集萬千寵愛於一身，港口投資價值大爆

$大連港(SH601880)$ $深赤灣A(SZ000022)$ $天津港(SH600717)$

導讀

雖然市場幾經風雨，「嚴打次新」、「金融去槓桿」，但出現探底「金針」後行情似見起色，保險銀行扛旗護盤，雄安、粵港澳再次上演「龍虎鬥」。特別是港口這個板塊，意外殺出，到底能翻多大浪呢？

近期，港口行業隨默默無聞，但是「集萬千寵愛於一身」，具體有哪些利好呢？

1.直接受益於「一帶一路」

隨著「一帶一路」戰略的實施，港口作為水陸交通及物流樞紐，在「一帶一路」戰略中的重要性顯而易見。港口可以作為物流節點和項目運作參與者，會直接受益「一帶一路」合作的發展成果。

2.國企改革整合港口

隨著經濟的快速發展，國內港口企業快速擴展。逐漸形成環渤海、長江三角洲、東南沿海和珠三角以及西南沿海五大港口群。在貿易繁盛的當下，太多的港口，會存在惡意競爭的現象，造成不必要的損失。

為解決這樣的問題，在國企改革的背景下，部分港口會存在合併整合的預期，相關的上市公司也有資產注入預期。因此，上市港口公司有一定利好預期。

3.供給側改革助力港口業績

國家供給側改革略見成效，部分落後產能得到消化。最值得注意的去年關於煤炭、鋼鐵產能的消化，動力煤、鐵礦石的運輸相關費用提升。港口公司也因此受益。而且供給側改革任重而道遠，政策紅利會持續釋放。

4.自貿區、新區建設願景疊加

自貿區設立對港口形成利好不必多言，頻繁貿易必然加大港口的吞吐量，給港口公司帶來貿易。此外，新區設立亦是如此，短期來看，粵港澳大灣區具備雄厚的經濟基礎，建設相對容易，沿線港口短期能夠直接受益；而長期來看，雄安新區設立，對東部沿海與環渤海的港口形成利好預期，例如天津港等。

由此來看，港口行業受到多方面利好浪的疊加，港口行業具備較大的發展潛力，那具體港口行業現狀如何呢？

二、打鐵自身已經硬

市場在「嚴打次新股」后，泡沫化的題材逐漸淡出投資者的視野，價值藍籌板塊成為熱捧的對象。無論是扛旗護盤的保險銀行，還是一向堅挺的家電，都成為價值投資的「香餑餑」。港口的投資價值怎麼樣呢？

1.港口業迎來拐點

隨著供給側改革、一帶一路戰略等千浪疊加，港口貿易回暖。在15年貨物吞吐量見底后，呈現強勁的回升態勢，17年一季度，沿海港口總貨物吞吐量就同比增加7.2%。

隨之而來的就是收入的增加，港口業2016年的收入同比增長6.3%，在2017年第一季度，港口業收入同比更是增長14.8%。雖然成本增長也是較大，但是最終還是實現凈利潤增幅，在2016年凈利潤同比增長0.5%，今年一季度凈利潤同比增長6.6%。並且行業的景氣度持續提升，可見，港口業整體迎來行業拐點。

2.港口公司業績亮眼

從整體來看，港口公司的都能實現盈利。而且自15年以後，凈利潤增速提升，貨物的吞吐量增速也逐漸增大，特別是進入17年以來，各企業的情況盈利狀況得到逐步改善。

3.港口發展環境改善

航運業與港口密不可分，航運興盛必然帶動港口發展。隨著設立新區、自貿區等一系列利好政策的實施，航運業景氣程度得到大幅度提升。

從航運公司來看，作為非常性損益較多的航運公司，扣非業績更具代表性。在16年航運業扣非虧損高達72億元，相比15年增加4億元虧損，但隨著供需改善，在17年一季度扣非盈利15億元，業績迎來拐點，對於港口業的發展提供較好的支持。

港口投資重地域

港口業既然處在眾多國家戰略的疊加區域，其景氣程度的提升不會戛然而止。隨著政策紅利的釋放，港口公司的業績既有短期爆發的預期，也有長期延續的可能。更何況，整體來看，港口公司本身已經迎來業績拐點。投資價值呼之欲出，那具體怎麼投資呢？

雖然港口發展潛力較大，而且當下景氣度也在提升，但反映到二級市場的投資有一定出入。可以結合當下熱點，對處在熱點區域的港口以及本身具備優質業績的公司進行重點關注。隨著雄安新區、粵港澳大灣區的設立，熱點區域也顯而易見，可以關注環渤海、長江三角洲和珠三角地區的港口，相關的上市公司可以留意大連港和深赤灣A等。