俄羅斯對自己太狠了！放棄賺2500億美元油錢，還不敢多產石油？

OPEC和俄羅斯在聖彼得堡談完了，油價在API庫存的支撐下也漲起來。說起來，俄羅斯本身就是OPEC減產協議的奠基石，如果沒有俄羅斯的首肯和鼎力支持，減產早就夭折了。但是厄瓜多退出減產表明減產本身依然讓產油國失血，那麼俄羅斯還有耐心繼續承受減產的損失嗎？

在減產協議的背後，俄羅斯參與減產不僅僅是減產30萬桶/日這麼簡單。去年11月前，該國正在不斷打破蘇聯解體后的產量紀錄，因此減產協議意味著俄羅斯放棄了產量增長。

俄羅斯今年上半年的國際收支狀況有所好轉，但是這個情況可持續性並不好。而除了國家層面，具體的油企業對增產是內心痒痒的。減產對俄羅斯原油工業的業績影響很顯著，對佔俄羅斯原油產量40%的俄油而言，就有一大串「綠地」項目（即新開發的項目）卡在最後的完井階段，減產協議的延長又把投產日期延後了9個月。

俄油大老闆、俄羅斯總統普京的重要盟友謝欽，對OPEC本來就不怎麼感冒，其在宣布延長減產協議後幾天就對投資者說，這個協議最多給了市場喘息的機會，但是由於美國頁岩油在填補市場空白，這並不是一個真正的解決辦法。

與此同時，俄羅斯的盧克石油和韃靼石油等公司的高管也依然在維持減產，但是他們的「保留意見」也越來越大聲了。他們加到一起，就意味著俄羅斯原油工業對減產協議已經不耐煩了。

謝欽等人看起來比較悲觀，是因為美國頁岩行業的第一板斧其實是天然氣，俄羅斯在2014年以前就與美國頁岩行業正面硬抗過，比沙烏地早得多。天然氣市場的肉搏在新千年後就開始了，2010年美國超過俄羅斯成為全世界最大的天然氣生產國后，俄氣被迫暫停了大批的開發計劃，眼睜睜地看著美國天然氣進入了歐洲這個自留地。

而在現在，從5月的產量數據（目前可得的最新數據），俄羅斯原油產量較去年10月降低2.3%或25.6萬桶/日。比承諾的30萬桶/日要少，但是已經比很多人預料的要多了。

其中俄油貢獻的絕對數量最多，不過幾大油企的減產比例都差不多，俄油、盧克和俄氣石油公司分別是2.5%、2.7%和3%。唯一的例外是俄油旗下的Bashneft，僅僅減產了0.8%。

但是減產並沒有轉化出多少收入。巔峰時候，俄羅斯每年要從原油出口上賺2500億美元，但是2016年只有600億美元。今年第一季度油價還不錯，同時依靠打壓進口，俄羅斯勉強拿下了230億美元的經常賬戶盈餘。問題是，俄羅斯的消費品大規模依賴進口，打壓進口不可能持續很久，因此這個盈餘積累不下來的。

俄羅斯央行在6月中旬就表示，減產沒能提振油價是中期內對經濟的關鍵風險因素。原油收入佔據俄羅斯財政收入的40%，而俄羅斯股市市值前十的公司裡面，有6家是能源公司。然而現在市場已經開始用腳投票了。

俄羅斯油企業的市盈率只有5左右，接近歷史估值區間的低值。而專註於俄羅斯的股票基金正在減少持有的大油企的持倉，莫斯科銀行間外匯交易所指數在6月下跌了4.5%。再加上川普那面焦頭爛額，俄羅斯同西方緩和關係的可能性渺茫。這種情況下，俄羅斯還能怎麼做呢。

文|金十財經【www.jin10.com】

金十數據，只做比新聞更快的新聞。歡迎訪問jin10.com迎接無時差的市場快訊。

本文為作者原創，未經授權不得轉載