手把手教你錢生錢；投資次新股，是投資，不是投機！

如果你愛一個人，就讓他來次新股，因為這裡是快速暴漲的天堂。 如果你恨一個人，也讓他來次新股，因為這裡是暴跌的地獄。 不管你怎麼認為，次新股已經慢慢變成A股中一股不可或缺的力量。

那麼，次新股中蘊含著哪些投資或投機的機會呢？本期可司機在可來財經社區帶你一探究竟！

深度了解次新股

想要深度了解次新股，就要先了解A股里的那些次新股公司們為什麼而上市？

1、的上市公司，最早是為了國企解困而設立的。

這一基因一直遺傳到現在為止，因此，不少的天朝公司上市，不是因為行業和公司的發展空間很大需要資本金來搞擴張，而是因為公司發展已經觸碰到天花板了，公司發展已經沒了向上的空間了，然後趁著財務報表還能繼續造假造得下去趕緊上市。

這種情況，佔了天朝新上市的公司的十之六七。這類企業上市的目的，十之八九是為了套現，遠離！一些公司賬上寫著還有大量的現金，這現金的真假不知，因為日後查到了造假也只是罰款50萬而已，卻偏要跑來上市圈錢的基本都是這類。這種情況在天朝A股的新上市企業中太多了，就不舉例了吧。

2、公司發展已經觸碰到細分行業的天花板了，想上市撈一筆錢搞轉型的。

這種情況又分為老闆是靠譜的人和老闆不靠譜兩種情況，老闆靠譜的話，轉型也是需要花七八年以上時間才會明顯見效的，因此，這類公司上市時往往營收和利潤表都漂亮，但上市后往往連續三五年都業績走下坡路，七八年後轉型見效了才具備投資價值（轉型不是那麼容易的，不是兩三年就能成功的，花七八年時間轉型能成功的算快的了），案例公司：科倫葯業（大輸液和抗生素最高峰上市，融資是為了轉型搞新葯研發的）。

如果老闆不靠譜的話，那麼，這家公司上市后一年比一年日落西山然後就只能等賣殼或者重組了，這種股票日後也只具備炒作價值，不具備投資價值。

3、周期性行業趁著利潤表不錯和行業火熱上市圈錢搞擴張的。

這種是頭腦發熱型的企業，案例：雲南銅業當年的上市就這樣（你查一查雲南銅業是哪一年上市的就知道了）。行業高點圈錢擴張的結果就是行業稍一轉勢，這種企業就利潤表崩潰，然後股價跌八年十年什麼的。

工程機械、有色、化工、煤炭、鋼鐵一類的上市公司中，這類有不少。（周期性行業中的次新股，如果是行業低谷——就是無數同行上市公司大幅虧掉褲子時這家企業卻有能力來新上市的，你一定要高看它一眼。相反，行業火熱時這家周期性行業的公司來上市的請遠離，一套就十年並且股價跌去80%太正常）

4、新興行業中為了跑馬圈地而上市融資的。

互聯網類企業中，這類比較多。上市融資的目的，往往是為了併購和收購，或者搞快速的外延式擴張。比如，當年的藍色游標，樂視，上市的目的就是為了快速融資跑馬圈地。這地方容易出牛股。從炒作角度來看，這種上市融資的目的就是為了外延式發展的，容易大幅炒高，而且容易不看財務指標炒上火星去。但從投資角度看，一定要仔細考察這家新上市公司在行業中所處的位置，它的競爭對手是誰？它在行業內的細分子行業是否夠新？它在行業內的細分子行業中競爭對手是大佬還是全是小蝦米？

同行中競爭對手太強大的，你遠離；細分子行業夠新出而且同行的細分子行業中的競爭對手全是小蝦米的，具備投資價值，因為先上市撈到錢的能快速擴張變成大魚吃掉同行中的大量小蝦米。（案例：陌陌）

5、最具備投資價值的一類：新興行業中，產品市場剛打開並進入快速增長期，公司預先投了一批錢去擴張產能以滿足新興起的市場需求，上市的目的是為了融資還掉一批預投的擴張的錢並且用剩下的錢再進一步擴張產能的，這種公司上市后，往往因為產品的市場需求爆發同時因為上市融到錢了導致公司的財務費用大幅下降，利潤表很容易迅速爆表。並且這類企業很容易借上市融到了錢的先機進入良性循環。這類公司，上市第一波次炒作結束后冷清下來股價下跌探底后個把月或者兩三個月時間股價在底部橫盤時，就是你投資的好時機。案例：康得新，當年上市，是因為智能手機觸摸屏、面板一類的新興需求迅速擴張，公司借了很多錢建了新的預塗膜、光學膜的生產錢，導致財務費用較高，不融資的話影響進一步的發展和擴張。上市融資后，不僅迅速降低了財務費用，而且利用融資的錢佔盡了搶佔市場份額的先機，迅速走上了良性循環的軌道，利潤表不斷爆表，成為了A股中著名的白馬大牛。（特點：A、產品市場剛打開局面而且市場空間無限廣闊。2、公司已經預先借錢投入擴張導致財務緊張。3、新產品——或者稍次一點的進口替代也行、新需求、朝陽行業、公司老闆靠譜且有眼光有遠見並且作風紮實穩健——作風的紮實穩健——可參考戰鬥機的研發——生產一代，研製一代，預研一代，這為紮實的穩健的作風。）

