探秘樂視電視最大代工廠

當下，樂視最為核心的硬體——電視的生產製造正在遭到業內質疑。甚至有消息稱，由於資金緊缺，樂視電視的代工合作夥伴已經從三家縮減到了一家。

近日，《證券日報》記者前往位於青島的樂視冠捷代工廠，進行深度探訪和調查。青島冠捷工廠負責樂視電視的研發、製造、整機組裝等多個環節。在生產現場，記者看到，流水線上，工人正對樂視電視進行組裝、測試。

一位冠捷負責人向記者表示：「目前冠捷承擔樂視電視近半數出貨量。對於電視研發工作，樂視和冠捷同時都在參與，雙方不存在誰更有主導權和話語權，任何一個新品的問世，都需要不斷討論和測試后產生。」

對於雙方的合作模式和付款方式，他透露，代工廠對樂視電視採取的是訂單制。「樂視在新的一年會根據市場情況對銷量進行預測，工廠會根據樂視對市場預期和判斷之後提供的階段性訂單，進行批量生產。但樂視電視往往供不應求，超出預期，期間工廠在採購上需要時間和周期，所以讓外界對樂視電視產生缺貨的印象。樂視的付款方式採取的是月結， 60天內付款，目前沒有出現過拖欠現象。」

面對記者的疑問，樂視智能終端供應鏈高級副總裁王大勇回應稱：「目前，樂視電視的代工廠有五家：冠捷、富士康、毅昌、TCL、中強，它們正在同步為樂視供貨。同時，樂視電視代工的合作方從來沒有對樂視表示過不滿，更沒有要放棄樂視的打算。冠捷是樂視電視最大的代工廠，出貨量占樂視銷售量的近50%，其中僅青島冠捷代工廠在冠捷為樂視代工的電視出貨量中就佔據七成。」

記者致電富士康、TCL等多家廠商，詢問其與樂視在電視生產方面的合作是否已經解除，對方相關負責人均表示：「目前並未接到通知。」

冠捷科技總經理曹鋼表示：「冠捷是樂視電視合作最久、業務量最大的合作方，合作已有近4年時間，冠捷青島工廠是冠捷集團內最主要的樂視生產基地，承擔了大部分樂視電視的出貨量。去年1月份冠捷生產樂視電視已超過300萬台，現在冠捷青島公司出貨可達到日產2萬台超級電視。」

實際，對於即將迎來重要節日414的樂視而言，現在削減工廠似乎並不現實。414是樂視自己的電商節，眼看414就要到來，樂視又怎會輕易減少出貨量？

樂視致新剛剛宣布了2017年的銷量目標：「保700萬台，力爭800萬台」從2017年的銷售目標來看，樂視致新至少要穩定與現有代工廠商之間的關係，況且從記者在冠捷的調查採訪來看，青島冠捷廠對樂視的供貨量從今年以來處於上漲狀態。

「為了完成800萬台目標，樂視致新還需要適當擴大產能。未來樂視致新不排除會引入更多合作方，在大尺寸領域進行合作。按照樂視的計劃，大屏電視將是下一步發力重心。414期間，超級電視總備貨量75萬台到80萬台，為確保現貨供應，目前各大代工廠正加緊出貨。」王大勇表示。

青島冠捷相關負責人表示：「目前青島冠捷工廠為樂視電視提供的尺寸主要是主流尺寸，而樂視的大尺寸電視是由其它廠商負責，冠捷也有在大尺寸領域的擴張計劃。」

外界傳言讓樂視電視的代工商削減，很大程度上是由於樂視致新付款不及時所致。對於雙方付款方式，冠捷一位高層透露，目前冠捷與樂視的付款方式採用月結60天內付款，在樂視提供訂單后，冠捷會向樂視供貨，樂視將在每個月對賬完畢后的60天內付款。「一般情況，冠捷會根據客戶信用情況規定付款期限，分30天、45天、60天不等，樂視從未拖欠過款項，所以付款時間為60天內。」

