一定程度上嘗試解決員工激勵股權的流動性問題。

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你得知道股權激勵有稅收減免了行權時間是一定要看清的

在處理員工激勵期權的問題上，公司和員工，都有哪些需要知道的？

對公司來說，好消息是，對於境內架構的公司創業公司來說，可以享受2016年9月財政部和國稅總局公布的支持創業公司股權激勵的稅收優惠政策。

當然，你需要滿足一些條件，比如，你是境內架構，不屬於政策列明的批發零售業等限制行業目錄，激勵計劃的要求，人數比例的要求以及持有時間的要求，等等。

對員工來說，你要看清楚期權授予協議中，行權時間的限制。

如果你持有公司的期權已經成熟，但還沒有計劃離開公司，也不必急於行權。

尤其需要注意行權的稅負和創業公司價值波動的風險。之前還出現過公司員工行使期權后，白乾幾年還虧了錢的案例。

即使有離開公司的計劃，也要搞清楚行權的期限，以及行權的代價，包括行權價格和可能的稅負。

尤其是要核實清楚，是否能夠享受稅收優惠待遇及享受的條件，並積極了解稅收籌劃的空間。

來源 | 簡法幫（ID：jianfab）