發掘優質次新股的因素

大家挖掘新股，估值，業績，市值，是基礎。

凈利潤越過1億是中小公司成型的第一站，大量中小公司難以逾越這個體量。這個利潤基礎，如果還伴隨著未來增長潛力大，市值三五十億，動態市盈率在三四十倍已經比較好的卡位價格了，是比較好的卡位市值，現在這個區間還需要跌一段時間。

已經有一些比較優質的次新快接近這個區間，但提防的是市場持續萎靡泥沙俱下還有坑。這個是風險，也是機會，也是需要考驗你布局的安排。

在13年之前，好預期，好業務的公司，基本PE可以維持在在四五十倍，也就是說其五六千萬的利潤，市值大概是在20~30億左右，也有一些噱頭比較好的在三四十億，而那些不足三千萬，或者一兩千萬的公司和預期普通，則會回落到10~20億，甚至低於10億的，大體是這麼一個分化的梯隊。所以大家對於凈利潤規模要有大致的預期。

穩妥的是看那些凈利潤過億，增長預期強，市值體量滑落到三四十億，甚至極端情況下跌到二三十億的優秀公司。這些公司體量有，未來路徑也比較明晰。

雖然市值低於20億之後，一旦確立了新的增長或者市場出現了所謂的熱點聚焦，也極其容易獲得市值膨脹。這些公司大量案例，其實在13~15年出現過，只需要炒預期和噱頭以及利用外延併購，獲得了史無前例大躍進膨脹（典型的如互聯網+，互聯網金融類行業）。但我前面也說過，這樣的玩法，已經被管制了。

什麼是好預期，好業務呢，要去看產能狀態，募投項目，以及募投項目的市場空間，再去看看市場競爭格局，是新興行業，還是老舊行業的份額爭奪。

如果它擁有獨家專利，產品進入門檻高，市場需求旺盛或者具有強大的替代功能，或者是新增的增量市場，募投投產項目轉化利潤的效率高且能迅速擴大份額，這類股極其容易成為大牛股。

而如果一些行業，競爭者巨，產家眾多，競爭對手也不弱，需要拼成本，拼營銷的，都不算好。

每一個新股的招股說明書，都會羅列其競爭對手，相應市場出現的其它同類公司，認真看，對比產品之間的優劣，差異，優勢，篩選出A股市場概念新穎，業務獨特甚至唯一的公司。

每一份招股說明書都會羅列募投項目的具體前景，未來業績估算，市場空間，這個不僅要看，還要去佐證，看是不是如其所述真的可以實現甚至說可以超預期。對於羅列的專利，要去確認競爭強弱。對於涉及的具體公司，行業的業務體量，也可以多方求證，相互看各自對手的招股書以及相關行業研報。

天堂和地獄並存的地方

1，為什麼次新股是未來牛股的搖籃？（天道騎牛）

1.次新股里籌碼結構乾淨。由於次新股沒有前期長線老莊，籌碼結構比較乾淨，所以新長線主力進入后成本與市場價格差別相對較小，主力要大幅獲利就需要後期更大的拉升。

2.募投項目投產將加速業績增長。由於新股上市時都有募投項目，募投項目很多都是一些公司的新產品、新項目，具有較大經濟價值，因此募投項目投產後，有很大概率增加公司的盈利點，加速公司的業績增長。

3.投資者喜新厭舊的習慣。都說男人喜新厭舊，實際上股市裡投資者也是喜新厭舊，比如喜歡炒新的事件、新的題材、新的個股。

4.大股東解禁期有做高業績動力。上市時控股大股東都會被要求承諾限售3年，在上市后3年內不能賣出變現。相信絕大部分上市公司控股大股東出於資金變現需求，都希望能減持賣一個好價格，因此在解禁前一年和解禁當年有做高公司業績的動力。

為什麼次新股是暴跌的地獄？

1.估值高的風險。次新股上市開板后股指都很高，普遍大幅高於行業同類公司老股的估值，有的估值高出一兩倍，虛高遲早會有個回歸的過程，參與的投資者往往都心知肚明，高估值是建立在情緒博弈的基礎上，所以一有風吹草動，恐慌性拋售會導致快速的持續暴跌，這種狀態歷史上出現過很多次。

2.業績變臉風險。由於新股上市有盈利要求，同時上市公司為了想多募集資金和更高價格發行，上市前衝刺做高業績普遍存在，甚至還有些公司明目張胆業績造假，記得07年上市的那批公司當時上市后很多出現業績下滑變臉，隨著這兩年監管趨嚴，造假公司明顯減少，但上市前衝刺做高業績的狀況還是時有發生。

結語

次新股里藏著未來潛力大牛股，但大多數個股估值太高，仍然需要耐心等待估值回落，等待合適的介入時機。估值太高後期肯定會逐步回落，一般有兩種可能來抹平過高的估值，一種是公司通過持續非常快速的業績增長，另一種就是大多數個股都是以股價持續大幅下跌主動抹平過高的估值。對於大多數次新股，最好的介入時機是上市兩年左右：1方面是經過兩年的時間，業績該變臉的已經原形畢露。2是上市兩年左右募投項目基本上開始陸續投產，業績有加速增長動力。3是控股股東臨近解禁，有做高業績動力。