記者了解到，冠捷工廠對配件有獨立採購權，但在採購量方面會與樂視進行商議，以保證對成本的控制。而這也是樂視電視為何會在銷量火爆之際，出現缺貨的原因。

「目前原材料價格受市場影響較大，價格經常出現浮動，如果不按樂視提供的訂單量對原材料進行合理採購，那麼多採購的部分將會形成資金占用。而如若採購不足，則當銷量超預期時，會因原材料供應不足造成缺貨。在原材料價格上漲的時候，廠商也會處於被動狀態。不過樂視電視一直處於超預期狀態，所以樂視電視的庫存一直都較少。」一位冠捷內部人員向記者透露，「樂視確實會對電視進行催貨，主要是訂單激增，而原材料採購需要時間。不過，這種情況並不多。」

雖然冠捷是樂視電視最大的代工廠，但冠捷集團副總經理葉春華告訴記者，與傳統代工廠不同的是，冠捷與樂視的合作，涉及電視的研發、製造等，青島冠捷在生產線的自動化、智能化、信息化等方面進行升級改造，專門為樂視開闢了生產線。「目前冠捷的產能可以滿足樂視的需求，但如果樂視擴大產能，重新開模就要千萬元，需要周期和資金。」

不過樂視的資金緊張，在業內也不是秘密。樂視確實因戰線拉得較長，在手機、汽車等產業出現過資金緊張的問題，但並不是電視。

一位樂視高管向記者透露，樂視在手機方面確實存在資金鏈的問題，手機存在供應商欠款問題，目前正在解決之中。但樂視手機和電視供應商是兩班人馬，並無關係。樂視電視處於正常運轉狀態。「手機產品的生產以及樂視與供應商的關係，都處於恢復之中，這並不會影響樂視手機新品的發布。」

相關樂視負責人透露：「下一步樂視電視、手機的調整的方向是實現盈利，去年樂視電視原材料成本上升，樂視電視的價格也出現兩次上漲，這也可以看出樂視對電視定價策略有所調整，接下來樂視會盡量緩解負利定價給企業帶來的資金壓力，同時在經營成本之上進行合理定價。」

實際，樂視致新恐是樂視整個體系中最不缺錢的公司。近幾個月來，樂視致新連續迎來幾筆融資。今年1月初，融創注入樂視150億元資金，其中分配給樂視致新79.5億元，佔總額的53%；此外，樂視致新獲得樂然投資和華夏人壽的18.3億元融資；近日，樂視致新決定增資擴股，信利電子將再出資7.2億元。

一位樂視致新的投資人告訴記者：「樂視高層會不定期地與我們進行交流，讓我們對樂視供應鏈、資金鏈等問題有充分了解，樂視產品的代工廠我們也會不定期地去考察，目前看樂視致新在資金方面並沒有出現緊張的跡象，但在手機等領域，樂視還面臨一些問題。」

報告顯示，2016年度，美圖的營收為15.79億元，同比增長112.8%；經調整虧損凈額同比大幅下降23.9%至5.405億元，公司稱主要得益於毛利提升，以及營銷及推廣開支在不影響用戶增長的情況下有所減少。

在美圖業績交流會中，美圖董事長蔡文勝再次就美圖虧損一事回應，稱主要是國際會計法不一樣，香港很少碰到這樣的問題，因香港很少碰到大的互聯網公司上市。「如果加上可轉換、可贖回優先股公允價值等非現金及非經常性開支，美圖2016年虧損是62.6億元，但大部分在股份於香港交易所上市后的財政年度內不會重現。」

在主要的營收業務之中，互聯網服務及其它收入為1.05億元，同比增長40.1%；智能硬體收入14.73億元，同比增長120.99%。也就是說，公司智能硬體收入佔總收入的比例達95.15%。

據美圖披露的數據，2016年公司智能手機的銷量為74.83萬台，增長率為120.9%。而每台手機的平均銷售價格為1959元。

蔡文勝在業績發布會上表示，2017年手機收入至少會增加一倍，目前主要以國內市場為主。其還表示，通常智能手機要上2000萬台上才能盈利，去年美圖銷售75萬台已經實現盈利，今年還會推出更高端的手機，毛利率也會提高。

不過，這個主營收入來源卻被分析師認為，受制於整個智能手機市場的飽和狀態和細分市場的體量，並不足以保障公司營收的持續增長。

並且，此前美圖曾推出高價手機T8，並被指故意炒作天價手機，但消費者並不買賬。美圖今年欲再推更高端、毛利率更高的手機，有分析人士在與《證券日報》記者交流時認為，市場接受度恐不樂觀。「況且一年幾十萬部的銷量，毛利再高，也撐不起美圖如此高漲的市值。」

