未來投資汽車行業，到底買啥能賺錢？

文/夏文佳

每天都會收到來自汽車行業的各種BP，朋友們創業時也會找我商量商業模式的問題，每個故事都被包裝的新穎、性感、有核心價值，然而一個個生態圈、一個個產業鏈閉環、一個個線上線下打通的故事背後多少有真實的需求、可靠的團隊、落地的機會、成長的潛力呢？

投資人面對眾多的BP，去偽存真、去粗取精，是個抽絲剝繭看本質的過程，零零總總的項目我認為主要集中在以下幾個領域。

汽車高端製造

一、新能源汽車

電動車的銷量預計到2020年將超過200萬輛，政府的扶持政策將加快電動車產業鏈的快速發展，新能源汽車行業當下呈現三個特點：

1、技術要求高；

2、資金投入多；

3、行業飽和度低，發展空間巨大。

這裡面主要有三個投資機會：

1、新能源整車製造。最近的話題熱點人物賈躍亭先生攜著他給無數投資者講過的超級電動車樂視汽車的夢跑去美國專心致志造車了，他說「萬劫不復也要造車」、「再大的擠兌，也擠不垮我們變革汽車產業的夢想」……可是造車似乎沒有這麼容易，從2013年至今花進去百億，據說到造成還要500億。

此時，當我再看到要融資幾個億造車的BP時不禁心裡開始打鼓，會不會也像賈先生一樣燒完百億，車還停留在圖紙上。

2、充電樁。新能源汽車越多，充電網運營商盈利越有保障，建設的充電樁數量也就越多，從而消費者對新能源汽車接受意願也就越高，更願意購買新能源汽車，最終形成一個良性循環。

3、關鍵零部件。在未來10年新能源車的關鍵零部件市場規模將達到750億。主要有電池電機電控三塊核心，尤其是電池技術需要大力發展，動力鋰電池主要分為三大派系：磷酸鐵鋰、三元材料和鈦酸鋰。這個市場相對比較集中，做得好的市佔率大的企業就那麼幾家，創業企業要想脫穎而出需要在技術上要有真正的突破。

二、無人駕駛

目前無人駕駛領域獲得融資的創業企業大約50多家，整車約10家，人工智慧系統約10家，智能交互約10家，剩下的都在ADAS領域。參與者眾，但是存在法律、政策、保險體系等問題，無人駕駛的商業化時代還未到來。

二手車電商

在大交通板塊上，創投市場有三個熱點：打車APP、共享腳踏車、第三個就是二手車電商。這些年，新車電商始終不溫不火、沒有突破，二手車電商經過幾年的燒錢大戰所剩不多。

2013年起，以優信集團為代表的二手車電商行業崛起，將大數據，透明、簡化的交易流程，第三方擔保等帶入到這個原本需要不斷「詢價」、野蠻生長的行業中，為市場注入了新的活力。2014年開始，這個行業爆髮式增長，2015年二手車電商總融資額超過55億，到2016年二手車的電商滲透率已經達到16.9%。

二手車電商企業為了融資講述了不同的故事，C2C有瓜子和人人的「虛擬寄售」和卓傑行、大搜車為代表的「實體寄售」，B2C則有優車誠品、車王為代表的自營B2C和優信二手車為代表的平台B2C模式。在我看來殊途同歸，當前參與最多的還是黃牛，交易在B2B中實現。而未來，我也仍然看好B2B的模式，其它故事我真的只當做個故事。

C2C模式中最大的成本是同時面對上下游兩個C端帶來的雙重不確定性，平台在派出大量人力檢測每一輛C端消費者的私家車后，不僅可能存在賣車用戶同時註冊多個平台的情況，也可能存在買車用戶其實還是只處於詢價前端的交易環節，導致運作效率很低、利潤無法體現。一直被國內C2C企業標榜的對標方美國Beepi今年初正式宣布被收購，或許代表著C2C模式必須轉型才有更好的發展。

汽車金融

這幾年汽車金融一直在風口，今年上半年就有20多家公司獲得融資，基本可以分為如下幾類：

1、汽車融資租賃公司。典型的是資本助力孵化成立的：先鋒太盟、北京灃邦。

2、與銀行合作的助貸模式的公司。如：燦谷、中安金控。

3、專註汽車抵押貸款的互聯網金融公司。有的主要做2C的零售貸款，有的主要做2B的庫存融資和供應鏈融資。

4、其他類，汽車金融行業服務類公司。如：靠譜金服。

由於金融是資金密集型的行業，因此投在汽車金融創業項目中的資金量都比較大，但是，無論這個行業怎樣風起雲湧，迄今為止還未出現大的併購或者IPO項目，每家公司都在各領風騷一兩年，不斷有新的玩家登場。在這個市場競爭，一要有充足的彈藥（資金），二要有真實的交易場景。如沒有這兩點的創業項目恐怕走不太遠。

車聯網

對於車聯網項目我始終是抱有非常謹慎的態度。

縱觀目前的車聯網格局，主要分為兩大陣營。一類是以互聯網企業為代表，尤其是BAT三巨頭，百度強在技術、騰訊強在社交、阿里強在雲服務，在車聯網領域的發展仍然帶有他們各自的企業基因。另一類是以傳統汽車生產企業為代表，豐田有G-Book、福特有AppLink、寶馬有iDrive、通用有OnStar。

