半島風波又起避險再重燃 全球央行年會前市場仍糾結

周二(8月22日)亞洲時段盤初，全球金融市場再度顯現出了謹慎情緒佔主導低位的走勢。在引發轟動的美國「世紀日全食」落幕之後，投資者重新把視線轉回了經濟基本面層面。本周四，一年一度的傑克遜霍爾全球央行年會就將開幕，這成為了當前市場關注的焦點。然而，投資界的普遍看法卻是，由於美國在經濟、政治和外交層面上仍面臨層層不確定性阻撓，美聯儲主席或許不會在此次會議上發表過於激進的言論。這顯然再度打壓了看多美元的情緒。

美韓「例行」軍演時機不對，朝鮮局勢或再起波瀾

市場謹慎情緒受限來自地緣局勢風波的重燃。美國國防部五角大樓上周五(8月18日)宣稱，將於本周一開始在韓國及周圍海域與該國舉行為期十天的聯合軍演。這一顯然「不合時宜」的舉動立刻招致了外界的批評。

因為，朝鮮半島局勢緊張的狀況早已是路人皆知，此前美國與朝鮮領導人隔空對吼的狀況，一度曾經讓許多投資者相信一場大戰或已經迫在眉睫。儘管上周，在朝鮮以「需要更多準備時間」為有做了退讓，暫時令危機降溫，但在各方恢復和談之前，危機並沒有真正地解除。

雖然，美國國防部長馬蒂斯解釋稱，此次美韓聯合軍演，只是年度例行軍事訓練計劃的一部分，並非是為了針對當前的朝鮮半島局勢而故意「秀肌肉」，並且，美方已經把參加演習的士兵數量也從原計劃的2.5萬人削減到了1.75萬。而馬蒂斯解釋稱，縮減演習人數也是「技術性調整」和當前的朝鮮局勢無關。但問題在於，朝鮮金正恩當局是否能夠聽懂五角大樓的上述這番解釋。

分析人士指出，此舉凸顯出了美國在東北亞地區的戰略困境：又要設法履行對日韓等盟國的安全承諾，又要儘可能去避免再度激怒朝鮮，這一「走鋼絲」策略，註定讓人感到戰戰兢兢。鑒於此前朝鮮方面已經揚言，如果美方作出「進一步」的挑釁行動，就仍將做好準備進行還擊，目前，尚不清楚該國會否把美韓例行軍演視作新的挑釁。朝鮮官方至今尚未就此正式置評。

但市場投資者則提前就此做出了反應。在地緣局勢不確定性未消的狀況下，美元兌日元周一再度承壓，進一步回吐了的上周反彈漲幅。

近期以來，日元匯率已經是朝鮮局勢情緒緊張水平的晴雨表，雖然日本本土直接位於朝鮮導彈的打擊射程之內，但這仍無礙國際投資者在地緣局勢緊張情緒升溫之際買入日元避險。而日元基本維持同步表現的現貨黃金價格在周一也再度走強，此後仍有望繼續向上挑戰1300美元關口。

不確定性大敵當前，耶倫本周不敢輕易放鷹

相比而言，金市投資者在做多的過程中顯得更加謹慎，因為本周四開始的為期三天的傑克遜霍爾全球央行年會過後，全球主要央行的下一步政策走向才會進一步明朗化，在此之前，投資者寧願在短時間內保持繼續觀望的姿態。而周一發生在美國的日全食則給了投資者一個更好的觀望理由，使得美股、美元和黃金價格在周一進入紐約時段后就沒有更進一步的大波動。

這也意味著此前押注美元指數會快速反彈的投資者還要失望上一陣子。許多投資者之前曾預計，美聯儲主席耶倫會在本周後半段舉行的、有可能是她任內出席的最後一次全球央行年會上和盤托出此後的進一步緊縮計劃——包括加息和「縮表」在內，這如果配合上歐洲央行行長德拉基口頭干預打壓過度強勢的歐元匯率的言論，將令匯市出現戲劇性的反轉。

然而，基於當前的現實狀況：朝鮮局勢餘波未平，美國國內政治動蕩還在延續，且經濟強勢能夠繼續延續也需要進一步的觀察，因此，即便是最後一次以美聯儲主席的身份親赴傑克遜霍爾，耶倫在本周稍後的講話也更有可能是逢場作戲多說一些客套話，這便意為這美元指數低位盤整的走勢還將繼續延續下去。

上周末就有分析師指出，美元匯率走勢始終無法擺脫川普新政不給力的影響，這是開年以來儘管美國就業數據持續向好，美聯儲也每季度按時加息，但美元卻持續沉淪的根本原因。所以，市場眼光都投降了下月的美國財政「世紀談判」之中，只有談判水落石出，讓美國政府停擺噩夢得以消除，並讓以減稅為代表的「川普新政」落地之後，美元指數才有望真正否極泰來。近期，美元指數仍將在92-95的區間內持續拉鋸盤整。

而諸如高盛等機構認為，下月國會預算談判成功與失敗的幾率大致為五五開，這意味著9月的美聯儲會議會期也會籠罩了持續的不確定性之中。而「不確定性」恰恰是投資者最為痛恨的一個詞，所以，美元指數的築底過程，也非常有可能要比大家想象的更久。而如果美國政府停擺這樣的噩夢真的發生，那麼對於川普本人及其國會共和黨同僚將是雙輸的結果，在該狀況下，美元進一步跳水沉淪，或許就將是誰也無力組織的狀況。