市場氛圍有所改善 A股或迎來短線契機

上周A股市場出現了震蕩中企穩的走勢。其中，創業板指在上周五更是在創出了1711點后，這是自2015年年中以來的最低點，出現了一波探底回升的走勢。相對應的是，前期活躍的上證50指數則有所回落，保險股等品種跌幅居前。目前看來，只有中小市值品種集中的創業板指有所企穩，大盤才會有真正意義上的企穩。

估值漸趨合理抄底資金嘗試性建倉

對於中小市值品種來說，目前是危與機並存。其中，「危」主要是指部分上市公司的控股股東或重要股東質押股權，一些上市公司股價已接近質押平倉線。一旦股價再度下跌，容易引發平倉，會給股價走勢帶來不利影響。「機」則是指經過前期下跌之後，中小市值品種估值已漸趨合理。比如說，雖然創業板指靜態市盈率仍然高達45倍左右，但動態市盈率不足40倍。如果再考慮到新興產業的高彈性、高成長預期等因素，目前這樣的市盈率水平已偏於合理。

在此市場背景下，部分資金有了抄底意願。這在一定程度上是基於「機」的考慮，因為估值趨於合理，有部分上市公司憑藉高成長性而顯現其低估的估值。因此，可以考慮「金字塔」式的建倉，即開始嘗試性地低吸參與。部分資金開始嘗試性建倉，驅動了創業板指的探底回穩。

消息面有所回暖 A股或迎來契機

有意思的是，周末消息面有所回暖。有分析人士認為，這主要體現在以下三點：一是IPO家數、募集資金金額迅速萎縮。上周末公布的IPO家數為4家，共募集資金15億元；二是併購重組審核有提速的跡象，預示著上市公司併購氛圍有所改善，有利於相關上市公司利用資本市場迅速做大做強，也有利於提升A股的估值中樞；三是放鬆創投資本的退出年限，表明扶持創投資本支持創新企業的戰略目標並未改變，也提振了各路資金對新興產業股的追捧意願，至少對估值漸趨合理的創業板以一定的積極心理暗示，這可能是上周末創業板指率先反彈的誘因之一。

當然，也需要正視另一個問題，那就是降槓桿的趨勢尚未有鬆動的明確信息。據業內人士介紹，銀行業表外業務只是進入摸底排查程序，尚未進入真正的清理整頓程序，從而會制約增量資金進場的步伐。其實，這可能也是上周末A股反抽，但成交量依然沒有明顯放大的原因之一。

綜上所述，本周初幾個交易日，A股可能還會有一定的反抽。但是，短線反抽能否轉化一輪中級行情，尚需降槓桿政策信息進一步明確。

所以，在操作中，一方面要關注消息面的變化，另一方面如果倉位過輕的話，可以適量低吸一些優質股。一是新股與次新股的反彈，因為近期新股跌幅加大，且不少新股的總市值在30億左右，存在著一定的反抽契機。二是新金融、新零售等業績彈性好、產業前景樂觀的品種。比如說，在新金融業務方面，基於移動互聯網技術，消費金融、互聯網證券攻城略地，業務快速膨脹，給相關上市公司帶來了新的業務增量，有望驅動此類個股估值中樞的上移，可以採取金字塔式的建倉策略，慢慢建倉，慢慢加倉。