科技巨頭積極布局人工智慧領域 把握個股投資機會

金投股票網（http://stock.cngold.org/）03月10日訊，人工智慧首次被寫入政府工作報告；近期谷歌率先實現視頻內容機器識別，成為人工智慧里程碑事件。全國政協委員、全國工商聯副主席、百度公司董事長兼首席執行官李彥宏今日在兩會上答問稱，人工智慧或是超越互聯網意義上的一場革命。而機構認為，核心晶元是人工智慧時代的戰略制高點。晶元作為人工智慧的上游產業將走在行業發展前沿。

國家發改委、科技部、工信部、中央網信辦聯合制定的《「互聯網+」人工智慧三年行動實施方案》提出，到2018年基本建立人工智慧的產業、服務和標準化體系，實現核心技術突破，形成千億級的人工智慧市場應用規模。VentureSCAnner統計數據顯示，去年全球人工智慧公司共獲得近12億美元的投資。到2020年，全球人工智慧市場規模有望超千億美元。

各大科技巨頭積極布局人工智慧晶元領域。去年8月17日，英特爾表示將開發人工智慧技術的專用晶元，從而在人工智慧領域扮演更重要的角色，5月，谷歌稱將自主研發新型晶元支持人工智慧。IBM正在設計基於大腦結構的晶元TrueNorth。此外，Facebook、微軟以及Twitter都在通過設計新的晶元加強人工智慧研發。

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晶方科技：四季度業績預增，環比大幅改善

近期，晶方科技發布2016年度業績預告：預計歸屬於上市公司股東的凈利潤變動區間為0.48億元~0.58億元，同比減少49%~58%，對應EPS為0.21元—0.26元。

2016年業績預減，四季度業績預增並且環比大幅改善：根據2016年業績預告，公司2016年四季度實現歸母凈利潤變動區間為1774萬元至2774萬元，同比增長0.66%~57.41%，環比增長308.80%~539.27%。公司2016年業績預減主要受全球半導體產業周期性調整、影像感測器市場整體下滑以及折舊/運營費用較高影響。四季度業績實現15年二季度以來的首次預增，主要原因是公司對業務結構持續進行調整與優化以及拓展新的增長點。

影響公司業績的負面因素正逐步消除，公司持續優化影像感測器晶元、生物身份識別晶元等業務，隨著雙攝加速滲透智能手機市場以及生物身份識別領域進入高速增長階段，公司業績有望迎來拐點。

封測產品結構不斷優化，新技術不斷整合突破，持續提升運營效率：報告期內，公司優化產業鏈布局，持續縮短生產周期、降低客戶成本；影像感測晶元方面，公司積極整合與優化收購的智瑞達資產相關業務，聯合開發Flipchip、Fan-out、SIP等感測器系統級封裝技術，積極布局高端手機攝像頭封測業務；生物身份識別晶元方面，公司將自身的IP技術與智瑞達的模組技術進行融合，突破了trench、TSV、LGA等技術，後續將瞄準國內品牌手機市場，提供多樣化的技術與全方案服務能力。

公司具有產能、先進封裝測試技術、高端客戶等核心競爭優勢，通過延伸業務鏈條與開拓新市場，持續進行技術創新與優化，有望享受到雙攝和指紋識別在國產智能手機中滲透率提升的巨大紅利。

積極布局汽車電子、智能製造等領域，培育新的增長點：公司正持續布局智能汽車、智能製造等領域感測器相關的技術、產品、客戶，積極應對製造2025和智能汽車領域的興起。認為，公司在感測器晶元封測領域深耕多年，擁有全球領先的技術研發能力、量產能力以及客戶資源，假以時日，汽車電子、智能製造等工業感測器業務將成為公司的新增長引擎。

公司是全球領先的感測器晶元封裝測試領導者，擁有CMOS影像感測器晶圓級封裝等核心技術，隨著雙攝和生物識別晶元加速滲透智能手機市場，公司業績將有望迎來向上拐點，汽車電子等感測器的布局將為公司打開長線成長空間。

預計公司2016～2018年EPS分別為0.23元、0.43元、0.56元，當前股價對應2016～2018年PE分別為120.0X、63.8X、48.7X。公司未來6個月的合理估值為30.10～32.25元。

