TFX拓瑞：原油空頭捲土重來

市場基本面：

6月非農就業數據表現並未動搖美聯儲年內將有第三次加息，並開始縮表的主張。現貨黃金深度下跌空間恐怕已打開。OPEC和美國相繼傳出增產消息，原油價格重回頹廢老路，空頭或捲土重來。

儘管美聯儲公布的6月會議紀要顯示，決策層在通脹前景和縮表進度上存在分歧，但6月非農就業數據表現並未給美聯儲緊縮計劃明顯添堵，之後公布的半年度貨幣政策報告還是重申了年內將有第三次加息，並開始縮表的主張。美聯儲貨幣從緊繼續運行在既定軌道上。

美元指數本周以0.39%的漲幅收報於96.01，不過從周線上看，本周漲幅只能看做多頭技術性抵抗。美指上周刷新去年10月初以來低點至95.47，近2個月跌勢較為迅猛，KD指標一直運行在超賣區，MACD指標跌破零軸。

現貨黃金則進一步崩盤，跌破前期重要頸線位1214.30美元/盎司，刷新3月16日以來低點至1207.40美元/盎司，周線已經完成雙頭構築，深度下跌空間恐怕已打開。

根據最新的聯邦基金利率期貨顯示，市場依舊預計美聯儲將會在今年年底加息25個基點至1.25%-1.50%，12月份的加息概率運行在60%附近。

縮表最早可能在9月

美聯儲周三(7月5日)公布的6月份的會議紀要顯示，美聯儲重申支持漸進加息，並可能會在9月份開啟等待已久的行動，縮減4.5萬億美元的龐大的資產負債表。

紀要還顯示，在6月份的會議上，決策官員們未能就何時啟動縮表達成一致，「幾人偏向在未來數月內宣布啟動這一過程，另外幾人則強調，推遲到今年稍晚再做決定將有更多的時間評估經濟活動和通脹前景。」

CIBC Capital Markets的首席分析師Avery Shenfeld在一份報告中稱，「我們將對美聯儲下次升息時間的預期從9月調整至12月，美聯儲6月會議記錄看來證實聯儲將在9月會議上宣布開始縮減資產負債表規模。」

貴金屬頂級預測機構法國巴黎銀行大宗商品市場策略主管Harry Tchilinguirian稱，美聯儲計劃在下半年再度升息，並開始縮減資產負債表，這對作為無息資產的黃金而言，無疑是利空。

Tchilinguirian在彭博二季度黃金預測準確度排名中名列榜首。Tchilinguirian也是最看跌黃金的預測者之一，其預計黃金將從目前的1225美元/盎司下跌，到第四季度將回落至1165美元/盎司。

上半年通脹放緩只是暫時的

當前一些美聯儲官員也透露出對通脹的擔憂，美國的通脹水平曾在2016年底大幅上漲，但是到了2017年初，美國的通脹卻持續低迷。

不過，大多數美聯儲官員都相信，通貨膨脹放緩只是暫時的，影響通脹低迷的因素將會很快消失，但是說到商品價格何時會出現回升，卻並沒有那麼明確。

儘管如此，美聯儲官員們仍然預計年內通貨膨脹將繼續攀升，並在未來一年左右的升至美聯儲2％的目標附近。通貨膨脹率目前以每年1.7％的速度增長。

非農對美聯儲構不成威脅

美國6月新增非農就業崗位22.20萬，大幅好於預期值17.80萬，前值則從13.80萬上修到15.2萬；失業率雖然較前值和預期值上浮0.1個百分點至4.40%，但充分就業狀態依然牢固。

數據也顯示，6月平均時薪表現仍不佳，年率和月率均持平前值，分別為2.50%和0.20%，且均不及預期值0.1個百分點。

知名金融博客零對沖稱，美國6月非農難以對美聯儲的政策產生太大影響，確認美聯儲仍將維持鷹派傾向，並暗示將繼續加息。

Think Markets的首席市場分析師Naeem Aslam表示，「美國就業數據依舊強勁，數據對金市交易商而言是個壞消息，因數據中沒有任何因素會阻礙升息。」

富國銀行分析師指出，美聯儲6月政策會議紀要表明，美聯儲對於調整政策仍然持謹慎態度。美聯儲內部對縮表開始的時間仍存在分歧。不過考慮到美國6月薪資增長乏力，預計美聯儲將於今年12月加息，9月將宣布其縮表計劃，料美聯儲將在第四季度的前幾周開始縮表。

半年度貨幣政策報告立場基本不變

周五(7月8日)，美聯儲向國會公布了半年度的貨幣政策報告。報告重申了年內升息一次，並開始縮表的主張。

報告指出，對二季度美國經濟增速抱有信心，當前和未來的經濟條件支持逐步地去除貨幣寬鬆政策。儘管就業市場狀況吃緊，但薪資增長遲緩，可能反映生產率疲弱，但很難判斷生產率增長疲弱的情況將會逐步消退，還是已形成新常態。

原油空頭捲土重來

原油價格本周重回頹廢老路。美國原油和布倫特原油分別收跌4.32%至44.33美元/桶和4.21%至46.88美元/桶，回吐上周逾半數反彈幅度。OPEC和美國相繼傳出增產消息，空頭大有捲土重來的架勢。

USDX H1

美元指數上周五晚間在非農數據公布的時候實際上走的震蕩的模式，沒有給出一個明顯的方向，先下跌後上漲，最後阻尼振蕩逐漸收斂，這樣的話整體來看，美元指數沒有創新低，也就是說現在底部在抬高，有一定的企穩跡象，預計如果能夠守住95.7一線的話，後期還是有短線逐步走好的可能

XTIUSD H1

原油周五晚間也是走的寬幅震蕩，但是個人認為，原油不改其短期下跌格局，反彈仍然是逢高做空的機會，本周原油方面有三大報告，IEA，EIA，OPEC三大報告會在本周公布，所以本周原油市場必然還有較大幅度的波動，目前原油的下方支撐在44.08，上方壓力在44.83

XAUUSD H1

黃金周五非農的走勢基本還是在預期範圍之內，對於黃金來說是一個利空，但是在快速下跌之後又快速反彈，隨後再次回歸空頭趨勢。展開一波單邊下跌行情，總體振幅達到200個點，可謂是給足了機會，目前來看黃金依然處於明顯的空頭趨勢當中，個人的觀點依然是高空思路，目前黃金上方壓力在1217.6，下方支撐在1209.5