人民幣定息及貨幣論壇熱議債券通,對內地投資者意義重大!

2017/06/10

香港交易所第四屆人民幣定息及貨幣論壇前日舉行,約800名海內外業界人士共聚一堂,熱議債券通機制及其對香港、內地與國際市場及投資者的意義。

一、求同存異的轉換器

香港交易所集團行政總裁李小加發表主題演講稱,債券市場已經是全球第三大債券市場,但交易機制與海外成熟債券市場存在巨大差異。如今讓內地債市完全照海外市場進行改造並不可能,另一方面,讓海外投資者改變長期形成的交易結算習慣、並完全改用內地現行的債市交易機制和慣例也很困難。因此,「債券通」作為一個求同存異的轉換器,為雙方提供了現實可行的解決方案。

他表示,已經從資本輸入國轉變成為資本輸出國,未來十到二十年,大量資金將通過滬深港通下的港股通進行國際化的股票配置。而債券通可複製滬深港通的模式,初期先開通「北向通」,幫助境外投資者經香港便捷投資內地銀行間債市,未來還將擴展至「南向通」,為內地投資者提供更多海外資產配置的途徑。

他續說,這一過程將為香港帶來重大機遇,香港交易所未來幾年的十大工作項目,可簡稱為「一個平台、兩地雙金、三大人民幣產品、四項互聯互通」,即建立一個大宗商品交易平台-前海聯合交易中心;預期七月推出香港金、倫敦金兩個黃金期貨產品;三個人民幣產品包括已推出的人民幣貨幣期權和人民幣國債期貨試點和準備推出的人民幣指數期貨;以及四項互聯互通,包括新股通、商品通、債券通和股指期貨通。

香港交易所首席經濟學家巴曙松教授發表演講稱,外資參與內地債市潛力巨大。外資參與在岸債市,絕不會影響在岸的債市定價權,實際上外資參與能對國內外定價進行平衡,本質上是強化了在岸定價權。

二、業界反饋

來自國際國內銀行、券商、產品發行商及投資機構的業界菁英隨後就債券通、債市發展和人民幣國際化等主題發表了精彩演講和熱烈討論。

論壇上不少嘉賓均表示期待債券通細節能在近期儘快公布。除了公布結算託管等細節外,他們也希望監管機構也相應公布相關投資的稅務安排。業界認為,對海外尤其是機構投資者來說,可以通過香港的交易基礎設施投資內地,令投資債市更為便利,海外零售投資者則可藉助資產管理公司間接投資債市,預計債券通將方便廣泛的海外機構投資者投資債券市場。

逾200多名業界參會者參與了論壇現場投票,對於債券通能否吸引更多外資參與債市,56%的投票人士認為債券通的實施細節尤為重要;27%的投票者認為債券通將令外資投資債市大幅上升,13%則認為只會帶來小幅增長,另有3%的投票者認為不會有任何影響。

現場調查顯示,國際投資者認為,在岸債市能夠帶來最大投資機會的債券產品依次包括「一帶一路」債券、高收益公司債、熊貓債和綠色債券等。

在眾所矚目的人民幣兌美元匯率走勢上,業界人士也各有見解,其中41%的投票參與者認為人民幣兌美元匯率將在某一區間內波動,26%的人士認為人民幣將對美元貶值,21%認為人民幣將對美元升值,另有11%認為人民幣兌美元匯率不會出現明顯趨勢。

來源於香港交易所脈搏

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