三大優勢引發機構堅守銀行股

大資金、大機構的持股動向一直受到市場的重視，也成為眾多投資者的投資參考。隨著上市公司2016年報與2017一季報披露工作的結束，機構藏身於哪些上市公司亦開始浮出水面。一個值得關注的現象是，無論是險資、QFII，還是公募基金、國家外匯局旗下的梧桐樹等都對銀行股青睞有加。

根據上市公司披露的信息，在QFII持股佔A股流通股比例最高的前十家公司中，排名前三位的均為銀行股，其中在南京銀行的持股比例達15.94%，居於首位。險資方面，其持有非銀金融機構以及銀行業的市值最多。國家外匯局旗下的梧桐樹投資仍然堅守浦發銀行、工行、交行、中行、農行等銀行股，且位居前十大流通股股東，倉位與去年末相比未發生變化。公募基金中的海富通風格優勢自去年三季度開始加倉銀行股，去年半年報未持有銀行股，三季報持有3隻，年報增至6隻，今年一季報已經達到了7隻。

險資、QFII、梧桐樹以及公募基金等是不同的機構投資者，其投資風格各不相同，所選擇的行業亦各有側重。然而，在投資銀行股上，卻正如「英雄所見略同」般出奇地一致。顯然，這並非各機構投資者相互溝通的結果，而是銀行股所具有的某些特質，對機構投資者產生了不一般的吸引力，如此才引起機構投資者的趨之若鶩。

相對於A股市場眾多的上市公司而言，銀行股由於處於金融行業，因此有其一定的特殊性。不過，對於機構投資者來講，選擇投資金融行業的銀行股，與選擇投資大消費概念等行業，如果都能從中獲利，本質上都是一樣的。但眾多機構投資者堅守銀行股，筆者以為與銀行股本身所具有的三大優勢密切相關。

首先是銀行股估值水平較低。目前滬深股市掛牌銀行已達25家，除了去年與今年掛牌的次新銀行股外，其他銀行股的動態市盈率都處於個位數。比如興業銀行4.7倍，光大銀行5.18倍，工行、建行、中行、交行以及農行等大行的市盈率亦如此。相對於整個市場的估值水平而言，銀行股更具有一定的優勢，屬於市場上真正的「價值窪地」。

其次，銀行股盈利能力強。相比於其他上市公司，銀行股乃真正的「吸金機器」，其盈利能力非一般上市公司可比。如一季報顯示，上海銀行一季度實現每股收益0.645元，杭州銀行為0.501元，招商銀行0.792元，即使是最差的江陰銀行也達到0.099元。超強的盈利能力，是銀行股吸引機構投資者的又一法寶。

其三，銀行股回報率高。由於銀行股普遍估值較低，盈利盈利能力強，且每年實施分紅，其股息率較高早已不是什麼新聞。以體量最大的工行為例。工行目前股價在4.8元左右，2016年度擬10派2.343元，在不考慮紅利稅的情形下，股息率高達4.88%，遠遠高於一年期銀行利率，也遠遠高於貴州茅台的股息率。而貴州茅台由於股價已高，投資風險大幅增大，買入貴州茅台這樣的藍籌股，顯然不如買入銀行股更讓機構心理踏實。

除了上述三大優勢外，銀行股還處於一種進可攻、退可守的態勢。像目前股市沒有行情時，可享受分紅回報；如果股市步入牛市階段，今後還可博取差價收入。因此，銀行股堪稱大資金、大機構的避風港，具備投機與投資的雙重價值。