聯想第一財季虧損背後，楊元慶：忍脫皮之痛，方見轉型之效

8月18日，聯想集團公布了2017/18財年第一財季的財報。同比轉虧、高達7200萬美元的凈虧損，恐怕對楊元慶來說並不是一張漂亮的成績單。

財報顯示，截至2017年6月30日止3個月內：

• 營收100.12億美元，與去年同期持平，環比增長4.5%；

• 營業利潤環比增長1.1億美元；

• 凈虧損為7200萬美元；

• 另外受元件成本等因素印象，毛利同比下降11%至13.65億美元，毛利率同比減少1.7%至13.6%。

按各產品業務集團劃分：

• 個人電腦和智能設備業務：營收70.05億美元，占集團總營收70%，同比上升0.2%，環比增長4.8%；銷量1240萬部，同比下跌6%；稅前利潤為2.91億美元，稅前利潤率降至4.2%，利潤率下滑的主要原因為行業內零部件的成本增長。

• 移動業務集團：營收17.46億美元，占集團總營收17%，同比上升2%；西歐及拉美地區增長強勁，智能機出貨分別同比增長137%、56%；經營虧損為1.29億美元。

• 數據中心業務集團：營收9.71億美元，占集團總營收10%，同比下滑11%，經營虧損為1.14億美元。在以外國家的營收環比增長14%，其中西歐和北美的營收分別同比增長11%、8%，環比增長22%、19%。

• 聯想創投及其他方面：生態系統、雲服務及包括早前收購項目中的消費電子業務等的其他產品，收入為2.90億美元，占集團總營收約3%。

整體來看，聯想在第一財季中的表現並不理想，雖然美洲以及西歐市場的強勢增長，帶動了整個以外國家營收的提高，然而地區營收雖然占集團整體收入25%，但國內PC市場在季度內有雙位數的下降。

三波戰略穩健落實，轉型成效可期

然而聯想集團董事長兼CEO楊元慶並沒有因財報的「難看」而表示遺憾，而是在個人微博下轉發了聯想內部對於該季度財報的解讀，並表示「新引擎的建成絕非易事，但堅實的進展令人欣慰。在保持穩健業績的同時更加堅定地落實戰略。相信持續的投資和努力會讓結果水到渠成。」

面對虧損財報，楊元慶為何還能表示「欣慰」呢？這是因為在楊元慶眼中，相比短期的盈利，更加看重聯想戰略是否穩步執行。

細心觀察不難發現，聯想的第一財季財報截止於今年6月30日，楊元慶作為聯想掌舵人必然早有知悉。而早在上個月的聯想第三屆全球創新科技大會(LenovoTechWorld)上，他就已經對於該季度的財報向媒體進行過解讀，並呼籲大家不要被短期的財報所蒙蔽，要相信聯想是一個有希望有未來的企業。

楊元慶曾表示：「轉型不脫層皮就不叫轉型，聯想財報確實不是很好，但這很正常。如果聯想不是堅定地落實三波戰略，完全可以交出非常漂亮的業績。」

圖為聯想的「三波戰略」

在聯想的三波戰略中，把PC業務作為短期內的盈利重心，將移動與數據中心作為增長引擎，而將基於大數據和人工智慧的「設備+雲」戰略作為聯想能夠在未來持續保持競爭力的核心。只有三波齊頭並進，才能保證聯想在未來站穩腳跟、佔領最大的市場份額。

自去年年末三波戰略提出以來，聯想便開啟了高速的變革模式。一方面進行了激烈的人事變動，另一方面開始持續加大對於研發的投入。在今年TechWorld大會上，展示了AI心電衣、AI智能音響等基於未來科技的產品，並提出未來十年至二十年，聯想要為用戶提供整合了應用、服務和體驗的智能設備和雲基礎設施，做智能互聯網時代的產業賦能者。

據普華永道2016年《全球創新1000強企業研究報告》中，聯想總研發投入高達15億美元，成為總研發投入最多的10大企業之一，並位列全球創新百強。

劉軍重返聯想，區業務現轉機

在人事變動上，最值得關注的便是今年5月16日，楊元慶宣布劉軍再次回歸聯想，並出任聯想集團副總裁兼區總裁，領導平台及區PCSD業務。行業內在關注著這名兩進兩出聯想的「老將」，能否讓聯想區業務重現生機。

而劉軍也並沒有辜負楊元慶的委任，剛剛上任17天，便做客京東參與「618」促銷節的預熱，向公眾表達了自己回歸聯想后的目標：第一，把的PC業務做到一個新高度；第二，讓聯想在更接地氣；第三，幫助聯想把好的技術儘快帶到市場，為聯想培育新的業務。並在直播中，與京東達成了三年800億元的銷售目標。

聯想與京東的合作取得了立竿見影的效果，「618」大促期間，聯想拿下了12億的銷售額，同時也成為京東全平台筆記本、遊戲本、台式機的「三冠王」。

劉軍還認識到，前幾年的聯想充實海外市場的擴展，在國際化建設上取得了重大的突破，而對於國內市場策略上還不夠因地制宜。所以在劉軍還從集團中任命張華、張坤生等多名高管，壯大區領導團隊的力量。

當然，由於劉軍回歸聯想時，第一財季已經僅剩一個多月的時間，並不能看出在劉軍帶領的新團隊之下，聯想PC以及區業務能否重現輝煌。但從楊元慶敢將800億銷售目標交予劉軍，可以看出楊元慶對其執行能力的信任。

手機業務增長，能否支撐報表待觀察

聯想的另一變革，便是在移動業務上的重新整合，在絕大多數國家和地區，Moto將作為聯想移動業務的唯一品牌。楊元慶對此評論稱：「我們不想浪費錢，專註在同樣品牌下，會更聚焦。」

產線的精簡，會帶來變革上的短暫刺痛，不僅會因為產品線收窄喪失部分擁躉，還會因為清理市場上其他產品線的剩餘庫存消耗大量財力物力，受此影響，第一財季經營虧損達到了1.29億美元。

對比之下，該財季營收2%的增幅便更顯得難能可貴。這一方面取決於拉美、西歐等海外市場的強勁增長；另一方面取決於全球手機市場趨於飽和，手機硬體迎來消費升級，聯想旗下推出的模塊化旗艦手機Moto Z開始重建因退市所損失的用戶口碑，今年6月份發布的Moto Z2 Play甚至一度在國內市場出現脫銷的狀況。

隨著聯想集團對於移動戰略的不斷改善，未來移動業務將逐漸實現穩固增長，成為推動盈利增長的新引擎。

所以，對於聯想集團來說，處於激烈的變革之中，既要對取得的成果加大投入，也要敢於對失敗付出試錯的成本。一切因為轉型而付出的代價都是暫時的苦痛，只有堅定的投入與努力，才能換來企業長期的競爭力。這就解釋了為什麼楊元慶在短期財報虧損的情況下，還能有笑到最後的底氣。

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