不過，雖然目前收入還是要靠手機硬體，蔡文勝卻表示希望兩年後美圖可以成為像Facebook一樣用戶規模的互聯網公司。

來自互聯網及其它業務的收入為1.05億元，同比增長40.1%。該業務佔總營收的比重為6.65%。該業務增長主要由於廣告收益大幅增加，以及在美拍上銷售虛擬道具所得的收益大幅增長。

以美拍為例，該產品產生的充值總金額從2016年上半年的130萬元大幅增長到2016年下半年的4430萬元，增幅超3200%。平均每月付費用戶人數也從2016年上半年的約58000人增長到2016年下半年的224536人。

財報數據顯示，2017年1月份，美圖月活躍用戶為5.2億，同比增長約32%。2016年，平均每月每個月活躍用戶的收益為0.292元，同比增長75.9%。另外，美圖影像應用處理逾了680億張照片。

美圖的核心價值仍在其用戶數。但是有分析直言，互聯網流量時代正在過去，流量紅利能不能變現始終是有懸念的。

不過，上述分析還指出，說到根上，美圖秀秀就是一個美圖軟體，能夠帶來多少變現更是一個讓人難以確定的難題。

3月24日晚間，天鴿互動發布了2016年第四季度財報及全年財報。數據顯示2016年第四季度，天鴿互動收入2.483億元，同增68.7%，其中來自在線娛樂服務(主要為直播)的收入2.284億元，較去年同期的1.199億元增長90.6%。

2016年全年，天鴿互動2016年總收入8.342億元，較2015年6.775億元同增23.1%，創出歷史新高。其中來自在線娛樂服務(主要為直播)的收入為7.593億元，較2015年的5.907億元增長28.5%。截至2016年12月31日，天鴿互動總資產29.070億元，負債為零。經調整每股基本盈利達0.222元人民幣，董事會建議派息每股0.07元港元。

隨著天鴿互動財報出爐，三大直播APP上市公司2016年財報全部亮相。數據顯示，受益於直播業務的火爆，三家公司2016年營收和利潤均大幅增長，尤其在2016年第四季度，更是呈現飆升態勢。歡聚時代2016年第四季度凈營收24.84億元，同增30.8%；凈利潤5.72億元，同增59.3%。陌陌2016年第四季度凈營收2.461億美元，同增524%；凈利潤9150萬美元，上年同期為1180萬美元，同增674%。

不過，在天鴿互動CEO傅政軍看來，直播行業的天花板並不高，如此的高速增長或難以長期維持。「軟硬體技術的成熟、4G大屏手機的普及，資本市場的高度關注，都助推了這個行業的快速發展，我們三家在業績上都有較大的漲幅。直播市場每年都會保持著一定的增長，預計2020年市場規模將達到600億元，但這一規模遠不及遊戲、電子商務的千億元、萬億元。直播行業不是金礦，頂多是銀礦或者是銅礦，體量雖大但有它的局限性。我們最早開始做PC秀場，服務的是70后、80后，現在是90后、95后，未來將會是00后，受眾人群每年都換一撥，主播由於年齡大或是結婚等原因，不會一直在直播行業內，行業也就有著自己的天花板。」

雖然天鴿互動在三大直播概念股中最後一家發財報的，但在市場預期的推動下，其近期漲幅位居榜首。不過，在業界看來，這與天鴿互動在香港上市也不無關係。此前，在美圖的帶動下，天鴿互動、IGG、博雅互動等科技股持續上漲，在美圖因業績巨虧股價開始調整時，IGG、天鴿互動則迅速接過領漲大旗。3月24日，IGG上漲12.88%、天鴿互動上漲9.58%。

對此，天鴿互動執行董事兼COO麥世恩表示：「我們注意到港股通資金近期持續流入天鴿互動。天鴿互動2016年業績大幅增長，未來前景持續看好，因此獲得了內地及香港投資人的青睞。我們也會以更好的業績來回饋投資人。」

財報數據顯示，作為PC秀場的龍頭，天鴿互動2016年向移動端的轉型相當成功。2016年，天鴿互動相繼推出了喵播、水晶直播、歡樂直播、瘋播、9158直播等各具特色的直播APP，大大推動了移動端月活躍用戶和季度付費用戶的增長，佔比分別為47.0%和63.9%。2015年上述數據分別為23.4%和24.1%。