因為車聯網這個行業從開始就註定要面對基礎設施和生態建設難題。市場成熟度不夠高，創業者所研發的車載應用缺乏足夠的用戶支持，很難短期內創利；同時車聯網是一項對於技術要求十分高的產業，需要投入大量的人力、財力、精力，大多數創業者在車聯網項目還沒有研發成功前資金已經耗盡。所以，目前這個行業的創業企業大多在研發投入階段。

比如，去年很多企業在通過UBI車險項目融資，有的是跟主機廠合作做前裝，有的是通過贈送OBD盒子的方式做后裝，確實有很多獲得了融資，其中彩虹無線是最受歡迎的一個前裝項目，上汽投了5000萬。

有以下幾個問題需要進一步解決：

1、從數據對車險定價的影響看，徵信數據、車險消費歷史數據、電信運營商數據、社交數據、行為數據的敏感度是依次降低，利用難度是依次加大的。車聯網的UBI本質上是駕駛行為數據，這是車險大數據應用最不敏感的數據因素。

2、相較於保險公司本身擁有的大數據，這些創業公司靠燒錢裝起來的OBD盒子市佔率微乎其微，只能算作小數據了，哪個保險公司放著自己的大數據不用，採信這些樣本量不足的數據呢？

3、如果有，那恐怕也是保險公司價格戰的一種方式，保監會豈能坐視不管。

4、我今年聽到一個項目是把UBI行為導致的保費降低通過返券的方式從創業企業的平台上返給消費者，這裡面又存在了沒有保險代理牌照如何能賣保險的法律瑕疵。

5、如果是聯合主機廠做前裝，最後會不會被打上某家或某幾家主機廠的記號，或者直接被收編。

狹義後市場（快修連鎖及汽配電商）

快修連鎖和汽配供應鏈是相輔相成，汽配電商是分銷模式的顛覆者和流通環節的整合者，通過形成完善的供應鏈推動品牌維修連鎖企業的出現，淘汰不規範維修店，進而改善汽修行業產能過剩的現象。

快修連鎖是一個萬億級的市場，2017年，汽車保有量近2億，國內約有50萬家汽車維修企業，而汽車產業更加成熟的美國擁有3億汽車保有量，但維修企業卻只有18萬家，比如：美國油猴成立於1978年，是美國第一大獨立汽車服務運營商，目前在美國已經有連鎖店超350家，在墨西哥超40家。

正是由於汽車維修保養市場分散、服務質量良莠不齊的行業痛點加速了各路玩家的參與，主機廠在布局，經銷商集團在布局，車險公司在布局，BAT也在布局，其它的創業公司更是多如牛毛，大家都生怕漏掉這塊大蛋糕，大地投資了易修貓，神龍汽車投資了陽光工匠，廣本投資了喜悅快修，上汽有車享家，阿里有車碼頭。有壹手B輪融資6200萬，德師傅成立3年估值近15億。

這邊有鮮花簇錦的高額融資成功，樂車邦3億人民幣B輪，巴圖魯1億美元C輪，那邊有後市場O20第一股諸葛修車網的低價轉讓，有小拇指的資金鏈緊張的負面傳聞，高歌猛進的有之，破產退出的也有之，汽配、物流、落地維修保養……後市場產業鏈太長了，要想做深做透做盈利做成閉環，是件太不容易的事情。

現在平均車齡只有4年多，大部分汽車的維修保養還離不開4S店，預計平均車齡達到5-6年時，行業將迎來獨立售後市場的大爆發，相信汽配電商也會隨之進一步發展，誰是大霧中的領跑者，誰「剩者為王」，誰會像當年的阿里巴巴成為殺出來的黑馬整合了全產業鏈，時間會給出答案。

總結

汽車領域創業門檻明顯高於TMT、文娛消費等行業，重資金、重人力、產業鏈複雜，整合難度大。

前幾年，大家都願意投輕資產的公司，認為輕的好擴張，看得明白。這個沒錯，但是汽車行業很特殊，所有的交易都有大量的地面工作需要做，線下不掌握在自己手中，服務標準、服務效率就無從說起。

所以無論是汽車金融也好、汽車維修保養企業也好又紛紛開始鋪線下，掌握真實的交易場景，離消費者更近才能更突顯自身價值、規避風險。而鋪線下又需要很大的人力、物力、財力，沒有雄厚的背景、資金實力往往會在半山腰上夭折亦或像現在的一些企業一樣在部分區域有較大的市佔率卻動不了全國整盤棋。輕重之間的拿捏和平衡考驗著創業者和投資人的智慧。

汽車行業的風口一直在變，2014-2015年成立了無數的後市場O2O企業，上門洗車這種完全看不到盈利模式的企業也動輒獲得千萬融資，隨後死傷殆盡，2015-2016年二手車電商大戰硝煙四起，每家背後都有知名投資機構搖旗吶喊，到今年漸漸群雄割據，2017年更多的目光聚焦在汽車電子、無人駕駛、高端製造、車聯網上，「製造2025」的概念在汽車行業如火如荼的踐行，當然熱了好幾年的汽車金融仍然被看好。

行業發展和變革的車輪被前赴後繼的力量向前推動，慶幸的是，你我不僅僅是見證者，也是弄潮兒。

文章只代表作者觀點，不代表Autodealer立場

文章來源：kk汽車金融行業研究