上市銀行業年報季報幾點看法：半數銀行出現負增長

一、測算偏差情況

2016年年報12家中小銀行預測差偏差0.63%,只有重慶農商行超過5%。南京、寧波、重慶3家小銀行增速較快，招商、興業隨後，其他銀行業績增長在1-6%之間。（《后利率市場化下的銀行股業績前景預判》）

2017年季報營業收入出現了2009年以來第一次負增長，不達預測值達9.23%,半數銀行出現負增長。息差的下降還是遠遠超出預期。（《12家上市銀行2017年第一季度營業收入凈利潤測算情況表》）

銀行業績偏差卻不大，整體只有2.83%的偏差。業績增長分化已非常明顯，有3家增長達到兩位數，但仍沒有負增長的銀行。

二、分析

結合其他綜合收益盈虧情況，還原為營業收入後計算營業收入增速，分化劇烈。南京、寧波、興業等非存貸業務佔比高的銀行以及縮表明顯的中信銀行下降幅度明顯高於其他銀行，真實息差受監管新政的影響大於其他銀行。（《從平安銀行凈息差看市場利率走向對銀行業績影響》一文有所預判）

三、前瞻

銀行間資金利率已經持續上漲了半年了，還沒完全傳導到銀行的資產端，在利率重定價過程中，過份依賴同業資金市場的銀行還是相當難受的。但從第二季度開始，營改增的不可比因素已大為減少，難看的營業收入負增長局面會逐步改觀，一季度營業收入增幅大概率是今年最低點，以後將逐季走高。

行業整體不良生成增量已呈現減少態勢，但各家銀行不良暴露的進度不一。招商銀行甚至出現了凈減少，重農、建行、工行、興業的控制也相當出色。寧波、南京、民生、浦發、中信、平安仍處於高生成率中。近年影響上市銀行最大的變數是減值準備的提取力度，不良貸款的生成的變化將成為影響全年業績最重要的因素，附上自己測算的16家銀行的一季度不良生成率供參考。