把醫療健康做成支柱產業 概念股望領風騷

把醫療健康做成支柱產業 概念股望領風騷

國務院總理李克強考察威海威高集團時說，已進入中等收入國家行列，群眾對醫療健康的需求日益增長。但該產業目前占產業比重不足5%，與發達國家存在不小差距，市場潛力巨大。要把這一產業做成支柱產業。分析人士稱，健康戰略擺開了一場十萬億級別的產業盛宴，各路資本垂涎欲滴。截至目前13：30分，板塊漲幅0.48%。個股表現如下：

消息面上，天津自貿試驗區東疆保稅港區管委會副主任楊柳在天津自貿試驗區兩周年新聞發布會上介紹說，作為天津港(東疆)片區的主導產業，融資租賃業在全國的領先地位不斷鞏固。租賃領域迅速向醫療器械、電力設備、軌道交通和新能源等板塊延伸。

樂心醫療 300562

研究機構：東北證券 分析師：聞學臣,郁琦 撰寫日期：2017-03-24

投資事件:工業和信息化部制定《2017年消費品工業三品專項行動計劃》,將可穿戴設備行業作為重點建設對象。政策將支持核心晶元和操作系統等關鍵技術研發;制定智能可穿戴設備及服務推廣目錄,豐富新型消費電子產品供給;組織開展智能可穿戴產品交流和推廣活動。

報告摘要:政策利好,公司作為可穿戴設備龍頭企業將受益。《2017年消費品工業三品專項行動計劃》將加強智能可穿戴設備研發與應用作為重點建設對象,將制定智能可穿戴設備及服務推廣目錄,豐富新型消費電子產品供給。公司是國際可穿戴設備龍頭企業,智能手環出貨量在國內第二,全球第五。公司在可穿戴設備製造和研發上優勢突出,新品不斷,新品智能手環MAMBO2和ziva正在全面推廣。政策推動可穿戴設備行業發展,公司作為行業龍頭企業將沐浴政策春光。

業績高速增長,毛利率顯著提高,內外銷業務增長空間廣闊。2016年營收7.7億元,同比增加22.52%;歸母利潤0.81億元,同比增加60.44%;2016年毛利率達33.05%,同比提高6.03個百分點。公司業績高增長,毛利率顯著提高,公司盈利能力進一步強化。另外公司原以出口ODM為主,與博朗、偉倫、飛利浦等國際知名品牌合作,但2015年以來公司力推國內自主品牌,國際業務放緩,但國際業務空間巨大。國內自主品牌業務以智能手環為主,IDC預測可穿戴設備出貨量增速為29%,龍頭企業發展有望優於行業平均增速。內銷業務增長空間廣闊。

完成健康管理平台生態部署,生態運營能力強化。產品端,公司擁有智能手環、電子血壓計等硬體產品和樂心雲平台、APP客戶端等軟體產品。用戶端,樂心手環季度出貨量高達百萬台規模,消費者眾多;醫療機構端,公司已與深圳市羅湖醫院集團、小欖衛生局、就醫160等機構合作。目前已形成硬體+演算法+平台+APP+運營的跨界經營組合,健康管理平台生態運營能力強勁。

投資建議:預計公司2017/2018年EPS2.03/3.04元,對應PE80.62/53.72倍,給予買入評級。

風險提示:自主品牌推廣不及預期,國際業務發展緩慢

山東葯玻:三年期定增發行完成 踐行混改的優質龍頭

山東葯玻 600529

研究機構：廣發證券 分析師：鄒戈,謝璐 撰寫日期：2016-12-23

公司三年期定增發行完成,發行數量4617萬股,發行價格14.64元/股,募資總額6.76億,3名定增對象南麻資管中心、淄博鑫聯、富凱七號,分別擬認購1847萬股、1847萬股和923萬股,本次認購完成後,持股比例分別為6.08%、7.25%、3.04%。

募投布局高端產能,優質龍頭競爭力進一步提升

公司經營穩健,資產質地優良,財務狀況好,現金流充沛、沒有負債業務;作為玻璃醫藥包材龍頭,行業競爭力突出,渠道和品牌優勢明顯,在業內具備較強客戶基礎;本次募投布局的一級耐水藥用管制瓶壁壘高、盈利能力強,將驅動公司進一步優化產品結構,提升競爭實力,實現內生增長加速。

管理層積极參与定增,有望驅動內生增長和外延拓展加速

公司控股股東為沂源縣國資委,而淄博鑫聯為公司董監高及部分中層管理人員持股平台,此次淄博鑫聯認購1847萬股后,管理層持股比例將由1.37%提升至7.25%,持股比例大幅提升,治理結構迎來拐點式變化,將有利於經營效率進一步提升,同時更有動力進行外延拓展。

投資建議:維持買入評級

公司是國內醫藥玻璃製造商龍頭,行業競爭力突出,經營穩健;募投布局的中性硼硅藥用玻璃市場空間大、盈利能力強,成長空間廣闊,公司技術突破替代進口,未來將成為公司新的增長點;同時管理層此次參與定增后,持股比例大幅提升,一方面彰顯對公司未來發展信心,另一方面也有利於公司未來更好更快成長。預計公司2016-2018年EPS分別為0.68、0.93、1.17,維持買入評級。

