普華資本醫療基金合伙人周密：腫瘤投資如何愉快地「行走江湖」

懂行的人都知道腫瘤領域投資在醫療健康領域的地位。錯過腫瘤，幾乎等於錯過醫療投資的半條賽道。作為普華資本醫療基金合伙人，周密深諳此道，所以在制定普華醫療未來三年50億的投資計劃中，腫瘤便是其布局的兩個重點投資領域之一（另一個是中醫藥）。

腫瘤「江湖地位」很重要的一部分原因來自其已有的市場空間。公開統計數據顯示2015年，新發腫瘤病例超過400萬。按照平均10萬醫療費來保守估計，市場規模就超過4000億。而受到環境變化、人口老齡化等趨勢的影響，腫瘤的發病人數還存在著進一步增長的空間。

不僅如此，腫瘤治療衍生出了漫長的醫療服務鏈，包括腫瘤醫院、新葯研發、大病保險、基因測序等。而且幾乎每一個衍生市場，都是千億級別以上，讓人垂涎欲滴。但「江湖險惡」。腫瘤領域現在面臨著兩方面頗為嚴峻的問題。

一個是治療手段。迄今為止，腫瘤最通用的三種治療手段分別是手術、化療和放療。但這三種手段在對中晚期惡性腫瘤的治癒率來講都不理想。

另一個是服務體系。作為醫療服務的核心環節，腫瘤醫院的基本上處於「總量偏少、公立強勢、兩極分化」的形式。而原本就對醫療改造不明顯的互聯網醫療，在腫瘤領域更顯稚嫩。

但市場巨大+困難重重某種程度上意味著暗藏的機會。周密告訴36氪，普華資本醫療基金在腫瘤領域的布局考慮了幾個切入點，包括：1、醫療資源，包括醫院和醫生；2、精準醫療；3、人工智慧；4、醫療大數據、雲計算等。而更讓人關心的是，普華資本醫療基金在這些切入點背後設定了怎樣的投資邏輯，他們更關注怎樣的創業公司，以及究竟勾勒出怎樣的腫瘤產業圖景？

精準醫療與腫瘤是「孿生兄弟」

前文提到，腫瘤治療仍然是醫學面臨的巨大難題。而當前醫學的努力主要在兩個方向，一個是早期篩查，儘可能更早更準確的發現、確診腫瘤；另一個是腫瘤治療的個性化和精準化（這是兩個不同方向），為腫瘤患者提供符合個體特徵、精準高效的治療方案。

在這兩個不同的努力方向背後，基因測序技術都發揮著基礎性作用。基因測序成本的下降，給醫療當中的很多領域都創造了新的機會，比如在唐氏兒篩查當中應用無創產前篩查技術（NIPT），就是目前基因檢測在臨床當中最成熟的應用。

實際上，目前在唐氏兒的無創產前篩查領域已經有了比較成熟的技術和企業，而且從測序平台來講，不少企業都有了先進且數量不小的測序儀器。但周密認為，腫瘤測序則有可能是完全不同的競爭格局。「因為腫瘤的技術壁壘非常高。這其實也意味著創始團隊的技術能力會有非常大的影響。」周密說。

不過，普華資本醫療基金目前尚沒有直接布局腫瘤領域的測序企業，而是選擇了基因領域的兩家企業：一家是基因測序上游，以捕獲技術見長的艾吉泰康；另一家是基因測序下游，專註於生物信息學的聚道科技。

但值得注意的是，普華資本醫療基金在精準醫療的另一個方向上已有所斬獲，這就是與IBM沃森建立合作的杭州認知網路。目前，沃森已經正式進入市場，而杭州認知網路則是Watson for Oncology（沃森腫瘤專家）在的指定運營商。

今年3月份，杭州認知網路完成了數千萬天使輪融資，由普華資本、思創醫惠參與投資。

IBM沃森的認知技術經過4年的訓練，目前已經能夠17秒內閱讀海量醫生專註及論文資料，並根據醫生輸入的病人信息選出個性化治療方案。而杭州認知網路則主要是幫助IBM沃森腫瘤專家落地，儘快陳給腫瘤醫生的診療助手，並最終搭建腫瘤治療專業知識驅動的知識分享平台。

