德銀：日本央行不太可能成為美元兌日元走勢的關鍵因素

環球外匯4月20日訊--德意志銀行(Deutsche Bank)的策略師Taisuke Tanaka周四(4月20日)指出，日本央行政策委員會成員佐藤健裕和木內登英將於7月23日結束其五年任期，他們的退休不太可能會成為美元兌日元近期走勢軌跡的重點。

該行稱，他們的退休是令人遺憾的，因為他們有能力獨立於日本央行領導人分析事件，並堅持其反對日本央行的超寬鬆貨幣政策立場。作為他們的繼任者，政府昨日提名三菱日聯金融集團研究和諮詢經濟學家片岡剛士和和三菱東京日聯銀行董事鈴木人司加入央行政策委員會。

這將使九位政策委員會成員中有八位支持通貨再膨脹，反對日本央行行長黑田東彥大規模刺激計劃的委員將減少，其中包括四位量化寬鬆(QE)的支持者和四位極端寬鬆的支持者。鑒於其批評央行的負利率政策，鈴木人司並不一定與其他八位成員保持相同立場，但希望他將作為聯繫大銀行的橋樑，日本央行政策達到其物理極限。

人事變動對日元市場沒有特別的影響。

九位政策委員會成員有七位已經支持通貨再膨脹，因此更換兩名成員將不會影響政策事項的投票。日本央行意識到擴大每年80萬億日元的貨幣基礎是站不住腳，因此在去年9月將貨幣政策重點從量化寬鬆(QE)轉移至收益曲線控制，現在很可能會繼續沿著這條道路走下去。

日本央行將繼續是G3央行中採取最激進的寬鬆政策立場。推動美元兌日元的主要動力——美國經濟依然強勁。如果美聯儲繼續緊縮政策，日本央行的政策應該是有助於美元兌日元走高的第二引擎。然而，如果主引擎出現故障，二級引擎將無法自行提振美元兌日元(不過它可能有助於防止過度低迷)。

日本央行的政策應該繼續支持美元兌日元，但關注的焦點仍然是美國經濟和利率。如何提振去年似乎已經見頂的美國經濟，這將取決於川普政府。該行相信美國將實施的減稅，即使只是部分實施，也將實現更快的經濟增長，導致美聯儲今年額外加息兩次。該行維持該行的主要場景，即美元兌日元在這一過程中將反彈至110-115或更高水平。