博時基金魏鳳春：警惕龍頭股潛在風險

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春日前表示，國內貨幣政策實質性收緊，在經濟增長預期無邊際提升的情況下，非常規加息對市場的壓制將逐漸顯現。市場近期對A股納入MSCI新興市場指數的期待不足以支撐A股走出大幅向上的行情，同時亦應警惕龍頭股泡沫化的潛在風險。這種格局下，對於A股走勢偏向謹慎，結構上偏向中大盤價值。

魏鳳春表示，宏觀經濟方面，上周海外最大的變數是「川普交易」的不確定性，市場對川普政策的改觀或在短期維持，這對避險資產相對利好。國內而言，行情主要由主題驅動。博鰲論壇以及5月的一帶一路高峰會，對基建主題構成利好。國內債券市場由於央行跟隨美聯儲加息而上調貨幣工具利率，抬升了無風險利率，國內銀行業面臨季考，流動性預期持續偏緊，國內債市或無顯著的表現空間。

上周五美國國會對川普醫改法案未進行表決，「川普交易」預期開始鬆動，魏鳳春認為，這或改變了市場對川普財政刺激的預期。歐佩克減產執行率已到高位，邊際改善空間較小，沙烏地限產保價的決心有所鬆動；美國傳統需求淡季來臨，但增產還在繼續，庫存易升難降。因此，預計短期內油價或以區間震蕩為主。黃金市場，美國利率上行對金價頗有壓制，考慮到美聯儲加息落地，離下次加息出現小段空窗期，川普政策落地的不確定性上升，法國大選進入白熱化，黃金短期或有表現。