不知妻美劉強東，悔創阿里傑克馬，無心插柳成泉系

綜合自新浪財經、每日經濟新聞等

在雄安新區規劃出台之後，相關概念股快速的火了，又快速地回落。在此期間，華泰證券在北京的一家營業部爆賺數十億成為媒體關注的熱點，最後大家把焦點聚焦在成泉資本身上。

近日，有網友爆料成泉資本單一產品75%的資金配置京漢股份（雄安概念股之一）一隻股票，涉嫌違背一般的資產管理計劃的單票持倉30%限制。

截止到京漢股份2017年3月31日的季報顯示，成泉匯涌一期基金持有717.64萬股，在3月31日到4月17日期間，京漢股份股價漲幅高達92%，而同期成泉匯涌一期基金產品凈值增長66%。大致可以推算出成泉匯涌一期持有京漢股份占產品總資金的75%。

京汗股份2017年一季報股東名單

一隻產品全倉一隻股票，爆料的微博博友說「這完全違背一般的資產管理計劃的單票持倉30%限制」。

成泉匯涌一期基金凈值表現

京漢股份的一季報還顯示旗下另外兩款產品成泉尊享一期基金持有京汗股份816.44萬股，成泉風險緩衝3期集合資金信託計劃持有京汗股份618.45萬股。

誰是成泉資本？

北京成泉資本管理有限公司於2015年7月15日在北京註冊成立，截止目前總共發行了6隻產品，在雄安新區規劃公布之前走勢和大盤走勢差距並不大，公布后旗下產品集體飆漲。

成泉資本旗下產品

雄安新區規劃出台之後，產品凈值飆漲資料顯示，成泉資本註冊資本5000萬，得到中信證券認可並作為股東入股。投資團隊由原中信證券資管執行總經理、從業經驗長達二十餘年的胡繼光領銜。投研團隊核心成員均來自國內知名的大型券商和具有影響力的研究機構。全國企業股東信息系統顯示，成泉資本法人為胡繼光，股東包括金石投資、胡繼光、王雯珺等機構與創始合伙人。

值得注意的是，作為成泉資本掌舵人，胡繼光曾任中信證券資產管理投資決策委員會委員、產品管理委員會委員、權益投資負責人、投資總監、執行總經理，全程見證了中信資管業務17年來從零做到萬億規模的歷程。

2015年時中信證券曾經設計創業基金規模為5000萬元，資金來源為金石投資自有資金。成泉資本作為中信證券員工創業基金投出的首個項目，受到了中信證券當時董事長王東明、總經理程博明等高層領導的重視，當時的項目決策委員會成員包括公司執委徐剛、執委葛小波、金石投資總經理祁曙光、公司人力資源部行政負責人王捷、金融產品開發部專家黃曉萍博士等。鑒於對胡繼光在中信證券服務17年的貢獻、資產 管理水平、投資管理能力、從業道德的認可以及創業項目前景，決策委員一致投出了贊成票。

中信證券時任總經理程博明對有能力、想創業的員工很開明，「扶上馬，送一程」。

無心插柳成泉系

在網友大量質疑后，成泉資本董事長鬍繼光在其官方微信公眾號發表《致成泉資本投資者的一封信》，對其精準潛伏雄安概念股、獲利不菲等報道作出正式的回應。

胡繼光在公開信中表示，成泉資本的成功，不僅僅靠運氣，更是成泉資本人通過無數個加班日、無數篇研究報告、無數次激烈討論、無數次否定再否定、無數次博弈再博弈、無數次小小糾結后，依據自己獨有的投資體系、投資模型做出的正確選擇。業績只是結果，投資邏輯才是關鍵。思路決定出路，研究創造價值，投資需要定力！這次基金產品凈值的波動，完全是投資思路順應了市場的「勢」，是對宏觀經濟、中觀行業和國家三大戰略深入思考研究的必然結果；「雄安新區」帶來的則是超預期的意外收穫。

所以，成泉資本覺得自己的能成功，是因為運氣加能力。重倉雄安概念股是無心插柳。

扎心了，老鐵！這個論調怎麼覺得這麼熟悉啊！

網友直呼：不知妻美劉強東，悔創阿里傑克馬，無心插柳成泉系！

該配合你的演出我視而不見

成泉資本說投資京漢股份是因為做了大量研究，是價值投資。那我們來看看這隻股票的基本面唄。

2015年，從安新縣白洋淀走出來的地產傳奇大佬田漢通過「債轉股」的形式，以16億元作價將京漢置業借殼湖北金環從而實現間接上市。

從京漢置業借殼重組預案來看，涉及北京金漢、香河京漢、通遼京漢、溫嶺京漢、廊坊京漢、香河金漢、北京京漢邦信等12家參控股子公司。截至2014年10月底，該房企總資產為24億元，凈資產約為5.26億元，資產負債率為78%，當年前10個月毛利率為17.36%，2013年毛利率僅為2.69%。

按照業績對賭承諾，京漢控股（京漢股份的母公司）及其他相關股東承諾京漢置業2015年、2016年、2017年、2018年實現扣除非經常性損益后歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為1.13億元、1.5億元、2.15億元、2.28億元、5886萬元。

根據年報，京漢股份2015年、2016年歸屬於上市公司股東的凈利潤為2.38億、1.09億。2016年實現營業收入42.4億元，同比增幅75.8%。歸屬於上市公司股東凈利潤下滑54%，實現扣非后凈利9447萬元，卻同比暴增245.8%，經營現金流凈額為8.25億元，同比下滑約54.5%。而最令人疑惑的是，根據京漢股份2017年第一季度季報，其前三個月雖然實現營收3.77億元，但凈利潤卻出現虧損，額度達到2120.55萬元，凈利潤同比下降757.45%。

值得關注的是，在京漢股份的2016年的年報里，成泉資本旗下的產品均沒有進入該股的10大流通股東名單，因此不難看出，上述成泉資本的三個產品均是今年一季度大舉買入京漢股份，入駐該公司的前10大流通股東的。

那麼，到底是什麼獨特的投資體系能選出這種股然後拿出75%的資金配置重倉的京漢股份？

反正成泉資本說自己靠的是技術與運氣，至於你信不信，反正我是信了！

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