中科創達：新品頻發，內生成長無憂

股權激勵費用致業績增速趨緩，戰略升級初見成效。近期公司發布2016年業績快報，報告期內公司分別實現營業收入與歸屬母公司凈利潤84804.23萬元與12128.39萬元，同比分別增長37.79%與4.01%。其中凈利潤的增長趨緩引發市場對公司成長可持續性的擔憂。

對於轉型期的科技公司而言，營收相對而言更能說明成長性。一方面，公司的凈利潤趨緩主要由於車載、無人機、VR等新興業務的研發投入加大以及2016年需攤銷約6591.39萬元的股權激勵費用，若剔除該因素影響，公司凈利潤實際增速為60%，考慮到公司凈利潤幾乎全部來自內生成長，這一表現已極為優秀；另一方面，新業務的營收佔比已接近15%，並且呈現高歌猛進的態勢，彰顯轉型的效果優良。

新產品+黑科技頻發，彰顯強大創新基因，內生成長無需過憂。注意到公司近期連續發布新產品與新技術突破，如在2017MWC上子公司ThunderView基於ARM架構研發的超級智能APP，結合先進的機器學習和計算機視覺技術，可以實現物體識別、質量檢測以及熱量測量；又如公司發布基於全新高通驍龍835移動平台的VRHMD開發平台，實現了6自由度追蹤，大大提高移動端VR的位置追蹤能力弱的難題，同時，該平台方案加入視點渲染及手勢交互，大幅提升用戶體驗…..凡此種種，均表明創達的創新速度之快。可以預見的是，2017年中科創達的人工智慧技術將更多實現從實驗室向商業化遷移的步伐，為鞏固公司的行業領先地位奠定根基。

盈利預測與投資建議：強大的研發團隊、產業資源、執行力強勁的高管團隊疊加上市平台及資金優勢，使得創達有望成為計算機板塊最具高科技屬性基因的公司之一。預計2016-2017年EPS分別為0.32元與0.77元。

大唐電信：破繭成蝶，國有晶元龍頭征程再起

大唐電信內外部環境目前已發生重大改觀，國企電信業龍頭有望實現破繭成蝶。從內部來說，童國華接任大唐集團董事長，管理團隊變更為大唐注入新鮮血液；而在新管理層帶領下，大唐公司戰略將以晶元業務為主，實現重新聚焦。外部環境，國家對於集成電路產業的扶持力度加大，大唐電信將從中受益；同時大陸手機產業鏈正向上游晶元設計領域延伸，逐步替代美國、台灣競爭對手的市場，聯芯科技有望分享國產晶元產業快速擴張紅利。目前公司正處於國企改革的戰略機遇期，公司在新管理層的帶領下，有望實現產業整合，將晶元設計業務做大做強。

市場認為大唐受國有體制束縛、過去的戰略調整，以及半導體產業競爭激烈等因素影響，公司業績連續多年表現乏力，即使面臨國企改革機遇，未來也難有大改觀。國改中的混改和股權激勵有望打破舊的束縛；在戰略上，大唐提出「集成電路+」、出售要玩股份等都已表明公司將重新聚焦在晶元核心業務上；在行業格局上，晶元產業存在非常明顯的進口替代和中低端晶元市佔率擴大趨勢，大唐有望通過與外資巨頭的潛在合作，實現在中低端晶元市場彎道超車。

換帥+國改促進大唐轉型升級2016年，大唐電信集團管理層變更，原武漢郵科院院長童國華調任大唐電信集團擔任集團董事長兼總裁。在童國華執掌大唐之後，大唐電信有望借鑒烽火通信成功經驗，進行一系列戰略部署，著力突破產業轉型升級，為大唐開拓新局面。並且未來在股權層次，大唐不排除效仿聯通，實施混合所有制改革，引入更多有競爭力的股東方的可能性。

大唐是典型困境反轉股，公司最壞的時候已經過去。在管理團隊調整之後，公司處於國企改革戰略機遇期，有望繼聯通后扛起混改大旗。2016年公司預計虧損16.9億元，認為公司2017年將大概率實現扭虧為盈，2017/2018年凈利潤分別為0.9/2.1億元，對應的PE分別為170/71倍，雖然較同行業估值為高，但是公司未來在混改與晶元方面存超預期可能，合理目標區間為18-20.5元。