證監會專項執法劍指次新股惡意炒作 三類股價操縱手法曝光

在A股二級市場諸多概念中，次新股經久不衰。在春節前後次新股板塊遭遇一定幅度的殺跌，但在部分公司年報「高送轉」預期的炒作下，次新股再次出現板塊暴漲的情況。

事實上，部分次新股股價的暴漲帶來的並非是財富效應，而是市場操縱的陷阱，一些跟風投資的中小投資者最終成為市場操縱者「收割」的對象。

21世紀經濟報道記者了解到，證監會高度關注相關市場主體對次新股惡意炒作的行為。4月14日，證監會新聞發布會上，新聞發言人張曉軍表示證監會將開啟2017年第二批專項執法行動，而此次專項行動正是針對炒作次新股和快進快出手法等惡性操縱市場行為。

前海開源基金首席經濟學家、執行總經理楊德龍表示：「次新股往往估值偏高，很多新股上市之後會連續拉升，估值很高，次新股的監管也是勢在必行。監管層此次行動主要是防止一些資金利用次新股炒作來『割韭菜』，損害中小投資者利益。市場操縱者通過炒作次新股來拉高股價，吸引散戶進場，在高位拋售，把散戶套進去，欺騙散戶資金，散戶就像韭菜一樣被割掉了。」

惡意炒作三大特徵

張曉軍表示，今年以來，一些新上市股票連續上漲且短期漲幅較大，價量呈現明顯異常，聚積了較大風險。市場監控發現，多組高度可疑的關聯賬戶交替炒作、合力拉抬，已經涉嫌操縱市場。

根據東方財富(14.950, 0.12, 0.81%)choice的數據顯示，次新股板塊漲幅確實驚人。在納入統計的355隻次新股標的中，從年初至今漲幅超過200%的公司高達50家，而很多新上市的公司也正在向這一漲幅靠攏。

這些漲幅驚人的公司當中不乏有被惡意操縱的案例，同時也被納入此次專項執法行動當中。21世紀經濟報道記者從證監會了解到，此次涉及次新股惡意操作的案件有16起，這些案件的操作手法表現出幾個共同特徵。

首先，惡意利用「次新股」概念和股票盤面小、市盈率低的特點，通過多個賬戶集中快速拉抬股價，引誘市場跟風，引發個股價格暴漲暴跌。「這些市場主體偏好新上市的小市值股票。股票流通市值一般為10億左右，上市時間多在3個月左右。」 一位接近交易所的知情人士表示。

觀智投資投資總監姜玉蘊則表示：「很多中小企業板和創業板上的新股都是袖珍股，幾千萬就可以拉到漲停，有些股還可能利用多個賬戶自買自賣。證監會從市場穩健性考慮，不得不加大監管的力度，打擊過度炒作、過度投機。」

其次，成批使用地域特徵明顯的賬戶，利用短期資金優勢，通過盤中拉抬、封漲停、對倒等多種欺詐手法，在短時間內輪番炒作多隻股票，「團伙化」特徵明顯。

前述接近交易所的知情人士告訴21世紀經濟報道記者，經分析發現，賬戶主要集中於浙江溫州等地，並有向其他地區擴散的趨勢。

另外，記者了解到有的上市公司及其控股股東、實際控制人、高管人員等利益關聯方非法操縱信息披露內容和節奏，與市場機構內外結合、明暗結合、虛實結合、真假結合，聯手操縱公司股價，意圖通過高位套現進行非法牟利。

這其中，2017年以來股價漲幅高達436%的清源股份（603628.SH）正是其中代表。投資者陳某多次利用資金優勢拉升「清源股份」盤中價格和收盤價格進行股價操縱。

證監會在4月14日的新聞發布會上也提醒，廣大投資者切莫盲目跟風，切莫出借賬戶給他人使用，警惕成為操縱市場的受害者。

引導股票價格回歸理性

市場預期，此次專項核查將對次新股炒作形成立竿見影的效果。

楊德龍講道：「可以說次新股行情告一段落了。最近次新股這方面確實已經出現了一定的調整，現在對次新股的嚴格監管也是為了打擊炒作方，對於次新股這個題材來說是一個利空。監管層主要是為了維護市場的正常秩序，引導投資者進行價值投資，要引導他們從炒題材股轉變到投資藍籌股。」

張曉軍也表示，稽查部門堅決查處次新股交易中的各類違法不當行為，旨在引導上市公司股票價格理性回歸，維護市場穩定健康發展。

事實上，伴隨著次新股大跌的還有高送轉板塊。「周一一些市場分析認為次新股大跌有些被連累的成分，但現在來看次新股利用高送轉概念作為股價炒作噱頭也被證監會執法高度關注。」中信建投江蘇地區一家營業部負責人對21世紀經濟報道記者表示。

證監會點名「高送轉」亂象，打擊次新股操縱，同時收緊再融資和借殼——而這些曾經是A股二級市場幾大炒作概念。

「證監會目前的監管行動一方面是為了凈化市場，保護中小投資者利益，另一方面是引導投資邏輯轉向理性投資和價值投資轉變。」武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授指出。

楊德龍也認為，羊毛出在羊身上，資本的惡意炒作歸根結底還是要賺散戶的錢。只有嚴厲打擊炒概念、炒題材，引導投資邏輯轉向價值投資轉變，才能使中小投資者真正賺到錢。

相對應地，今年以來白馬股在持續走強，白馬股龍頭貴州茅台股價在本周更是要觸及400元大關。

一位前中信證券資管部門的負責人便分析道：「我認為現在證監會的改革方向是對的。以前股市的投資是無序的，今年出現了很多可持續的好股票，跟著國家政策的動向來投資，就能得到比較可觀的收益。」 21世紀經濟報道記者谷楓實習生李媛媛北京報道。