財富自由談109 存款準備金和數量型貨幣政策

在《喬家大院》的故事裡，第一次提到了準備金的概念，有錢人為了減少築碉樓、養家丁、買武器、請保鏢的保管費用，能享受生意做到那裡隨時隨地存取的便利，願意把錢存放在「喬致庸」那裡。

「喬致庸」很快發現，存的人同時去取錢的概率極小，大多數錢閑置在手裡，可以挪作他用，因此在留下準備供人提取的準備金后，可以把錢貸放給他人。

逐利是資本的本性，錢莊和商業銀行傾向於降低準備金以獲取更大利潤。

準備金降低后，銀行破產和發生擠兌的概率提高，為了保持金融穩定和儲戶的利益，金融管理當局開始設立法定準備金制度，就是商業銀行必須把一定比例的存款存入中央銀行，作為存款的基本保證。

準備金開始分為法定準備金和超額準備金。

在存款創造過程中，準備金比例非常重要，準備金比例越低，存款創造能力越強，存款創造能力相當於100%/準備金比例。

例如準備金比例為20%，可以創造100%/20%=5倍存款，而準備金比例為10%，可以創造100%/10%=10倍的存款，通常把可以創造存款的倍數，稱為是貨幣乘數。

1.貨幣乘數（m）

基礎貨幣每增加或減少一個單位所引起的貨幣供給額增加或減少的倍數。

2.狹義貨幣乘數m1

狹義貨幣M１＝流通中現金＋活期存款＝C ＋Dd＝ m1×B,其中B是基礎貨幣

3.廣義貨幣乘數m2

廣義貨幣M2＝流通中現金＋活期存款+定期存款＝C＋ Dd ＋ Dt＝ m2×B

各國央行把準備金比例作為重要的貨幣政策手段來調節貨幣數量。

如果央行希望增加貨幣數量，就可以降低法定準備金比例，貨幣乘數增加，流通的貨幣供應量會放大。

如果央行希望減少貨幣數量，就可以提高法定準備金比例，貨幣乘數減少，流通的貨幣供應量就會縮小。

關注經濟的人會發現，由於還沒有實現真正的利率市場化，利率的定價機制不能正常地發揮調節金融市場的作用。貨幣政策實際上是一種數量型的貨幣政策，準備金率是使用相當頻繁的政策手段。

準備金率降低，市場貨幣總量大幅提高，流動性泛濫，資產漲價、實體經濟資金來源充足，後期演變為通貨膨脹。

準備金率提高，市場貨幣總量減少，流動性缺乏，資產跌價，企業倒閉或停產，商品價格下跌，形成很強的周期性特徵。

掌握了數量型的貨幣政策，大概已經可以成為半個金融專家了，基礎貨幣、貨幣乘數，這很重要，你的財富不由你做主，而是他們做主。

與基礎貨幣相比，貨幣乘數作用更為顯著，當貨幣乘數放大后，你會感到流動性明顯充裕，此時，你必須考慮，流動性哪裡去了，有沒有投資機會？如果你能發現流動性到哪裡去了，你的財富可能就增值了。

正確的投資決策與把握貨幣政策的周期性特徵息息相關。踩准節奏，一切順利。踏錯步子，滿盤皆輸。