最大央企重組規模超1.8萬億 「中國神電」折桂煤電巨頭

端午節后，神華與國電電力紛紛發布擬籌劃涉及公司重大事項停牌公告，再次引發外界對「神電」呼之欲出的合併猜想。

相比於上一次神華與大唐僅停留於傳聞層面的合併消息，本次兩家巨型央企旗下子公司的雙雙停牌，讓外界對兩者合併的信心大幅提升。在雙方傳出合併傳聞后第一個交易日，神華H股即實現2.72%漲幅，報收19.66港元，而國電電力港股控股公司國電科環則在6月5日股價上漲17.17%，報收0.58港元。

但就官方層面來看，兩家企業目前尚未就合併傳聞給出確切答覆。

國電電力投資者熱線工作人員告訴記者，目前上市公司收到的是集團下發的重大事項的文件，其中並未提及具體重組事宜。而神華集團董秘辦相關人員同樣也對媒體表示，目前上市公司沒有新的信息，仍以停牌公告為準。

電力業務整合是最大「障礙」

雖然官方目前尚未證實這一合併傳聞，但從神華與國電各自的企業情況及煤電產業環境來看，雙方實現重組的可能性極高。

「隨著南車與北車、寶鋼與武鋼等的合併完成，國企整合同類項企業的改革已卓有成效，目前國企改革已進入深水區。」金融衍生品投資研究院院長王紅英告訴記者，本次神華與國電的合併，就符合國企改革第二階段的發展思路，即從產業鏈整合出發，通過平衡產業鏈上下游及風險控制，實現國有資產的保值增值。

而從近年來煤電企業頻發的利益之爭來看，平衡產業鏈上下游利益，平抑煤價，推進電力改革也是國家面臨的迫切任務。

從五大發電集團一季度運營情況來看，火電業務虧損加劇，利潤同比下降119.7%。而38家上市電企公布的一季報顯示，19家電企利潤同比下滑，16家電企凈利潤虧損。

「從煤電改革的角度來看，我認為神華和國電的合併屬於產業鏈的上下游整合，兩者業務匹配度高。」廈門大學能源研究院院長李寧表示，神華可以通過降低自身火電業務的利潤來平衡成本，但對其他火電企業而言，由於成本走高，不少從去年已開始大幅虧損。

從這個層面來看，總資產已過萬億元的神華與五大電力集團之一的國電進行合併，其組成新集團的資產規模將超1.8萬億，對整個煤電行業影響巨大。山西今日智庫能源有限公司總經理薛文林告訴記者，本次合併對行業最大意義在於會對平抑市場煤價起到作用。「神華不僅是全球第一大煤炭企業，也是全國排名前五大的發電集團，而國電在五大發電集團中排名第三，兩者合併后，神華的動力煤將有很大一部分用於內部調撥使用，其煤炭對市場供應的減少，將有效平抑市場煤價波動。」

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