風險提示:宏觀經濟持續下行,原材料價格大幅上漲,產能投放不達預期

通策醫療:把握公立改制機遇 合資建院再下一城

通策醫療 600763

研究機構：國泰君安 分析師：胡博新,丁丹 撰寫日期：2017-01-12

事件:

1月10日公司與錦州市口腔醫院簽署合作意向協議,合資共建新口腔醫院,公司出資占股95%,原口腔醫院員工出資占股5%。

評論:

合作項目逐步落地,口腔和婦幼領域區域拓寬,維持增持評級。公司以口腔醫院和輔助生殖兩大特色專科醫療服務為主,通過不斷創新模式,公司逐步突破醫療服務業的區域限制,合作項目先後落地,為進一步打開成長空間奠定基礎。維持盈利預測2016-18年EPS 0.61/0.81/1.07元,給予2017年PE 50X,維持目標價40元和增持評級。

把握公立醫院改制機遇,合作項目再下一城。錦州項目是公司推進創新合作模式,把握公立醫院改制機遇的一個重要嘗試。合作模式切合當前公立醫院改革趨勢:①建立民營管理機制,同時引入核心醫護人員持股,提升效率,減輕地方財政負擔;②引入品牌和技術,可挂名科學院大學醫學中心附屬醫院。③增加投入,規模擴建參照三甲標準,有力促進地方醫療事業發展。隨著醫改進入深水區,公立醫院改制機遇增多,預計公司合作項目還將陸續增加。

快速切入錦州市場,民營機制運營。目前錦州市口腔醫院擁有牙科診療椅位63台,專科病床50張,業務基礎紮實。此次公司與錦州市口腔醫院合作建設新口腔醫院,將直接繼承原有品牌和醫療技術力量, 實現市場的快速切入。新錦州口腔醫院將設為營利性醫療機構,建立醫院法人治理結構,實行董事會領導下的院長負責制,人員獨立招聘。

員工高管參與定增,激勵加速新模式推進。2016年月12月公司公布非公開定增預案,高管及員工合計認購2.95億元,實際控制人認購8.05億元,發行底價29.75元。定增的實施將綁定企業發展和高管員工利益,加速新合作模式推廣。

風險提示:輔助生殖拓展低於預期;口腔業務異地擴張低於預期。

樂普醫療:安全邊際顯著 業績保持高速增長

樂普醫療 300003

研究機構：東吳證券 分析師：洪陽 撰寫日期：2016-12-29

事件:公司已完成非公開發行股票的詢價認購及繳款工作,共募集資金人民幣7.19億元,擬發行新股3808.26萬股,摺合均價18.88元/股。公司股票自12月27日開市起複牌。

非公開發行高價認購,顯示安全邊際:公司非公開發行方案於2016年12月8日獲證監會核准批複,12月16日迅速啟動詢價工作。12月26日本次非公開發行股票詢價、報價、繳款等工作最終完成。本次非公開發行方案擬發行新股3808.26萬股,共募集資金人民幣7.19億元,摺合均價18.88元/股。實際控制人蒲忠傑先生11月先後三次通過厚德義民受讓興全資管計劃共4960萬股,佔總股本2.84%,受讓均價為18.72元/股。大股東及投資者均對公司發展顯示十足信心,提供可靠安全邊際。

非公開發行助力外延性併購:公司本次非公開發行直接目的為樂普葯業40%股權收購項目,調整公司負債結構。公司2016年3月完成收購樂普葯業剩餘40%,將其轉變為全資子公司,便於資源整合和協同管理。優勢產品氯吡格雷的競爭環境良好,國內僅有三家公司實現銷售。公司氯吡格雷目前已在多省中標,是市場上增速最快的品種,2016年上半年營收2.1億元,預計全年可實現5億元營收。心血管疾病防病、治病、養病整個周期管理存在巨大的發展機遇。公司現已建立領先的藥品+器械+服務三位一體、線上+線下融合的全產業鏈平台,未來發展可期。

公司未來發展預期:2016-2017年公司藥品放量可支撐業績30%-40%增長。公司通過外延併購獲得了氯吡格雷、阿托伐他汀等心血管藥物大品種,與介入器械協同發展。藉助基層優勢渠道,公司藥品已經進入快速放量階段,今年進一步納入降血壓優勢品種苯磺酸氨氯地平片、纈沙坦膠囊和硝苯地平,成為新的業績增長點。預計2018年雙腔起搏器將開始釋放利潤,完全可降解支架可獲批上市,公司業績將呈現跳躍式增長。2019-2020年期間,重磅器械產品放量將推動公司業績30%-40%增長。

投資建議我們預計公司2016-2018年歸母凈利潤7.35億、9.60億和12.41億元,考慮定增發行新股,對應EPS分別為0.42元、0.54元和0.70元,PE分別為43倍、34倍和26倍。我們長期看好公司在心血管領域的藥品+器械+服務三位一體、線上+線下融合的全產業鏈平檯布局,維持買入評級。風險提示:1)醫療器械市場推廣進度低於預期;2)外延併購與整合不達預期;3)商譽減值風險。