2016房企業績，歡喜之餘有隱憂

恆大近日發布的2016年業績顯示，銷售額同比增86%達3733.7億元，為恆大上市以來的最高點。圖/視覺

在一場接一場的業績發布會後，房企2016年全年業績也露出真面目。在多家房企銷售業績同比大幅上漲的同時，房企的凈利潤增長率卻依舊錶現出逐年下滑的趨勢。在各地密集出台樓市政策的2017年，房企營收又將如何？

銷售增長，利潤率增長乏力

2016年全國樓市一片大好，房企自然也是賺得盆滿缽滿。

中指院報告顯示，2016年百強房企銷售規模再上新台階，銷售總額、銷售面積分別達48027.1億元、40251.7萬平方米，同比增長52.5%和39.4%。

根據wind數據顯示，截至3月27日，已有41家公司發布2016年年報。因受益於全國樓市成交量價上行，萬科、恆大、融創等已經公布業績的品牌房企表現均十分搶眼。萬科A年報顯示，2016年公司房地產合同銷售額達3647.7億元，同比增長39.5%。恆大也於近日發布的2016年業績顯示，恆大銷售額同比增86%達3733.7億元，為恆大上市以來的最高點。華夏幸福基業2016年銷售額共計1203.25億元，較上年同期增長66.43%。

在房企銷售規模再上新台階的同時，房企利潤率卻增長乏力。以萬科為例，2016年萬科凈利潤率為8.7%，而在2015年該項指標為9.27%，2014年更是在10%以上。在行業內以高凈利潤率著稱的中海，2016年凈利潤的增幅只有6.9%，相比往年可謂增速驟降。如果剔除中信的影響，2016年凈利潤同比增幅也僅為14%。

行業盈利增長能力下滑，是近幾年的一個趨勢。在業內看來，龍頭房企在規模方面的追逐，是導致其利潤率增長連續下滑的原因。

高地價、區域限購令房企今年趨於謹慎

「除了企業主觀層面犧牲利潤以推動規模增長外，不斷升高的土地成本是壓縮企業利潤的主要原因。」同策諮詢研究部總監張宏偉表示。

正如他所說，高地價加上新一輪限購潮，房企對於2017年的市場紛紛表現出謹慎的態度。

在融創業績發布會上，融創董事長孫宏斌表示，貨幣政策收緊、利率增加等措施會影響到企業現金流，房價也會受影響。這個行業風險很大，風險大不是因為市場，是因為現在買的地要虧錢。「如果政策放鬆后，我也不大相信會大漲，因為房價已處在高位了。我們對市場是非常悲觀的，我們從去年10月份開始基本上就不拿地了。」

萬科在公布業績時也表示，在主要城市房屋市場再度升溫的同時，土地市場的表現更為激進，高地價讓房企在擴張和高經營風險之間糾結。熱點城市和三四線城市的樓市持續分化，土地市場的調整滯後於住宅市場，以及行業自2016年底以來的去槓桿趨勢，都加大了企業經營的不確定性。

張宏偉表示，由於政策面的從嚴執行及樓市周期性的因素，下半年樓市將進入價格調整期。

■ 焦點

世茂、雅居樂 業績擴容遇困局

在2016年全國樓市全面升溫的大環境下，部分房企業績增長表現不盡如人意。

3月29日，世茂房地產發布2016年度業績報告顯示，房地產收入約為592.86億元，同比增加2.7%。在物業銷售方面，合約銷售額681.2億元，同比增長1.61%。與眾多品牌房企業績大幅上升相比，世茂銷售業績處於基本達標狀態。

對於去年銷售額同比僅有2.7%的增幅，世茂集團董事局主席許榮茂在業績發布會現場表示，雖然銷售業績沒增長，但前兩年心情都沒最近這麼好，「因為我們做了主動調整」。「前兩年銷售增長很多，但負債很高，庫存大，心理壓力大，所以這兩年主動把發展速度降下來，把負債降下來，把庫存去掉。」

面對今年大環境降溫，世茂房地產副主席兼執行董事許世壇表示，2017年世茂銷售目標為800億，可售面積953萬平方米，貨值超1500億元。

出現類似情況的還有雅居樂。最近發布的2016年業績顯示，雅居樂2016年完成銷售528.2億元，為5年來首次完成銷售目標，完成率達到114.78%。雖同比增長19.42%，仍低於前20房企34%的增長率。

雅居樂的業績現狀也與企業業務調整密不可分。雅居樂於2016年展開多元化布局，將以地產為主的業務架構，調整為「以地產為主，雅生活、環保、建設多元業務并行」的運營模式。雅居樂集團董事局主席陳卓林表示，未來三年，希望地產之外的其他業務可占集團營收的30%。

龍湖、招商蛇口 制定千億「小目標」

2016年房企銷售排行榜中千億房企數量已達12家。面對2017年樓市，龍湖、招商蛇口直指千億俱樂部，業內人士預計，今年千億房企的梯隊有望進一步擴容。

龍湖去年簽約銷售額同比增長61.6%至881.4億元，創下歷史新高，是「准千億」房企中最為接近千億的企業，龍湖給自己今年定的目標是1100億。

招商蛇口發布的2016年度業績報告顯示，去年實現營業收入635.73億元，同比增長29.16%；簽約銷售金額為739.34億元，同比增長28.41%。2017年招商蛇口將實現房地產銷售金額1000億元。

此外，包括新城、首開、旭輝、魯能等房企，近三年的複合增長率均超過60%。如果能保持這樣的增速，今年有望跨入千億行列。以新城為例，2017年雖對外公布850億銷售目標，但今年1-2月份銷售額已達121億，完成目標的14.2%，加上2016年新增土地儲備1424萬平米，業內預計實現千億或是大概率事件。

值得注意的是，2016年的陽光城全年收併購數量較大，2016年合約銷售金額達487.2億元，5年複合增長率為84%。克而瑞研究中心認為，陽光城2017年實現千億規模可期。

易居（）企業集團首席執行官丁祖昱曾公開表示，樂觀一點的說法是，今年要進前二十的規模就得要過千億門檻。（新京報 方王洋 張曉蘭）