截至2016年四季度，天鴿互動註冊用戶總數為3.204億人，主播人數近10萬人，月活躍用戶2191.3萬人，季度付費用戶126.4萬人，季度用戶平均收益181.0元。

儘管天鴿互動近期股價持續飆升，但在麥世恩看來，股價長期低估。事實上，天鴿互動從上市以來，一直在不斷回購股票。「公司股價受整體市況，資金流向，市場偏好等影響，未必與公司業績直接掛鉤。我們未來仍會在股價低估的情況下，適時考慮繼續回購股票」，麥世恩表示。

數據顯示，在美國上市的歡聚時代股價為46.33美元，陌陌股價為33.33美元，在香港上市的天鴿互動股價僅為6.06港元。「相比美股，內地投資者通過深港通投資港股的渠道更為便利，價格也較低，因此香港中小科技股有望持續獲得內地資金的青睞」，有分析人士指出。

除了已上市的三大直播概念股賺得盤滿缽滿之外，新興的映客、花椒、一直播等被業界視為上市熱門。在業界看來，直播行業的高速增長期即將結束，能否在今年完成新一輪融資或IPO，成為直播平台能否成為「剩者」的關鍵。據不完全統計，刨去已經死掉的光圈直播、微播等數十家平台，目前直播平台的玩家大概有300家左右。

對此，傅政軍指出：「2016年資本確實極大得流入直播行業，有幾家企業因此迅速發展起來，能不能上市還要看它們自身的發展狀況。直播行業雖然體量在增大，但利潤卻被攤薄，帶寬成本、運營成本、人員的開支等花銷也很大，而且上市的成本巨大，想上市不容易。直播行業是一個需要持續投入、而且需要花費大量精力去維護的窄眾行業，沒有一定資本、沒有良好的商業模式是不會持續走下去的。去年一下有兩三百家企業起來，但最終剩下來的不會超過十家，新興直播平台會加速被淘汰，剩下真正有實力的玩家。」

據記者獲悉，三大直播上市公司除了深耕現有的直播形式之外，也在積極創新「變種」。值得一提的是， 3月23日，短視頻平台快手宣布獲得騰訊3.5億美元投資，這也被視為臨近上市的重要信號。上述分析人士預計，快手的脫穎而出，或推動現有直播平台將短視頻作為新增的標配，將進一步加速行業洗牌和「剩者」為王。

3月24日晚間，捷成股份發布2016年年報。數據顯示，公司2016年實現營業收入32.8億元，同比增長48.29%；利潤總額11.2億元，同比增長89.39%；歸屬於母公司所有者凈利潤9.6億元，同比增長80.38%。同時，公司還發布了一季度業績預告，預計歸屬母公司凈利潤同比增長5%-15%之間。

3月25日下午，捷成股份召開了2016年年報說明暨戰略發布會，捷成股份副董事長韓鋼闡釋了公司戰略規劃，並預計「未來三年，內生業務歸母公司所有者凈利潤增長率在30%以上」。截至目前，捷成股份旗下已擁有全資及參控股公司40多家，布局了數字技術、數字文化、數字教育三大業務板塊，構建了音視頻創新科技、影視內容及版權運營、教育雲平台，行程跨網、跨屏全價值鏈的服務和運營。

財報顯示，捷成股份2014年、2016年相繼出資7000萬元、32億元完成全資收購的數字版權運營商華視網聚，2016年為公司帶來了11.06億元的營收和4.2億元的凈利潤。韓鋼表示，華視網聚已成長為數字版權運營領域的絕對龍頭，擁有獨家新媒體版權50000小時，採購院線電影超過50%的市場份額。

今年2月3日，捷成股份發布公告稱，擬斥資1816萬美元認購納斯達克上市公司、國際音視頻技術巨頭Avid新發行的5%至9.9%普通股，成為其第二大股東。公開信息顯示，Avid 在全球範圍內的重點大客戶超過2100家，包括CCTV、NBC、CNN、ABC、FOX在內的幾乎所有知名電視和視頻機構均為其客戶。「Avid之前只是想讓我們擔任大區的總代理，但是經過反覆談判，我們不僅成為了總代理，而且以很便宜的價格成為了它們的股東」，捷成股份總經理韓勝利表示。