目前，沃森腫瘤專家在已經與超過20家醫院達成合作。而與此同時，杭州認知網路希望在實現IBM沃森本地化的基礎上，能夠打造出版的沃森腫瘤醫生。

總體而言，基因測序、認知技術都可以歸結為腫瘤領域在技術方向上的探索。而且普華資本醫療基金的布局基本都是在天使、A輪等早期階段。某種意義上，在技術領域的布局能夠更多反映出對未來的預測和賭注。

布局腫瘤醫療服務鏈

圍繞醫療服務的布局，雖然更多著眼於對現狀的改變，但難度相比於技術領域的布局則是有過之而無不及。

如前所述，腫瘤醫療服務領域，公立醫院幾乎是一家獨大，特別是優質資源基本集中在少數幾家公立醫院。而且互聯網對腫瘤醫療服務的改造收效甚微。正是受制於這些因素，目前在醫療服務領域的創業創新遇到了瓶頸。那麼腫瘤領域究竟如何才能玩兒得轉？

周密表示，普華資本醫療基金的思路是在醫生、醫院、保險等多領域鏈條式的布局方式。「我們尤其看中的是對醫療資源的調配能力。」周密認為，當互聯網已經越來越多的呈現出工具化、普世化的背景下，有效的組織醫療資源才有可能真正撬動腫瘤領域的醫療服務。這一點也是普華資本醫療基金投資醫瘤助手的重要原因。

醫瘤助手剛剛完成數千萬人民幣的A輪融資，普華資本醫療基金參與其中。在線上，醫瘤助手已經有了一套比較成熟的業務體系。主要是以服務專家工作的工具為基礎，為醫生、患者提供在線服務，包括圖文資訊、多學科會診、轉診、預約住院和隨訪管理等；還有為葯企提供服務板塊。此外，醫瘤助手還以「重塑新醫院生態解決看病難」為目標，打造醫生集團，著眼於康複診療中心、基層科室共建和腫瘤專科醫院三個方面。

周密認為，只有有效將醫生組織起來，才能打破傳統醫療O2O過去單純對流量、流水、用戶量、醫生量的盲目追求，真正讓平台對醫生和患者產生粘性。但周密又特別指出，要想真正將整個醫療服務鏈「盤活」，醫院這個環節必不可少。

但醫院的建設著實「太重」。不僅是資金投入大、周期長、風險高，而且醫療機構對醫生資源、運營管理、質量安全都是實打實的需求。普華資本醫療基金在這方面找到的夥伴是一美合眾。

一美合眾最早定位於海外華人醫療資源的整合，基於APP華醫匯將在海外的華人醫生組織起來。除了前期的這個「輕」版塊之外，一美合眾正在向兩個更重的版塊拓展。一個是與國內知名腫瘤醫院、醫療集團合作成立的專業且創新性的醫院管理公司，主要定位是醫院建設、管理、運營；另一個則不排除與合作夥伴在未來成立產業併購基金，幫助二線以下城市的腫瘤醫院提供運營效率和服務能力。

周密認為，正是目前腫瘤醫院裡存在的兩級分化現狀，不少二三四線城市對腫瘤醫院的渴望非常強烈，存在著大量的醫療需求。「

醫生、醫院都是醫療體系當中的供給端，而在需求端，作為支付方的醫療保險則是舉足輕重的一環。尤其是在大病領域，商業醫療保險的作用日益受到更多重視。普華資本醫療基金沒有直接投資商業保險公司，而是選擇了一家模式新穎的創業公司：保管家。

保管家的定位是基於醫患溝通的重大疾病保險綜合運營商，主要是針對商業保險機構，通過自主研發的可視化病情溝通系統和專業的線下溝通團隊，提升臨床醫患溝通體驗，成為商業保險和醫療機構的服務通道。

」按照政府要求，涉及重大疾病保險時，醫院需要與患者做全面溝通，需要告訴患者哪些能報、哪些不能報。而大醫院就將這種服務外包給第三方機構來實施。「周密認為，正是創始團隊在醫療領域的深厚積累，才能夠實現從這個角度切入醫療商業保險。

從腫瘤領域的一系列布局來看，成立不足一年的普華資本醫療基金表現出了頗為積極的態勢。不僅著眼於技術+服務兩個層面布局，而且圍繞醫療資源的積累實踐了服務鏈式的布局思路。下個月，普華資本醫療基金還將進一步推出」中美Hi醫健創新投資大會「。周密表示，他們希望結合中美兩國的醫療創新，進一步深挖醫療，包括腫瘤領域的發展潛力。