山水水泥內訌升級：大股東與山水集團再起衝突

在將前任董事長張才奎父子趕走後，山水水泥(00691，HK)的宮斗大戲仍在上演，如今甚至上演了眾多人數參與的衝突事件——據山水集團人士表示，上市公司大股東聚眾衝擊山水集團總部。

4月9日下午，記者以群眾身份諮詢濟南市公安局長清分局，對於8日山水集團被衝擊事件，對方未予置評，不置可否。對於當事人喻春良等人是否被抓，長清分局人士稱，這個情況現在不清楚。此外，記者詢問長清警方是否全部出動，該人士稱：「肯定大部分都出去了。」記者4月9日上午多次撥打山水水泥董秘喻春良的手機，但一直未正常接通，而山水水泥總裁李和平的電話，也處於關機狀態。

山水集團人士表示，根據警方4月9日上午通報信息，喻春良等人已被拘留。不過，《每日經濟新聞》記者向濟南公安局長清分局求證，未獲得確認。

對於衝擊事件起因，多位熟知山水水泥的人士表示，山水集團是山水水泥的唯一經營實體，上市公司大股東天瑞集團控制的山水水泥董事會，與經營實體山水集團已是無法融合的「兩張皮」。

山水集團總部遭「衝擊」.

.在此次「衝擊」事件發生前，山水水泥於4月7日下午，在北京就控制權爭鬥和債務問題召開新聞發布會，會上李和平將矛頭直指已被上市公司免職的宓敬田。

今年1月12日晚，山水水泥發布公告稱，免除宓敬田在山水集團及附屬公司的一切職務、權力及職責，包括其在山水集團的董事及副董事長職務。

更早的2016年12月14日，主持山水集團工作的宓敬田，公開披露了公司在新董事會接管一年來的運營和財務狀況，並預計2017年利潤不少於10億元。

始料未及的是，宓敬田卻因此番言論，遭到上市公司山水水泥的調查以及免職，上市公司公告稱該等言論並不能反映山水集團及上市公司的財務狀況。

對此，山水集團人士向《每日經濟新聞》記者表示，因為山水水泥處於停牌期，而且在披露前也獲得了李和平的許可，上市公司的處罰過於嚴厲。

不過，雖被上市公司免職，宓敬田仍是山水水泥唯一經營實體——山水集團的實際運營操盤手。而4月8日凌晨遭到衝擊的，就是宓敬田辦公所在的山水集團總部。

一位山水集團人士向《每日經濟新聞》記者透露，衝擊發生在4月8日凌晨4點多，現場指揮衝擊的是上市公司董秘喻春良等人，包括天瑞集團董事長李留法，以及廖耀強等山水水泥董事會成員均出現在外圍。

不過，此次衝擊事件的具體情況未得到其他相關方的證實。

虧損還是盈利？.

如果說衝擊事件的發生，是上市公司與經營實體矛盾的當面爆發，那麼從財務角度看，二者的立場似乎已經到了難以調和的地步。

3月30日晚間，處於停牌狀態的山水水泥發布2016年年報，2016年度公司凈虧損9.79億元。這是山水水泥連續第二年巨額虧損，2015年度山水水泥虧損近67億元。

不過，一周之後的4月6日上午，山水集團召開內部情況通報會，對於2016年的再次巨虧，山水集團實際運營的操盤手宓敬田對此表示不解。

宓敬田向《每日經濟新聞》記者稱，可以負責任地講，作為山水水泥唯一的實體企業山水集團，在去年實現了扭虧為盈，不明白上市公司為何還出現近10億元巨額虧損。

對於山水水泥的2016年年報，畢馬威會計師事務所在其負責的獨立核數師報告中稱「無法表示意見」，其中包括：可持續經營相關的多個不確定事項、審計範圍受限等多個原因。

對此，喻春良曾向媒體回復稱：儘管畢馬威沒有發表意見，主要是因為宓敬田等人提供報表不全和配合不夠的原因，這掩蓋不了虧損的事實。

在4月7日發布會的新聞通稿中，喻春良表示，即使無法出具意見，公司的會計報表也是經過審計的，是最接近事實的。而會計師事務所無法出具意見的原因是方方面面的。

不過，宓敬田告訴《每日經濟新聞》記者，現在山水集團經營情況非常好，自4月1日以來，公司每天有800萬~1000萬元的利潤，當月目標3億元，預計2017年可以實現利潤11億元。

對於虧損，上市公司山水水泥方面稱，山水水泥在發展的過程中，曾併購大量企業，這些企業在併購時有較高的商譽。但在2015年，由於這些企業很多產生巨虧，造成商譽價值大幅下跌，所以23.32億元的商譽減值完全在情理之中。

值得注意的是，山水水泥2015年巨虧，一個重要原因是商譽減值。山水水泥當時總的商譽不到24億元，2015年計提的商譽減值超過23億元。

什麼時候股票復牌？.

「這邊忙生產，那邊忙公告，2017年山水水泥已經發布超過20條公告。」山水集團一位管理人員向《每日經濟新聞》記者抱怨道。

記者梳理髮現，自去年12月14日宓敬田披露財務狀況以來，截至2017年4月9日，山水水泥一共發布32份公告，其中絕大多數涉及宓敬田和其主持工作的山水集團。

不過，相比上市公司與經營實體的宮斗，已經停牌近兩年的山水水泥何時復牌，才是資本市場最關注的事件。

對此，山水水泥獨董程少明在4月7日新聞發布會上稱，「爭取在未來幾個月內復牌。」而在宓敬田看來，復牌可能在上市公司董事會改組之後。

山水水泥公告顯示，公司之公眾持股量於2015年4月16日下跌至少於25%，因此應公司要求，公司的股份及債務證券已於2015年4月16日上午9時起暫停買賣。

此外，山水水泥還稱，香港聯交所已經指示，在公司重新恢復25%的最低公眾持股量前，公司的股份及債務證券必須一直停牌。

值得注意的是，在停牌之前，天瑞集團斥資50多億元(天瑞集團提供數據)在港股二級市場買股份，成為山水水泥第一大股東，但也造成山水水泥因公眾持股量過低而停牌。

為增加公眾持股量，2016年6月3日，山水水泥董事會發布公告稱，「按每1股現有股份可認購4股新股份」。然而，山水集團一位管理層向記者透露，上述配股方案並未經山水集團職工股東同意。

目前上市公司山水水泥主要有4大股東：天瑞集團為第一大股東(持股佔比28.16%)，山水投資為第二大股東(持股佔比25.09%)，亞洲水泥為第三大股東(持股佔比20.96%)，建材為第四大股東(持股佔比16.67%).

上述山水集團管理層認為，配售新股嚴重損害職工股東及山水投資的利益。以職工持股為主的山水投資，是前四大股東中唯一沒有實體的一方，「『一配四』將使山水投資在山水水泥中的持股比例下降到6.2%。」

值得注意的是，李和平在4月7日發布會上稱，該配股方案只是建議，全體股東的持股比例都將被稀釋。

山水集團方面透露，建材和亞洲水泥也表示反對天瑞集團發新股，同時認可目前山水集團經營團隊的能力。不過，截至發稿，記者未能從相關方獲得證實。

宓敬田等人認為，天瑞集團控制的董事會一再強行推進配股方案，真正目的只有一個，就是絕對控股山水水泥。

《每日經濟新聞》記者注意到，目前上市公司山水水泥的董事會，由天瑞集團代表和山水投資接管人組成，沒有亞洲水泥和建材的席位。