在捷成股份董事長徐子泉看來，捷成股份對於Auro 公司的投資，更有利於公司的「長治久安」。去年1月份，捷成股份宣布擬斥資2800萬美元入股比利時Auro公司，持股比例為20%。資料顯示，Auro公司成立於2010年，主要目標是建立新一代的音頻標準。

「我們目前正和Auro公司一起，協助建立新的聲音標準。一直以來，杜比公司幾乎佔據了國內全部市場，以及全球70%-80%的市場。每一台電視機、每一個機頂盒以及每一部手機等等，採用的技術都是杜比的，每年為此要交給他們大量的專利費。的聲音標準出來后將改變這一現狀。聲音的標準基本將採用Auro的標準，對於捷成股份而言，我們既幫助國家形成了聲音標準，同時也會形成一個長期的盈利模式」，徐子泉表示。

3月23日召開的WCA2017「電競不止步」年度發布會正式拉開了WCA2017年的大幕。今年， WCA在賽事規劃上進行了創新調整，全新奧運化的賽事模式將登陸WCA電競舞台。

另外，今年WCA將以遊戲廠商構建的電子競技賽事生態體系為基礎，參考傳統體育賽事的發展規律，構建WCA全球電子競技奧運賽事體系，從「世俱杯」逐步轉變為「世界盃」。同時，WCA2017將在賽事文化上尋求新的轉變，將體育競技精神、國家榮譽感、民族自豪感作為賽事的文化發展方向。

據介紹，WCA2017賽事維度將分兩個方向，一個是主體賽事，分別為職業賽、平台杯、網吧賽；另一個則是品牌類精品賽事，中外對抗賽和高校賽。五大賽事類型環環相扣構成全新的電競生態。同時，各海外賽區也將以WCA品牌同步進行不同類型的賽事。WCA2017還會將賽事同步到電競聯盟各成員國中，成員國選手將通過本國賽事選拔最終進入WCA2017全球總決賽。

WCA作為一個國際賽事品牌，現在也在著力建設電競教育體系。WCA副總經理李燕飛認為，電競從業者應具備責任感、大局觀、團隊意識、職業道德等必要的素質與職業素養，為此將與GH電子競技教育開啟國際電競教育計劃，在課程內容研發、師資培訓、電競專業畢業生就業等方面進行深度合作。此外，B2C電商平台京東以及科技網站中關村在線此次也加入到電競舞台。此前京東遊戲在各大電競遊戲賽事中推出的高端電競裝備，為硬體廠商開拓了一片新的業務市場。

去年總決賽期間，李燕飛公開表示的WCA上市一事也在穩步推動中，李燕飛在會後接受《證券日報》記者採訪時表示，已與幾家意向合作方進行了調研，雖然現在不方便透露細節，但這件事正在穩步的推進中，具體方案可能要在5月份或6月份才能公布。如果上市的話，銀川聖地將作為主體。

3月26日，國務院發展研究中心旗下經濟年鑒社聯合騰訊公司，首次發布「新生態，新表達，共治理——創意者經濟」課題成果，該成果被命名為《創意者經濟：互聯網+文創的新時代》。據悉，這是國內首次提出「創意者經濟」的概念。

報告主要作者、國務院發展研究中心副研究員黃斌指出，「創意者經濟」立足於泛娛樂，又是泛娛樂的進一步深化；是泛娛樂戰略在學術理論範疇內的系統化、體系化表達，但更希望成為企業和政府共同努力，提升文創全球競爭力，甚至探索一種全球文創發展新模式。

據悉，泛娛樂戰略在2012年由騰訊提出，彼時，騰訊互娛在網游業務基礎上，先後推出動漫、文學、影視、電競五大實體業務平台，擬構建一個開放、協同、共融共生的泛娛樂內容新生態。

「泛娛樂」概念提出者、騰訊副總裁程武在發布課題成果時，提到了最近一些歐美年輕人追更仙俠和玄幻小說的現象，其表示，的網路小說正在快速走進英文世界，被越來越多的國外網站翻譯連載，很多原創網路動漫也在走向海外市場，這是互聯網和移動互聯網把所有創意者和消費者連接起來之後所起的化學反應，是創意者經濟浪潮帶來的變化。

經濟年鑒社社長李明表示，與騰訊合作研究和提煉「創意者經濟」，不僅可以更好了解創意者經濟、了解互聯網，也有助於更好了解現時的經濟。