合力泰接手比亞迪攝像頭模組業績亮眼 實控人一致行動人頂格減持

一款手機攝像頭的主要器件包括影像感測器(CMOS)、光學鏡頭、音圈馬達，加上模組封裝所構成。在「中華酷聯」時代，比亞迪曾是攝像頭模組的核心供應商之一。

隨著比亞迪轉型，推動公司集中資源發展核心業務，兩年前，比亞迪將液晶顯示模組和攝像頭模組產品出售給了合力泰(002217.SZ)。在一位電子行業分析師看來，低端攝像頭模組部件競爭十分激烈，而歐菲光等龍頭都有比較強的競爭能力，但比亞迪的優勢並不明顯。

值得注意的是，2015年合力泰的攝像頭模組業績未達到盈利預測，但僅過一年時間，其攝像頭模組毛利就超過了歐菲光(002456.SZ)和舜宇光學(02382.HK)兩家龍頭企業。此外，在業績實現大增的情況下，記者注意到，合力泰實際控制人文開福的一致行動人卻選擇減持，並且減持數量幾乎達到可以減持的上限。

第一年業績承諾沒完成

2015年4月份，比亞迪發布公告，宣布出售深圳市比亞迪電子部品件有限公司(簡稱部品件公司)予合力泰，交易對價為23億元。根據與合力泰的協議安排，本次交易按照其中75%的支付對價由合力泰以發行股份進行支付，其餘的25%以現金支付。此次收購之前，比亞迪已經將其與液晶顯示模組、攝像頭模組產品相關的全部經營性資產、業務等一併注入部品件公司。

此次交易完成後，比亞迪獲得合力泰1.79億股對價股份使得其順利晉陞為合力泰的第二大股東，持股比例為12.29%。而截止2017年3月31日，比亞迪持有合力泰總股本的11.45%，位列合力泰董事長文開福之後。

在上述電子行業分析師看來，「低端攝像頭模組部件競爭十分激烈，而歐菲光等龍頭都有比較強的競爭能力，但比亞迪的優勢並不凸顯，並且比亞迪方面也認為該項業務的毛利率不高，所以，比亞迪將攝像頭模組進行了出售。」

根據合力泰與比亞迪簽署的《利潤補償協議》、《利潤補償協議之補充協議》，雙方一致同意，利潤補償原則為三年累積計算補償，即比亞迪對於部品件公司的三年累計承諾利潤數為人民幣7.14億元。部品件公司2015年實現的歸屬於母公司股東的凈利潤為1.36億元，而預測數為2.26億元，完成率為60%，未能達到盈利預測的80%。

合力泰在《關於發行股份購買資產標的公司2015年未實現盈利預測的說明及致歉聲明》中稱，部品件公司未實現承諾業績的主要原因有3個，首先，重組完成後部品件公司原來的客戶們需對部品件公司的供應商資格進行重新認證；其次，重組過渡期較長，使得部品件公司企業發展戰略和運營管理出現較長時間「中空」；最後是因為2015年國內外經濟持續低迷，下游手機市場增速放緩。因為其未能完成業績承諾，合力泰在2015年年報中對公司的商譽價值計提的減值損失為1.55億元。