減產監督會議成果有限，頁岩油將成油市定海神針？

周一(7月24日)歐洲時段，OPEC與非OPEC聯合監督委員會會議順利結束，奈及利亞及利比亞設定了產量上限目標，沙烏地稱將限制出口量，必要時可能延長減產；由於這些積極成果，美國 原油小升至46.38 美元/桶；展望後市，金投網指出，由於頁岩油的穩定性作用，未來一年，油價料徘徊於40至60美元區間。

★減產監督會議結束，取得一定積極成果★

此次OPEC與非OPEC聯合監督委員會會議， 未討論加大減產力度問題，也未討論對尼日尼亞與尼比亞限產；但奈及利亞稱將在產量達到180萬桶/日時限產，而利比亞產量目標是125萬桶/日；未評估出口數據，但討論了將石油出口納入監控範圍；沙烏地也表示將限制出口量；必要時可能延長減產；總的來說會議取得了一定積極成果，故溫和提振油價。

☆核心焦點： 未討論加大減產力度及尼日尼亞與尼比亞限產，但奈及利亞及利比亞給出了產量上限目標；未評估出口數據，但討論了將石油出口納入監控範圍(但未正式確定)。

沙烏地油長法利赫：樂於見到利比亞及奈及利亞石油產出回升；當奈及利亞產出達到180萬桶/日時可以限制產出；預期利比亞及奈及利亞產出增幅有限；利比亞的產量目標是125萬桶/日；利比亞及奈及利亞合計產出不太可能維持在280萬桶/日。

科威特油長：奈及利亞主動表示他們將在產出達180萬桶/日時限產。

俄羅斯能源部長諾瓦克：俄羅斯已減產30.3-30.5萬桶/日；不反對監控石油出口，原油製品出口也將納入監控範圍。

☆協議履行：減產執行率達98%；俄羅斯已減產30.3-30.5萬桶/日；6個月內沙烏地減產超過了46萬桶/日。

沙烏地油長法利赫稱，必須處理減產履約率低的問題，報告中的減產履約率和出口數據不匹配。

☆沙烏地承諾：沙烏地將在8月大幅減產，將把原油出口限制在660萬桶/日，但不會讓那些超產的國家搭便車。

☆減產延期：如有需要將延長減產協議至明年3月之後，很可能至少會展延至第二季，而這或在11月OPEC例會上討論

★由於頁岩油的穩定作用，油價料穩定在40-60美元★

金投網援引英國私人銀行Coutts(英國女王也是其客戶之一)的最新投資預測， 石油價格可能會在未來一年或更長時間內徘徊於40至60美元的範圍內。

該私人 銀行在周三公布的中期投資展望中表示，預計油價將在中期內平靜下來。

報告稱：「經過了過去10年來的大起大落， 我們預計未來一兩年油價將穩定在40-60美元左右。這部分是由於美國頁岩油生產的穩定作用，當油價在每桶50美元左右的時候，頁岩油生產變得有利可圖，因此我們預計油價不會遠離這個水平。」

Coutts對這個狹窄範圍的解釋是，一旦油價上漲到每桶60美元，美國頁岩生產商就會增加產量，OPEC成員更傾向於提高產量，這種供應的增長很快就會使價格回落；另一方面，當石油價格下跌至40美元或以下的石油將導致頁岩生產商減產，再加上來自新興市場的穩定需求，最終將推升價格。

★2018年下半年後，油價或有更大上升潛力★

ABN Amro高級能源經濟學家范克利夫(Hans van Cleef)也認為，近期油價的上漲潛力有限；他稱：「我把對2017年年底布倫特油價的預測從60美元下調至57美元，對WTI油價的預測從60美元下調至54美元，我認為到2018年下半年以後，油價上漲的潛力將會更大。」

但他認為，當前市場太負面，忽視了看漲的觀點——全球需求強勁， 美股下滑，行業投資偏低， 美元走弱應該長期支撐油價。