看好權益市場投資機會

證券時報記者 趙春燕

保險機構布局公募的熱情不斷升溫，近兩年已有多家保險公司獲得公募牌照。

保險系公募如何看今年市場走勢？又看好哪些投資機會？帶著這些問題，證券時報記者專訪了泰康資產副總經理、公募事業部負責人金志剛。

「對市場不能過於悲觀，也不能盲目樂觀。」金志剛表示，「未來仍相對看好權益市場，股票類資產值得重點關注，現金類資產有明顯吸引力，債券類資產配置價值逐步提高，但利率風險和流動性風險需要防範。」

公開資料顯示，泰康資產於2015年4月拿到公募基金牌照，截至2017年一季度末，公募產品規模已經超過120億元。

相對收益

和絕對收益不能割裂

證券時報記者：泰康資產在產品設計上是否有偏好？

金志剛：在投資上，泰康資產的宏觀視野和大類資產配置能力比較強，在股票、債券、股權、基礎設施及不動產、海外投資等領域均有很強的投資能力和實操經驗，這為保險系公募基金投資帶來很多優勢。我們可以從多資產配置的角度進行價值比較和對二級市場投資進行判斷，形成一種大類資產配置為基礎的投資風格。

另外，保險資金的投資是有隱性的絕對收益要求的，這促使我們長期以來形成了在收益與風險平衡基礎上追求長期較高回報的投資理念。我們注重絕對收益與相對收益的有效結合，若只強調絕對收益，投資上可能會趨於保守和畏手畏腳、不思進取。如果只注重相對收益，將會忽視風險底線和客戶的根本利益。我們在以相對收益和相對排名的公募基金投資領域融入絕對收益的理念，期望達到客戶和公司共贏目標。

證券時報記者：幾家保險類上市公司在業績發布會上提到，港股是很好的投資標的。您認為港股的機會大嗎？

金志剛：我們認為港股通等產品會有很好的發展前途。實際上，我們很早就布局滬港深類基金產品，並做了系統和人員的準備，正是基於對港股投資價值的肯定。

在大的投資背景下，資金對於海外市場以及港股市場有大量的資產配置需求，相對A股而言，港股市場仍存在估值優勢。此外，隨著經濟穩中向好的態勢越來越明顯，海外投資者對資產的配置意願也在提升。因此，從資產配置角度講，此類資產基本面向好、估值有優勢且有配置需求，因此有良好的發展前景。現在我們可以看到，境內投資者配置需求越來越旺盛，南下資金會越來越多。港股通額度進一步放寬也正體現出政策的支持，我們也會有更多的基金產品參與香港市場投資。

相對看好權益市場

證券時報記者：您怎麼看今年市場的投資機會？

金志剛：目前宏觀經濟經過調整，已經進入緩慢恢復的弱復甦狀態。歐美經濟持續復甦，美聯儲加息步入正軌、年底可能收縮資產負債表，對全球經濟和流動性都會帶來影響。

在目前情況下，對市場不能過於悲觀也不能盲目樂觀。我們對於權益市場相對看好，認為股票類資產值得重點關注，對固定收益市場略偏謹慎，其中現金類資產具有明顯吸引力，債券類資產配置價值逐步提高，相比前期不宜過分悲觀，但利率風險和流動性風險仍需要防範。

證券時報記者：今年很多債券基金經理在配置上偏短久期，是否會成為常態？

金志剛：存在這樣的可能性。第一，當前宏觀和政策環境使得縮短久期存在合理性；第二，收益率曲線扁平，短端配置能夠獲得較確定的持有收益，長端收益率還面臨宏觀和政策等因素影響不確定性更大，但隨著債券收益率的大幅回升，債券市場的投資價值也在顯現，可以根據資金的性質和配置需求進行差異化管理。