外儲跌破3萬億對股市、樓市影響多大？

外儲在近六年以來首次跌破3萬億美元水平。據央行公布最新數據，2017年1月外匯儲備29982.04億美元，較2016年12月的30105.17億美元，減少123.13億美元，減少幅度高於預期。

實際上，外儲已經連續跌了7個月，2016年一年便下滑了2000多億美元，人們對外儲跌破3萬億關口早有預期。大家預測外儲破3萬億是在去年12月，而到今年1月份才跌破，確實有些出乎意料。因為人民幣有對美元匯率1月份保持升值狀態、國內外匯管理新措施等利好因素存在。

不過，筆者認為，1月份外儲跌破3萬億並不奇怪：一方面，1月通常是外儲流出的旺季，假期出遊、海外分紅等造成購匯需求增加。另一方面，1月面對內外複雜的環境和新外匯額度的出台，人民幣存在著貶值壓力。央行為了穩定匯率一定程度上消耗了部分外儲。

值得關注的是，1月份外匯儲備規模只減少了100多億美元，這個數據要遠比預期好得多。有機構曾在去年做過調研，很多專家都認為，1月份外儲的規模至少會下降1000億美元以上。

早在去年底，學界對保匯率，還是保外儲爭論不休，現在看來答案已經明確，保匯率更為重要。去年國慶節以來，人民幣接連破6.7、6.8、6.9大關，跌勢之凌厲讓人目瞪口呆。

然而，就在美元對人民幣匯率逼近7.0之際，今年以來美元指數的持續走低人民幣則反彈態勢強勁。雖然1月份外儲跌破了3萬億，但是人民幣兌美元匯率暫時守住了7。

現在很多學者認為，國內資金價格上漲和金融去槓桿，對於A股來說是對沖的。利率上漲和金融去槓桿，雖然會導致A股資金面受到壓力，但也助於人民幣匯率的穩定，這樣可以減緩國內外遊資的流出速度，更有利於A股走勢的穩定。

而筆者認為，近期無論是央行變相加息也好（去槓桿、控風險），外儲跌破3萬億美元大關（為了穩定匯率）也罷，這對於人民幣匯率具有暫時支撐作用，但對於股市而言，股市行情需要資金面推砌出來，如果國內融資成本上升，國內外遊資又繼續流出，恐怕會對A股造成更不利影響。

再聊一下樓市，雖然央行近期頻繁變相加息，對於樓市是利空，但是由於央行拋售外儲，穩定了人民幣匯率，估計後市資金流出的速度將會放緩，這有利於穩定樓市泡沫，讓國內房地產泡沫維持高位，有利於防控金融風險。

但是筆者覺得，人民幣匯率升值與貶值，關鍵還是要由自身來決定，光靠拋售外儲來穩定匯率也只是權宜之計。目前國內房地產業存在著較大的泡沫，這對於人民幣來說本身就存在著較大貶值壓力。

而央行近期的變相加息，直接影響到房地產融資成本快速上升，只能加速停留在房地產領域的投機資金選擇拋售人民幣資產離開，所以對於樓市的利空是不言而喻的。

又要穩定匯率，又要使資產泡沫保持繁榮，沒有實力根本做不到。好在可以通過拋售龐大外儲來穩定匯率，使資產泡沫可以引領國內經濟繁榮一時。雖然，外儲3萬億大關被跌破，只具有象徵意義，但我們也要看到為了穩定匯率，近二年來，上萬億美元的瞬間蒸發，而隨著境內外遊資的轍離，資本市場的表面繁榮恐怕很難持續多久了。

本文由上海黃金交易所金融分析師供稿（微信420758326 )於市場中驚風雨，玩大宗商品投資、做黃金TD，股票現貨諮詢，為投資愛好者提供不可多得的內參！